爱华网系列专题：后奥运时代
政策猜想
货币政策松动？
面对并不明朗的全球通胀形势，货币政策似乎很难改变从紧的基调
刘晓午
会给从紧的信贷管制带来转机吗？后奥运，这个时下最热门的经济谜语将被揭开。
8月初，央行同意调增2008年度商业银行信贷规模，以定向增加小企业信贷额度。这是本轮宏观调控以来，央行首次增加信贷额度，这给企业界和资本市场带来不小的鼓舞。 但是面对并不明朗的全球通胀形势，货币政策似乎很难改变从紧的基调。央行重手对决通胀 从2007年1月至今，中国企业经历了不断紧缩的货币环境。包括15次上调存款准备金率，至今达到历史高点17.5%；同时6次加息，一年期存款利率升至4.14%。 在2007年12月，中央经济工作会议十年来首次将稳健货币政策确定为从紧货币政策，调控重剑不断挥出！ 2008年新年伊始，信贷管制在传闻中演变为现实，央行再次打出重拳——2008年央行严格按季控制商业银行信贷投放，从第一到第四季度，新增贷款规模分别为全年的35%、30%、25%和10%。全年新增贷款规模将维持在去年的水平：约3.63万亿元。 通胀频创新高之下，央行从紧货币政策不敢有丝毫放松。整个2008年上半年，投资者都在从紧调控的不安中度过——1月CPI7.1%，2月8.7%，3月8.3%，4月8.5%，几乎每一个月中旬的CPI数据公布之日，通胀都会令人惊讶的创出纪录。随后，就是央行果断的上调存款准备金率，资本市场随之下一台阶。 及至5月、6月和7月，在猪肉和食品价格回落下，通胀连续三个月大幅回落至7.7%、7.1%和6.3%，调控者才舒了一口气。“这该死的猪肉终于供应上来了，真是不敢相信，我们的损失可能都是猪肉推高的通胀所造成的。”一位私募基金经理苦笑着说。 央行一系列从紧调控取得明显成果，7月17日，国家统计局公布了上半年宏观经济增长10.4%，而第二季度增长则回落至10.2%，这一增速较去年最高单季增速大幅回落超过两个百分点，经济过热烟消云散。经济回落 频吹暖风 从紧信贷政策是一把双刃剑，一方面“打掉”通胀，但过犹不及，也可能“刺伤”经济。在第二季度中国经济回落至10.2%之后，投资者担忧的是，在未来的第三季度，由于北京奥运会的召开，北京、天津和河北等省市的部分企业经营将受到短暂的影响，这可能将第三季度经济增长率拉到10%以下。 来自中国物流信息中心信息显示，7月中国制造业PMI指数为48.4%，与上月相比下降3.6 个百分点；与去年同期相比下降4.9个分点。 负责PMI指数编订的高伟处长说，7月中国制造业PMI是制造业综合指数首次回落到50%以下，该指数从2005年1月以来一直保持在50%以上，这反映了未来经济的趋冷。 由热渐冷的经济加快了宏观政策的调整。在上半年经济数据出台之后的7月末，国家领导人对东南沿海省份经济运行情况进行了调研，并召开了中央政治局经济形势分析会，将调控主基调“双防”转变为“一保一控”。 8月初，令企业界振奋的是，央行对中小企业推出了定向新增贷款额度，以减轻调控下中小企业的资金压力。 此次增加信贷的额度在2000亿元左右。本次额度增加采用“区别对待”的方式，对全国性商业银行额度上调增5%，对地方性商业银行上调10%。 “我们正在跟银行积极联系，如果不出现大意外的话，奥运会后就会放款，可以部分解决流动性资金的困难。但是总的来说，资金还是困难。” 一家湖北的中型企业负责人对记者说。信贷未到放闸时 2000亿元信贷恰似紧闭的调控闸门露出一个缝隙，显然无法证明企业信贷的春天已经来临。 