爱华网目前退市的制度有几种情形构成：暂停上市及其所对应的恢复上市，终止上市及其所对应的重新上市。对于暂停上市，目前处置中的18只个股都是2012年1月1日前已经暂停上市的公司，在2012年12月31日之前，做了最后一次性的清理和处置。这是原来的制度针对遗留下来的暂停上市的历史问题所做的举动。这个处置的结果就是两个选择：一个就是恢复上市，即复牌；另外一个就是终止上市，即退市。 这18只个股现在已经决定恢复上市的有11只，深交所11只暂停上市的个股已经决定全部统一恢复上市，另外有2只已经决定终止上市，不可避免要退市了。因为新的退市制度是从2012年的年报披露开始起算，而2012年的年报数据已陆续披露，在新退市制度开始生效之前，要做的工作其实就是对旧退市制度遗留的问题划上一个句号。 就目前多元化的退市标准来说，要想在新的制度下退市，可能要到2014年的年报出来——连续三年亏损，是原有制度和新制度都需要具备的条件。届时，人们就会看到较为可观的批量退市，而到2015年的4月前，我相信至少有一二十家企业会同时退市（暂停上市）。因为新的退市制度下，暂停上市的停牌时间不会再像过去那样动辄五六年，那是很荒唐的。将来的停牌时间会非常短，比方说12个月，那可能就是非常严格的12个月的宽限期，如果不能扭亏为盈，就必须要退市了。 新的退市制度会使退市更加高效，退市通道更加通畅，这会对投资者起到一个预警的功能。新的退市制度会有一个重新累计的过程，会给投资者一个非常强烈的暗示，就是垃圾股的炒作风险会越来越大；也会对垃圾股的炒作有抑制的作用，垃圾股的股价重心还会下移。现在的垃圾股很多都在十几块钱，在2015年，1元股会成为垃圾股的代名词。这是价值回归，股价将恢复正常。
现在存有争议的问题是，垃圾股暂停上市以后，复牌的标准比较低；终止上市以后，重新上市的标准也偏低。暂停上市以后，一般有12个月的宽限期，宽限期不能扭亏为盈或实质性的成功操作，就要退市。这意味着只要扭亏为盈，基本上是可以复牌的。这样一来，暂停上市的意义就不是太大。如果恢复上市的标准定高一些，就可以让暂停上市的垃圾股更多地走向退市。 终止上市企业重新上市的标准也很低，如果每股净资产、每股收益是正数，就可以申请重新上市。我认为，退市企业要想重新上市，就必须要重新排队，按照新的标准来过会。重新上市的标准要比恢复上市的标准高得多，重新上市应该有两个底线不能突破：每股净资产至少要达到1元；未分配利润应该为正数。这关系到退市制度的严肃性和威慑力，否则对股市配置的功能就是一种嘲讽。 一个好的退市制度一定可以还原价格的本性，有效抑制垃圾股的爆炒和投机，更有利于发挥股市的资源配置功能。从这个意义上来讲，退市制度又关联着上市制度。新股上市和垃圾股退市是一进一出、相互关联的，只有退市制度健全，才可能促进IPO制度更加完善。如果只有新股发行制度改革，没有完善的退市制度的威慑力的话，也是枉然。 要想退市机制常态化、更高效，一个关键就是要控制退市企业的宽限期，还有就是标准门槛的把握问题。 证监会要严格监督证交所公平、合理、严格执行新的退市制度，督促深交所和上交所严格执行新的退市标准，提高门槛，让退市更通畅。证交所是退市制度执行的关键环节。深交所和上交所在退市制度上能不能严格把关，遵循退市制度的原则和标准，还是要看执行的力度，退市制度如果执行不到位，将是形同虚设。 这18只垃圾股，说白了就是旧制度的最后一次讨价还价，但是新的退市制度不会存在这种妥协，宽容或庇护的可能会越来越少。新的退市制度严格执行后，会给市场带来全新的预期。
