孙红伟(融勤国际中国区总裁):难以复制是关键
我会重点关注项目核心竞争力,就是那种不能被别人所复制或者短期不能被别人所复制的能力,因为这种领先能力直接决定了该项目未来的成长性和在资本路径上面的未来发展。
对项目的评估,我会用到定性与定量的结合。举几个主要的例子来说明:成长速度是否高于GDP增长的速度;在公开股票市场上该行业的平均市盈率是否比较高;该行业里的企业IPO和并购业务是否足够频繁;是否有足够大的潜在市场等。
对于初创型企业,由于我们缺乏与美国硅谷一样的金融支持和融资便利,因此要充分意识到并且评估到初期的压力和难度,以自我发展为主,而不把所有希望都寄托在风险投资或者其它投资的支持和培育上,而且由于初期相对较弱,即使有资金支持,在和资金方博弈的过程中,也并不会有太多优势。
对于发展期企业,要慎重地对待各种投资者。不排斥财务投资者,但应该更加欢迎战略投资者,因为从更为长远的共同利益出发,战略投资者应该会给与我们更多的包括产业支持在内的许多支持,而这些对于企业的发展是至关重要的。
周志雄(软银赛富基金合伙人):寻找冷门项目
我其实一直在找的就不是热门的项目,找的一定是冷门的项目。因为热门的项目有不好的地方:第一从VC的角度来讲,价值就被炒高了,这是不应该的。第二个是可能整个行业本来不该被炒热,结果就被炒热了,原来是只有第一、第二能拿到钱,现在第三、第四、第五都能拿到钱。唯一做的事就是要来抢你的客户。那怎么抢客户呢?就是杀价,这对谁都没好处。第二个就是他会抢你的人,因为事情都是人干出来的,所以他就出一个很高的价钱把人抢走,这样的话一定是两败俱伤。
所以,我觉得大家该是看一些比较有希望的产业,然后按产业链去投,这样大家不会一窝蜂的抢项目。另外,我希望发现一些比较好的且大家不会有冲突的项目。比如说我投了电视购物的项目,投了一个考试教育,那时候好像也没什么人看。电视媒体、新媒体大家看了很久了但是没人下手,我就先下手了,热的项目我就不太想投了。
温保马(今日资本合伙人):过分包装是一种不自信
与投资者见面,第一印象很重要。我们希望企业透明一些,特别是对国内企业有更多的担心。如果是过分包装就显得不是特别自信。
我希望看到企业家要充满着激情,充满着自信。我认为,对这个行业理解最深的一定是企业家本人,如果我从你身上看不到那种激情,那种自信,那肯定我对我自己的自信心就有所折扣。走上另外一个极端呢就是过分自信,过分的自信也不见得是好事。
再深入沟通,就是要一些财务数据。我不反对要去包装,每个人去谈都是要表现自己最好的方面,所以这个是可以理解的。但是要给人一种诚实的印象。毕竟绝大部分情况下还是投资变成小股东,将来的运营还是要靠管理团队。
羊东(软银赛富基金合伙人):有病不治是中医
作为创业家,不要被VC,或者说被跟资本很接近的人的言论影响的太多。其实做生意更多的是生意本身,而不是被VC谈来谈去,今天这个方向应该这么走那么走,最根本的应该是来自于创业家本身的。
我作为一个投资方来讲,有时真觉得,VC不参与企业运作可能要比参与还好。我记得有一次一个有名的中医跟我说了一句话,他说有病不治是中医。因为不治可能这个病往往会自己好。如果你治的太大了可能就把这个人治死了。我其实非常怀疑不管是VC还是专业的公司,他给公司提的方向和建议到底是不是那么有效,我还是希望创业者能够非常非常相信自己,把自己的分析,自己的体会,或者自己的见解跟你的投资人有一个深入的交流,我想这个时候聪明得VC能够听得懂这些。
另外我们如果能够帮忙的话,就是你在公司发展的时候一些战略方向上,怎么把公司做得更值钱,比如说在利益上的一些取舍,是不是专心做你的本行,不被别的一些机会打扰,这些方面可能是VC能够根据他的经验所做的一个贡献,这样可能会提高公司的成功率。还有VC也可能把他的商业资源、商业关系,包括怎么去找会计师、怎么去找律师、怎么去找投行,这方面把他的经验介绍给你。
曾光宇(霸菱亚洲投资有限公司执行董事):整合消费行业
我们的投资主要是侧重于可预见的,比较稳定的领域,并不很注重高风险的高科技公司。我们的主要目标是新兴产业,因为他们的GDP贡献率,他们增长的更快。重点是消费行业,比如资源、矿业、制造业、商业、教育等,这些产品都是你每天都接触到的,他们的增长能达到8%~9%这样的年增长率。我们给他们做很多融资服务,让这个产业更加的整合,然后让他们取得更高的增长,从而增加我们的利润,使企业盈利,我们就通过并购等方式来退出。比如我们在汽车行业的投资——元征科技,这是长城汽车在中国售后汽车检测维护方面的一个非常领先的公司,在台湾也有一个类似的公司,现在它的股价上涨非常快。
朱方(清华力合创业投资公司总经理):本土风投的优势
清华力合创业投资公司是一个典型的国有本土的创业投资公司。我们的注册资本现在是3个亿,管理资产是16个亿。我们专注于科技领域的投资,特别是早期科技领域的投资。
我们本土创业公司有一个非常好的优势,那就是能够发现很多新的、有潜力的行业。而这些行业对于外国的合伙人或投资者,比如美国,他们可能未必很了解。比如说手机的发展,中国远远快于美国,因为中国的市场大,中国人用手机的习惯和美国人不一样,所以我们本土创投有很多自己可以发展的地方。
第二个优势就是我们在产业链上的延伸。我们在产业链上的延伸一定是服务型的,我们要帮助他们掌握技术、组织团队、制定战略、整合资源。我们要打造运营平台。同时我们本土创投公司可以和产业投资,和我们国家的技术发展战略相结合,这样使我们的投资变成更有价值。所以我想总的来讲,本土创投要想发展,要有一个创新的思维和方式,去进行我们的创投工作。