多位专家表示，信贷调控最寒冷的时刻还没有到来，央行的定向松动象征意义大于实际意义。北京某银行信贷部门的负责人也告诉记者，“我们一直在执行总行年初的信贷指引，目前看不出松动迹象。” “包括纺织服装出口退税率的提高，这次中小企业的信贷额度增加表明中央政治局经济形势分析会的精神正在落实。我认为信贷调控只是结构性的，总量并没有放开，现在我们要关注的是，进一步的措施还有哪些。”经济学家沈明高博士说。 来自央行第二季度货币政策执行报告的数据显示，6月末，广义货币供应量M2同比增长17.4%，增速比上年同期高0.3个百分点，比上月末低0.7个百分点。 同时贷款平稳增长，6月末，全部金融机构本外币贷款余额为30.5万亿元，同比增长15.2%。上半年，本外币贷款比年初增加2.7万亿元，同比多增983亿元。 这些数据显示，在多重压力之下，央行的信贷总量调控并没有全面放松。 中金公司的首席经济学家哈继铭认为，货币从紧基调将保持不变，在资源价格正常化以及物价管制放开等还可能使通胀显性化的局面下，货币政策不具备全面放松的条件。 而中国人民大学经济学院副院长刘元春说：“到现在为止，经济仍处于平稳快速增长区间内，所以央行在信贷的总量调控上不会全面放松，只是微调而已。同时在结构上保持优化。” 他说这番话的依据是：对于企业来说，上半年还有超过20%的利润增长。
财政能有多积极
重点方向是教育、卫生和社保，大规模推出基础设施投资尚为时过早
刘晓午
《冬天的使命》——阿里巴巴董事会主席马云用这样一个标题命名了一封面向内部的邮件。
他在邮件中表示，阿里巴巴为了“过冬”，还是从今年年初开始拿掉了所有的投资项目，目的就是为了保存实力。因为：“全球经济将会出现较大的问题，未来几年有可能进入非常困难时期。” 如果马云这样手头已有20多亿美元“现金储备”的“富豪企业”都已经对扩张如履薄冰，你能想象草根私营经济企业家们在投资问题上的踯躅不前吗？ 财政投资和私人投资是一个硬币的两面！投资者正在预期，奥运会后，政府主导的大规模基础设施建设是否将会到来。 早前的7月份，在上半年中国经济数据发布之后，摩根大通大中华区的首席经济学家龚方雄一直呼吁中国政府加快城市交通基础设施建设的投资力度。 8月19日下午，龚方雄再次向本报记者发来最新研究报告称，中国政府决策层正在考虑一项金额达2000亿~4000亿元人民币的经济刺激方案，此方案包括减税、“稳定国内资本市场”和支持“房地产市场健康发展”的多项措施。政府正考虑将加大对国内基础设施建设和社会基础事业的投资，以刺激消费增长。 人们也许夸大了北京奥运的投资需求。事实上，北京的奥运会场馆建设和基础设施投资约3000亿元，按奥运投入期4年分摊，平均每年750亿元，仅占中国过去四年当年全社会固定资产投资的0.55%~1.06%。 国家发改委宏观研究院副院长王一鸣说，奥运会后北京的基础设施投资规模仍然巨大。根据规划，北京地铁建设将从现在不到200公里，到2015年要建设超过500公里。同时上海召开世博会，广州召开亚运会，大量基础设施等待开工。 中国财政强劲的增长给未来的积极财政政策打下了良好的基础。2008年上半年，全国预算收入完成3.48万亿元，同比增长33%，财政盈余达到1.19万亿元。 早前，王一鸣一直呼吁，在通胀高企的背景下，从紧货币政策难以放松，财政政策应更加积极一点，发挥更大的作用，以稳定国内需求。 近期推出的增值税改革推向四川大地震影响省份，上调部分产业的出口退税率，加大对社会保障、医疗、教育等公共事业的投入，这些都是宽松取向色彩的财政政策。 