爱华网系列专题：《投资港股的指南针：港股直通车》
不过，红筹股度过了低迷的1994年和1995年后，也为1996年的重新崛起奠定了基础。 红筹股重新崛起时间是在1996年，其标志是1996年5月30日的上海实业在港成功上市。以此为契机，从此延续两年的红筹热潮。 1996年，红筹股股价涨幅普遍跑赢大盘，并在当年香港股市十大涨幅排行榜中占据4席，分别为光大科技、中国石油、光大国际和华润创业，涨幅分别为：622%、599%、432%和355%。1996年全年，由里昂证券编制的红筹股指数上升109.60%，是同期恒生指数升幅的3倍。进入1997年后，红筹股的最热潮到来了。到1997年5月29日北京控股的上市，把红筹股在港上市推向了新高。1997年6月16日，恒生指数服务公司颁布了红筹股成分指数，首日该指数涨幅即达7.2%。经历了回归日后，到8月底，恒生红筹指数较年初升了127.03% (而恒指升幅较年初为40%左右，H股指数较年初升72.63%)，恒指达到了16 800多点，市场也终于走到了顶点。 据香港联交所统计，1997年香港证券市场的融资活动打破历史纪录，全年融资超过800亿港元，其中逾九成为红筹公司所融资金。除融资额巨大外，1997年红筹股上市的另外一个显著特点是：上市公司获得大倍数的超额认购，并不断刷新香港股市超额认购的历史纪录。1997年5月，北京控股招股，创下超额认购1 276倍的新历史纪录，并至今没有被超过。北京控股发行价达12.48港元，市盈率达19.35倍，而上市首日开盘价升至45.20元，升幅达360%。
由于亚洲金融风暴冲击，红筹股领衔急挫。1997年是非常具有戏剧性的一年，香港回归的世纪机遇与亚洲金融风暴的冲击交织在一起，使得当年的香港股市在经历1月份至8月份的暴涨之后，又在9月份和10月份狂泻。但值得一提的是,在市场如此大起大落的情况下，10月23日中国电信(现名中国移动)如期上市。该红筹股的发行是截至1997年中资公司最大的一次股票融资活动，也是香港股市历年来融资额之最。在当时市场已进入急挫时期的情况下，中国电信的发行仍能获得国际配售部分超额认购20倍，公开发售部分超额认购32倍，筹资42.20亿美元的成绩，应该说极属不易。总的来说，香港股市的1997年是红筹股年，当年港股市场涨幅最大的十只股票中，红筹股占了五席。可见，1997年红筹股在香港股市的地位的确是举足轻重的。
