爱华网系列专题：直面金融危机
美国金融危机爆发主要是金融投机过度、宏观政策错误、美国经济结构畸形、政府监管不力造成的。
美国的金融衍生工具特别是资本市场发达程度是全世界最高的，有很多创新的、先进的地方，而且是一些高端的经济学家们集体的智慧结晶。可是最后为什么会出现失控的情况？金融投机过度，导致风险失控。
1、为刺激经济，在起点上就扩大次级贷款，就是劣质的、没有信用的贷款，最后破坏了信贷规则，制造出来了第一层次的金融风险。
2、这个危险又被衍生工具扩大，本来是想分散风险，实际上变成了转嫁风险和扩散风险。
3、风险预警和责任约束过软，都要追逐高额收益，实际上高额收益和高风险是对称的。风险评估失真，评估机构和监管机构失职。
4、美国的评估机构还是比较客观的，但是这次在他手下评估工具都失真了。次贷泡沫吹大，保险工具保衍生不保原生，结果祸起根基，次贷一开始有问题，次贷公司的危机从第一层开始导致了后面大型投资银行的倒闭。
投机过度导致次贷危机，一开始是低信用居民造成的，然后是次贷公司感受到危机，把风险转给了投资银行，投资银行把风险转嫁给了银行或者基金公司，最后保险公司也购买了这个次贷。如果出现问题，还有保险公司的保险，最后投资公司倒闭，投资银行倒闭，基金倒闭，银行危机，保险公司倒闭，一连串的倒闭，都是从低信用居民开始的，然后美国又开始保护低信用居民，就是这样的连锁关系。
由此看出，美国金融市场发达程度虽然是最高的，但存在致命的缺陷。金融市场缺乏风险制约与责任约束，现有的和追逐利润相比不对称；金融扩张过度，缺失风险边界。美国的GDP是14万亿，但是现在整个金融规模已经达到五六十万亿、三四百万亿，是几十倍、几百倍；金融衍生品创造衍生财富，泡沫暴利刺激，所有的投资银行包括我们国家所获得的利润是最高的，它有极大的泡沫，刺激极大；收益与风险分离，投资者或者投资银行都自取高额收益，风险转嫁他人，总体来看，这个风险还是没有转嫁出去，而是一起承担；规则与监管纵容，这一现象都aihuau.com能看到，但是规则允许，到目前为止，投资银行的破产还是在规则允许中的破产。所以规则本身冒险，监管疏失，这是从投资、金融，或资本上看到的致命缺陷。
宏观政策松紧失度，热冷突变。经济低落时刺激措施和金融放松过度，埋下祸根。屡用过度放松和泡沫刺激措施治理衰退，饮鸩止渴。这次次贷是在上升利息过程中发生的，可能是调控措施过激，次贷泡沫崩溃，没有实现软着陆，房价暴跌，坏帐递增，全局崩溃。引发美国住宅价格急剧下降，次贷率急剧上升。这立刻就影响了现在的经济，消费投资具降，经济衰退无可避免，现在美国经济第三季度GDP已经下降到-0.3%。这是近二十年来的第三次衰退。
美国经济是世界最发达的经济，市场也很发达，值得各个国家追赶，但是美国经济结构也有难以调整和处理的问题。居民负债消费，消费增长高于收入增长，居民负债但政府负债更大，居民消费赤字还比正常小一点，美国政府全国储蓄率持续为负，居民储蓄率下降。居民消费支大于收，造成消费负债率持续升高，家庭财务恶化，消费负债坏帐增加。
美国没有储蓄，经济主要靠国外进口，美国经济还在增长，大多数增长3%左右，而出口是零。出口和进口相抵之后，贸易逆差很大。贸易逆差越大，经济增长越上升。最后这几年贸易逆差非常大，达到了7000多亿美元，接近8000亿美元，它的增长速度还达到了3%。因为它依赖国外的进口，依赖对外的借债，一旦发生危机，它又会转嫁出去，牵连各方。全球股市暴跌；欧洲的金融危机甚于美国，欧洲包括亚洲大批银行濒于倒闭，不是投资银行，也不是中介机构，而是直接面对老百姓的银行，国家被迫接管银行；冰岛国家破产；亚洲金融危在旦夕，现在比较严重的是韩国。
金融危机导致经济衰退，欧洲多国经济衰退，英国、德国、日本经济衰退，日本经济已经衰退了20年了，去年刚刚上升，今年又衰退了。衰退的表现就是出口下降，消费下降，投资下降，生产下降。继而大宗商品价格从高涨变成暴跌，通货紧缩来临，最后失业增加，居民收入下降。这一切才刚刚开始。
美国的金融危机导致了全球金融危机四伏。这件事情还没有结束，美国金融危机本身在虚拟经济当中的影响还没有见底，对实体经济的影响何时见底更不可知了。但是普遍认为明年年初虚拟经济可能见底，明年年底、后面年初实体经济可能见底。
