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系列专题：《解析股市神话：学习巴菲特》
这个故事的寓意在于告诉我们，投资跟开车一样，也是安全第一。 你可以这样想象，你就是那位司机，股票就是你开的车，车上装的就是你的钱，那么你这位司机开着你的车，带着你的钱，你有没有想过，你的这辆车离悬崖边有多远呢？读者可能就会问了，股市上的悬崖在哪里呢？我们知道，股价短期会偏离价值，但是长期会回归于价值，股票的内在价值决定了它的价格，因此，价值就是股价的悬崖边缘。 30 有人会提出疑问：股价上涨超过价值，可能还会进一步上涨，怎么能说价值这条线就是股价悬崖的边缘呢？就像你开着车，可能你冲过悬崖的时候，尽管车已经悬在空中，由于惯性，车还会往前跑，甚至还会往上蹿，但是最终这个车还是会掉下来，因为有地心引力。 当股价高于价值的时候，可能这只股票的价格还会上涨一段时间，但是最终它会跌落下来，价值就是支撑股价的地面，价值线就是那个悬崖的边缘，只要是股价被高估了，早晚会跌下来。 很多人投资股票时，态度是赚钱第一，只想着赚钱，总是想赚得最多，却没想到自己投资风险有多大，安全程度有多大。 老司机开车的态度是安全第一，离悬崖越远，安全系数越大，掉下悬崖的危险越小；格雷厄姆的态度也是安全第一，尽可能远离股价大跌的悬崖，确保投资安全。 那么，投资者如何才能远离股价大跌的悬崖，使自己立于永不亏损的不败之地呢？ 第二章安全第一：如何做投资 31 第三节基本原则：安全边际格雷厄姆教给巴菲特的保障投资永不亏损、绝对安全的秘诀，就是尽量购买那些价格远远低于价值的股票，离股价大跌的悬崖也就是价值线越远越好。 格雷厄姆把股价低于价值的程度称为安全边际，它相当于你的股票这辆车到价值这个悬崖边缘的距离有多远。 格雷厄姆说："我把投资成功、永不亏损的秘密精练成四个字的座右铭--安全边际。 ①巴菲特在19岁时就从格雷厄姆的书中读到了安全边际原则，现在他已经快80岁了做了一辈子投资，他感叹：安全边际原则仍然非常正确，非常有效，永远是投资成功的基石。 怎么理解安全边际这个概念呢？安全边际这个概念听起来很高深，其实很简单，就是寻找价格大大低于价值的质优价廉的便宜货。 其实我们每个人在生活中都在用这个方法。 女孩子去摊位上买衣服时，为什么会大幅砍价呢？人们去市场买菜时，为什么会还价呢？当然想买得便宜一些，省点钱。 同时呢，谁都知道，买的没有卖的精，万一估不准值多少钱，多还点价，一般不会怎么吃亏。 像我这种一般不知道什么东西值多少钱的人，也会用这个方法购物。 十一长假，我到超市去买东北大米。 平常都是两块钱一斤，过节搞促销，一块钱一斤，便宜了一半，过完五一恢复原价。 我赶紧买了两袋。 买好大米以后，陪太太逛商场，看到一件名牌西服，平常很少打折，现在过节促销，打4折，只限这七天长假，太太赶紧给我买了一套，大叫，太便宜了。 为什么我们会用五折的价格买大米？为什么我们会用4折的价格买西服？便 32 ①［美］格雷厄姆著：《格雷厄姆投资指南》，江苏人民出版社，2001年，第311页。 宜呗。 其实股市也是一个大商场，只不过里面的商品都是股票而已。 格雷厄姆和巴菲特在股市买股票，就像我们到市场买东西一样，运用的是同样的原则。 所谓安全边际原则，其含义就是像购买价廉物美的商品一样，用相对于实际价值非常便宜的价格买入好股票。 基于安全边际进行价值投资，用巴菲特的话来说就是：用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票。 其实就是用相当于实际价值4折的价格买入股票，和我买一件打了4折的商品类似。 商品的标价并非其实际价值，我们要自己大概估计一下。