不过种种迹象显示，奥运会后，积极财政政策更多表现为结构性的优化，而不会马上转变为积极。“目前决策层对经济评价还比较好，是大大好于学者的判断和预期的，所以稳健财政政策在奥运会后不会大变。”一位财政部官员对本报记者说。 “从过去30年经济增长经验来看，过去五年时间的经济增长是过热，未来降到8%~9%才是正常的。现在仍处于合理调整过程中，所以奥运会后，不大可能改变稳健的财政政策主调。”亚洲开发银行驻中国的高级经济学家庄健博士说。 “未来财政政策的积极取向可能是结构性的优化，重点针对方向是教育、卫生和社保等民生领域。现在，经济增速还在10%左右，而且私人投资和经营出现的困难并不是全局性的，所以现在马上大规模的推出基础设施投资还为时过早。”庄健说。
奥运期间，政府为空气达标而采取的多项临时性措施，在多大程度上能被继承下来？|!---page split---|
“9·20”之后的北京蓝天
陈纪英王永强 周丽敏
奥运会开幕以来的蓝天白云，终于可以让北京市环保局副局长杜少中松了一口气。
截至8月19日，北京空气质量始终保持良好，空气质量天天达标，其中一级天气占50%以上，创下北京空气质量10年来的最好水平。 当然，没有人希望北京的蓝天被8月24日谢幕的奥运会带走。蓝天，临阵磨刀的效果？ 让环保官员一直津津乐道的是，8月以来，北京空气质量全部达标，空气污染指数由2007年的平均81下降到了今年的平均56，同比下降30.9%以上，北京兑现了奥运会期间的“蓝天”承诺。 不过，就连杜少中也坦承，临阵磨刀的临时减排措施对空气质量改善立了大功。 这些临时减排措施包括但不限于以下两大方面：北京周边省市“限产”、单双号限行。 奥运会之前，环境保护部（下称“环保部”）曾与北京、天津、河北、山西、内蒙古和山东6省市联合制定了《第29届奥运会北京空气质量保障措施》（下称《保障措施》），内容涉及控制燃煤污染、机动车污染、工业污染、扬尘污染等四大方面，环保工作骤然严厉起来。 包括上述措施的一系列aihuau.com政策规定，2008年7月20日至9月20日期间，北京市周边共21家重点排污企业和燃煤电厂，将采取压缩产量、调整运行方式、加强污染设施运行管理等措施，在确保达标基础上减排30％。 戴着重污染帽子的首钢股份，早已迁址到河北唐山，不过奥运会期间，他们仍然要忍痛限产。此间，首钢股份所拥有的两座高炉只有一座正常生产，公司预计，今年三季度，钢铁较上年同期约降低50%。 但监测结果表明，仅仅依靠实施上述保障措施，只能保证一般天气条件下的奥运会空气质量需求。环保部门担心，如遇到长时间静风、逆温等极端不利气象条件时，会因污染物的累积，可能出现空气污染加重或超标的现象，为此，环保部与北京市、天津市、河北省政府又共同制定了应急措施。 此份应急措施除了加强限产措施外，还包括进一步限制机动车行驶。天津、河北也和北京一样，加入了奥运期间的限行行列。除了限产、限行，北京的施工工地全部停止作业，此前，这些施工企业制造了大量的粉尘和噪音。 由此不难判断，在北京周边大型钢企限产50%、单双号车辆停驶超过50%以上的前提下，北京的空气污染指数仅由81下降至56、同比下降30.9%左右，而一旦残奥会之后，相关《保障措施》和《应急措施》悉数失效，即便根据上述并不全面的保守数据估计，后奥运的环保形势也趋于严峻。放产、放行，放污？ 令人担忧的是，为奥运期间的蓝天白云做了巨大贡献的限产、限行等临时措施的放开，是否会给奥运后蓝天白云蒙上一层阴影？ 不过，环保部、北京环保局、邻省的“措施将延续”的频频表态，或许可以减少这种忧虑。 “治污，不是临时抱佛脚”，河北省环保局相关人士告诉记者。奥运期间，河北被限产、停产的企业，要想在奥运会后顺利开工，先要过环保部门的检查关，“过不了我们这一关，别想开工。” 而一批不符合产业政策的重污染企业，技术改造是奥运后开工的通行令。“否则即使在奥运之后，也没有开工机会了。”事实上，早在7月20日前，河北省列在奥运保障重点工程里的污染企业，已被要求在原来达标的基础上，上马脱硫项目。 廊坊前进钢铁厂是上述列项的企业之一，奥运之前，他们就投资3000万元安装了脱硫设备。 而处在事件中心的北京，自然也不能落后。 8月21日，北京市环保局表明了他们在治污上的强硬态度。奥运会后北京将筛选一批重污染企业限期治理，治理后仍不能达标的企业将关停。 在这次解决奥运后环保政策如何持续的会议上，机动车排污费征收政策的研究工作也已提上日程，北京将加强机动车尾气排放管理，“制定此项政策，意在减少汽车尾气排放。” 北京环保局宣传处处长王小明告诉记者：“奥运前期的综合治理措施不但不会停止，还会逐年提高。” 不过，官方的上述积极态度也并不能完全消除奥运后污染反弹的忧虑。 最近几年，北京臭氧浓度的连续超标仍然是让环保专家头疼的难题。记者了解到，臭氧超标，就可引发光化学烟雾污染。1998年，北京曾经尝到过光化学烟雾的苦头。造成臭氧超标的最大元凶，就是汽车尾气排放。 上述专家表示，即使汽车燃油效率和交通问题在将来有所解决，但汽车排放的污染物总量可能会增加。因为一方面如果城市面积继续扩大，汽车行驶距离就会增大。另外一方面随着经济发展，人们为了舒适和方便通常选择私家车而不是公共交通，对汽车的需求将持续上升。1998年到2007年的十年间，北京市机动车保有量由116万辆猛增到了300万辆。这极大地影响了北京空气质量。 更值得担心的是，相关调查显示，一些家庭和单位为了应对单双号的限制，购买了第二辆车，机动车绝对量的增加，将和限行措施的消失一起考验北京的空气质量。被放大的北京经验 尽管后奥运短期内，北京空气污染指数的升高反弹似乎不可避免，但从中长期来看，同样有不少“利好”因素。 22日，环保部污染控制司相关人员告诉记者，“北京奥运会期间成功的治污经验会得到推广。” 就在半个月前，上述人员的顶头上司，污染控制司司长樊元生表示，在保证空气质量措施里面，奥运会前开始实施的综合治理措施，大部分都是长效措施，而且将会继续实施。 樊告诉记者，国务院已下发通知，要求今后政府机关公务用车每周都停用一天，“这实际上就是沿用了奥运期间采取的临时措施”。 不过，区域性治污的协调仍然难度重重。王小明告诉记者，北京市奥运后的蓝天能否持续，不是北京政府自己的事，因为大气污染是带有区域性的。 “北京市不方便向上边提出任何环保方面的利益要求，”他认为，北京环保政策的改善，需要国家层面推动。 环保总局显然已经体察了下属的这一忧虑。樊表示，奥运会期间的治污经验，将会推动区域性的大气污染整治。他告诉记者，国家环保部门会继续协调周边的省市，共同解决华北地区空气质量问题。目前，环保部已组织专家对整个华北地区空气质量改善展开研究。 此外，北京蓝天计划也留下了软性的环保遗产。中国奥委会前副主席魏纪中认为，后奥运时代，政府针对“绿色奥运”遗产的深入保护和继承是大势所趋，“而且国内外媒体对中国环保的监督将加强”，这显然是政府不得不考量的内容。 杜少中进一步将公众的这种期望归纳为奥运会留给北京的成果之一：“如果从比较宏观的层面来看，应该说我们有一个很重要的成果就是公众环境意识的提高，一直以来，环保面临的最严峻挑战就是公众的环境意识还不够高。”
