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系列专题：《探源次贷危机：财富幻象》
伊拉克战争开始后，美国各级政府的财政赤字都开始显现。洛杉矶监狱曾一次就提前释放300名只服刑不到一半期限的在押犯人，并不是因为他们表现好，而是因为政府没钱，要削减经费。这个西海岸最大的城市还被迫关闭了公立医疗中心，中小学也开始裁减教师。鉴于许多州和市都出现赤字，而州市法律却要求必须平衡预算，他们只好削减行政开支免得破产。于是，许多曾经担任过民选的地方行政官员、对地方的政府运作很熟悉的国会议员大声呼吁，为什么联邦政府可以不受制约地扩大财政赤字，而州市政府不能？就是说，他们还要借钱。 几年前，美联储前任主席格林斯潘就警告过，美国每天向全世界借10亿美元才能维持运行，这是不可能长久维持的。2006年这个数字是21亿美元还多，美国人仍然在超前消费。许多学者以及政府官员，无论开明的还是保守的,都警告这种无节制的借贷消费会导致金融灾难，结局可能是利率急剧上升，房地产价格暴跌，经济出现衰退，失业严重。 人们知道，在股市高涨期过去后，过去几年支撑美国经济的主要是房地产市场和居民消费。股市对消费的影响被称为财富效应，也由此产生财富错觉。股价上涨或下跌会促进或抑制消费的增长，股票增长使消费者更为大胆地进行信贷消费。房地产对消费的影响也是如此，房价在2000年以后持续的攀升使得消费者可以大肆消费。但是目前美国房价已经到了摇摇欲坠的高位，居民消费还能用什么支撑呢？ 2005年下半年，仅仅是信用卡，美国人未偿还债务就已经升至8000多亿美元，相当于每个家庭7200美元，是十年前的两倍；2007年底时美国人信用卡负债总额增至9150亿美元，还不包括住房贷款、汽车贷款和其他长期贷款。有人计算美国人这些方面的债务达到了11万亿甚至15万亿美元，超过了美国一年的国民生产总值。 还有人认为，美国实际家庭负债远大于此，已超过30万亿美元，这还不算美国联邦政府和州政府的负债。即使只算家庭负债，这也意味着美国人要以现在的经济增长速度--每年创造12万亿美元的国民生产总值，30多万亿债务也要全体美国人干3年才能还清。
