爱华网系列专题：《亚洲财富论坛》2008年6月刊
文/ 陈明
2008年前4个月的 CPI指数均超过了7%，4月份CIP超过8%，达到11年来的最高水平。短期来看，通货膨胀压力非常明显。考虑到CPI指数中食品价格占到近1/3的权重，不少观察家相信，为了防止恶性通货膨胀，中国政府会全力维持粮食价格的稳定。然而，粮食价格上涨，却是中国不得不面对的趋势。
联合国粮食及农业组织拉美地区负责人若泽·格拉奇亚诺4月10日表示，目前全球范围内的粮食价格居高不下的原因首先是全球的需求量增加，印度、中国和巴西等新兴市场国家近些年来由于经济的发展，向国际市场购买了更多的粮食。另外，近两年部分国家出现干旱及飓风使粮食生产减少，很多国家的粮食库存也随之减少。本文着重分析了在当前粮价普遍看涨，且通货膨胀压力日增的情况下，如何投资粮食期货以保值增值。
投资粮食期货，规避通胀风险
从全球范围来看，农产品价格正处在一个大牛市当中。供应方面，包括中国在内的全球粮食库存已经到了比较低的水平。需求一端，高油价却令越来越多的粮食被用于可替代能源的生产。而从价格判断，虽然粮食名义价格指数已经接近历史高点，但是实际价格指数（剔除了纸币不断贬值的影响）与历史高点相比还有很大距离。按2008年1月下旬数据，美国大豆、玉米和小麦的实际价格平均距离历史高点还有120%以上的空间。
假设全球粮食价格在未来2年内还有20%的上涨空间，而中国试图通过进口补贴将粮食价格稳定在平均2元/公斤的水平，那么，需要投入的资金约为480亿元（1.2х1000х2х20%）。 尽管所费不菲，这却仍然很可能是一个被低估的数字。因为480亿元相当于中国每年的粮食补贴增加了25%，这意味着每个人被补贴了20公斤粮食——仅有一个月的粮食消费量。通常情况下，如果城市消费者预期粮价上涨，并尽量囤积粮食，其囤积量可能超出一个月的消费量，达到3个月的消费量或以上水平。
根据当前形势判断，粮食价格会稳定增长，在当前物价普遍上涨的情况下，投资粮食期货也不失为抵御通胀的良策。
在一般人的想象当中，投资期货的风险是很高的， 根源在于买卖期货一般只付5%-10%的按金，一旦亏钱，不仅可把按金全部亏光，还可能要补仓赔更多的钱。但要解决这个问题并不难，只要你把100%的钱都付完就行了。用这种方法做期货，在许多金融专业人士看来是很笨的，但对不熟悉期货市场的投资者来说，则可免受商品价格短期波动的折磨，只看趋势就可以了。
推出玉米期货，拓展金融服务
一些发展中国家正面临粮价引发通货膨胀的危险。在菲律宾，食品在消费者物价指数中的比例高达50%；在泰国这个比例为35%。在中国，上海市民说，绿色蔬菜的价格已经比一年前翻了一番，肉类和菜油的价格也有所上涨。分析人士估计，中国的玉米储备现在大约为3000万吨，而在上世纪90年代末期，中国的玉米储备高达1亿吨。华尔街日报分析说，这意味着中国的玉米储备现在只够两到三个月的供应。虽然中国现在仍然是玉米出口国，但是几年后将会成为玉米进口国，因此，一些经济学家指出，中国必须采取大胆的措施，以防止未来出现粮食问题。
玉米是我国最重要的粮食品种之一，占我国粮食产量的1/3，生产、消费区域分布广泛，年产量和年消费量均在1.2亿吨左右，仅次于美国位居世界第二位。而且玉米产业链条极长，目前国内80%以上的玉米用于饲料、淀粉、酒精、味精加工及制药等。可见，玉米在国民经济发展中占有举足轻重的地位。玉米期货的成功推出，也必将给我国玉米现货市场乃至金融业带来无限商机。
目前银行业仍是我国金融市场主体，银行贷款也仍是企业主要融资渠道。由于玉米产业广泛的市场影响，玉米期货的成功推出，将有助于我国银行业金融服务领域的拓展。首先，玉米相关企业利用期货市场规避现货生产经营风险，不但可以平稳我国玉米产业发展，还将间接起到降低银行信贷风险的作用，从而有助于提高我国银行传统信贷业务水平，有效解决融资供求矛盾。其次，作为最大的粮食期货品种，玉米期货将吸引众多企业、个人以及机构投资者入市以实现其保值或投资目的。随着期货交易结算业务量不断扩大，结算银行中间业务绩效也将同步提升。其三，随着人们对期货市场认知程度和参与程度逐步提高，期货市场基本功能必将得到更好发挥，从而为我国跨市场银期合作业务创新创造良好环境，使得具有“双赢”乃至“多赢”效应的标准仓单质押贷款、套期保值贷款等金融创新产品将陆续面世。
目前，我国期货市场品种比较少，仅有大豆、豆粕、棉花、小麦、玉米、铜、铝、燃料油和天胶9个大品种，分别在郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所上市交易。各个品种特性迥异，适合不同类别的投资者。以目前最为活跃、参与人数最多的大豆期货为例，从特性出发，为普通投资者提供投资大豆期货时如何用少量的资金有效获取利润的策略。对于期货投资，一般投资者往往觉得“太高深了”、“风险太大了”，其实期货离普通投资者并不遥远，如果运用得当，不失为一项大众理财工具。
