资本市场术语 资本市场的御龙之术
相传御龙术是江湖失传已久的绝学,可以驾驭神龙飞升,得长生不老之道。但这终究只是传说。资本市场从始至今也有窥探御龙术门径的大师,拉里·莱特的《驯兽华尔街》即是对资本市场“御龙”精英的梳理和评述。 从格雷厄姆、费雪、李莫福尔、巴菲特、约翰博格,到杰里米西格尔以及许多其他行业的投资大师,作者客观经典地品评了每一个大师的精彩表现,语气平和不带有色眼镜,不盲目崇拜,不随波逐流,只用事实说话。拉里·莱特展现给我们的华尔街是一个与众不同的华尔街。那里没有永远的成功者,大师们也并不像他们所宣称的那样坚持自己的投资理念,告诉你除了股票、债券还有很多在别处的投资一样可以达到财务自由。《驯兽华尔街》就是这样,不带偏见,只告诉你事实。 多年来一直备受争议的话题是,到底哪一种商品是最好的投资标的。结论也许会让你有些意外,是股票。不错,自打有人类经济活动历史以来,最好的投资标的就是股票。自1802年始,股票就是回报率最好的投资品种,除去通货膨胀的因素,每年大约平均上涨7%。而且更为重要的是,这种趋势仍将继续。相对于黄金、石油等其他投资,股票具有不可比拟的优越性和收益率。而最大的问题是,要选对股票并持有。格雷厄姆、西格尔和他们所支持的有效市场,几百年来获得了很高的声誉。但是正如我们所知道的那样,投资的核心概念是风险,而市场又具有令人困惑的周期性。这就使得投资者在某一时间段内显得十分没落或者兴奋。
与价值投资相辅相成的是成长型投资,这是投资的快车道。无论大势的牛熊,看好有价值的企业,在周期性这一大原则的共振下,找到企业成长最快的那个阶段,买入并持有,这似乎是最为捷径的快速致富之路。拉斯洛比利伊正是这样一个只“跟着聪明钱走”的人。他与托马斯普莱斯有很多共同之处,后者有着成长型投资领域同本格雷厄姆一样的地位。他认为,股票有生命周期,最佳的投资时机应是其早期阶段。该种投资方法即使是在大萧条时期也会有上佳的表现,故而与趋势投资十分类似的成长型投资是御龙术中的飞龙在天,威力无比,往往能一招制敌。 约翰坦普顿是最早具有投资在别处大视野的人——国际化投资。他建立的基金利用外国的经济发展,创造了基金史上一些最优的投资收益记录。除了对时机极为准确的把握之外,他还能看清国家的兴衰和崛起,进而投资该国的股票市场,获取经济快速发展期间的超额利润。房地产,也是投资在别处的一个优异选项。尤其是在该国经济快速发展时期,例如我国2000年到2010年间的房地产黄金十年,投资房产能获得10倍甚至更高的收益,因为栖息之所是人类最基本、最原始的需要。但是很显然,房地产和其他行业一样,也有着明显的周期性。未来中国的房地产业很可能类似30年前的日本。 作为一名新闻工作者的拉里莱特,与那些“只缘身在此山中”的业内人士不同,他建议,阅读一切,等待趋势和机会的到来。他在《驯兽华尔街》一书中所展现的,正是一种御龙术,一种提出问题,并做长远思考的御龙之术。
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