爱华网系列专题：《股市崩盘的“阴谋论”：股市什么时候垮？》
20世纪八九十年代国际组织的那伙经济学家们到世界各地"传经布道"，主要任务就是催促各国开放资本和金融市场，根本不顾及那些国家的现实情况--反正他们不需要为此带来的后果负责。 亚洲金融危机出现后，他们又指责说危机都是亚洲国家的体制弱点，如权贵资本主义、裙带资本主义、法制不健全、金融监管不健全等所造成的。 既然法制、金融监管不健全，为什么还要过早地开放资本市场和金融市场呢？ 后来国际组织终于不再鼓吹发展中国家开放资本和金融市场了，而是建议它们循序渐进，先搞好国内的发展、改革，健全体制，然后再逐步地开放。 世界上每次出现的金融危机都不一样，亚洲金融危机有什么不同呢？ 第一个特点在于出现了"资产泡沫"。 追溯20世纪80年代乃至70年代，拉美出现过种种金融危机，主要因为财政赤字、外债、通货膨胀、货币贬值等问题。全球经济界总结拉美国家出现金融危机的原因后得出了一个共识：要重视国内财政的平衡，防止通货膨胀，推行市场经济。 有了这个教训，亚洲各国较为成功地防范了这方面的风险，财政赤字和政府外债都不高，泰国、印度尼西亚、马来西亚等国外债都不是很多。 但是另一个问题出现了，资本流动泡沫。 以泰国为例，1997年时经济仍然一片红火，市场开放、财政盈余，外汇储备有380亿美元。然而细细分析就会发现，绝大多数投资逐渐转向物业市场投机，转向股市、汇市，一个非生产性的巨大泡沫业已形成。泰国当局面对失控的经济局面已束手无策，为了遏止工资膨胀和吸引外资，要维持高利率 ；高利率却又使本来债台高筑的泰国经济更加被动，脱身之道只有让泰铢贬值。从而陷入索罗斯的圈套。 因此预防通货膨胀的同时，还要预防资产膨胀，如何平衡资本市场和要素市场的发展，是中国经济政策需要重点把握的问题。国家发行的货币就像流动的江水，如果被源源不断的外来资金融入其中，那么即使在产品市场和要素市场上不出现通货膨胀，也可能在资本市场上出现膨胀，例如房价飞升、股市暴涨，两者虽然有区别，但都是风险。 第二个特点，这是在金融全球化背景下第一次在发展中国家发生的金融危机。
金融危机大致可分为两类，一类发生在发达国家，由于资本自由流动产生危机。另一类是在发展中国家，与外界比较隔绝，主要由于债务危机导致支付危机，支付危机又导致货币贬值。
