爱华网系列专题：《洞悉美国次贷背后的秘密：次贷危机》
美国总统候选人奥巴马曾言辞犀利地谴责贷款机构，认为它们设计的这些贷款产品和推销产品的方式是"掠夺性"的。他指出，过去几年掠夺性的贷款促使大量低收入家庭破产，而全国最大的10家住房贷款机构，还投入了1.85亿多美元来游说华盛顿方面使它们逃脱处罚。奥巴马建议禁止未经政府许可的、未受到监管的、信用度不高的住房贷款经纪商业务，因为它们欺骗低收入家庭借款人借入无法负担的贷款。 伯南克也承认，在过去1年多中，住房按揭贷款的违约率（delinquency rates）和止赎率（foreclosure rates）持续上升，反映了次级贷款（特别是含有可调节利率条款的）资产质量的极度恶化。到2007年底，现有360万宗可调节利率次级房贷中，大约有1/5严重违约（即已经止赎或有超过90天未按约定还款）。这个比例大概是2005年年中时的4倍。而2008年，大约有150万宗次级可调节利率贷款将要被调高利率。
次级住房贷款的发放事实上已经失控 20世纪90年代以来，住房信贷迅猛发展。次级房贷规模从1994年的350亿美元、约占4.5%的美国一到四家庭住房（合称为"独栋住房"）贷款总额，发展到2001年的1 600亿美元、占5.6%和2006年的6 000亿美元、占20%（Inside Mortgage Finance, 2007）。次贷最早出现在20世纪80年代中期，规模一直很小，直到2001年，次贷才开始在美国飞速发展。新增贷款额从2001年的1 200亿美元增加到2006年的6 000亿美元，年均增速38%。截至2007年上半年，美国次贷余额为1.5万亿美元，在住房贷款市场的份额从2001年的2.6%增加到15%（见图1-3）。 图1-3 2001～2007年美国次贷新增贷款及增长率 资料来源：FDIC. 正如美联储主席伯南克所指出，"太多的贷款既不负责也不谨慎。"一些次级抵押贷款的条款允许购房者和投资者超出其能力购买住房，而且往往很少或根本没有资本金。此外，"不公平的或欺骗性的贷款，使一些借款人在无知中进行了借贷。"独立的住房贷款公司向银行的收费往往与借款人支付的贷款利息和其他费用相挂钩。这存在着严重的机制问题。
