爱华网系列专题：《鲜为人知的金融玄机：越南“危机”》
当然，预警系统作为一个"系统"，绝不是一套数字加一套软件那么简单，是需要很多部门共同配合来做的。比如统计部门的数据质量就非常关键，如果作为输入变量的数据本身不可靠，得出来的分析结果就可能差出去十万八千里。还有决策者有没有"刹车"的决心，如果发现了迹象却舍不得放弃经济增速，想要鱼与熊掌兼得，那就可能放任指标越走越坏，最后竹篮打水一场空，什么也得不到，预警系统也形同虚设。 ……。（详细内容请见原书，支持正版打击盗版） 越南危机会波及中国吗？ 越南是中国的近邻，一直奉行社会主义制度。越南的革新开放与中国的改革开放有着很大的相似之处。越南危机对中国究竟有多大的影响？越南危机是否会向中国蔓延？ 改革开放30年来，中国经济一直保持着较快的增长速度，但是，长期高速的增长也隐含着不少的问题。2007年，中国也出现了楼市暴涨、股市沸腾、物价上涨等问题。更加相似的是，2008年以来，中国也出现了股市下跌，CPI持续走高的情况，楼市虽然没有全面滑落，但也出现了降温和停滞的现象。这些情况与越南危机前如此相似，让人有些不寒而栗。在越南出现危机之后，国内不少学者担心会在我国和其他亚洲国家产生唤醒效应。尽管如此，我们仍认为，总体而言中国经济的基本面依然很好，不存在发生危机的基础和条件。从目前来看，越南危机对中国的经济影响并不大。
"To big to fail"准则有时候也会在宏观经济领域有效--中国经济的规模比越南大得太多了，因而越南出现的问题对中国整体宏观经济的冲击较小。2007年中国国内生产总值为32000亿美元，是越南的40多倍，而2007年越南的国内生产总值只有700多亿美元，仅相当于中国国内生产总值的2?15%。中国不仅经济规模大，而且产业结构完善，经济发展主要依靠国内投资和消费。相比之下，越南近年来虽然经济增长速度很快，但正如我们所分析的，越南对出口拉动的依赖性强，经济结构也不合理，缺少有竞争力和科技含量的产品，其基础设施也比较落后，甚至连一条真正意义上的高速公路也没有。2007年，中国对越南出口119?01亿美元，仅占中国2007年出口总额的0?98％，所以越南危机通过贸易途径传染给中国的可能性不大。如果说越南金融危机对中国有直接影响的话,可能主要是对广西省的贸易影响比较大,而对中国经济整体来说,其影响非常有限。 中国经济不但比越南更加强健，而且"窗纱"的设置也更加合理。越南经济的开放与中国类似，甚至越南国内的经济学家也并不讳言越南的革新开放在学习中国改革开放的道路。但是越南开放的力度却比中国的大得多。相比之下，中国的资本项目没有放开，国际热钱侵入的难度很大，退出的渠道也有限。中国虽然已经加入WTO，实现了经常项目下的自由兑换，但是资本项目依然实行严格的管制。我们已经讨论过：谨慎的、渐进的资本项目自由化措施有利于降低和化解开放过程中的风险，与激进式相比更有利于金融开放中的经济金融稳定。越南的资本项目虽然也没有全面放开，但是其开放程度要比中国宽松得多。越南证券市场的总市值只占GDP的40%，但是外国投资者占到50%以上。2005年下半年，越南当局为求顺利加入世贸，进一步将外资持股比例限制放宽到49%。反观今天的中国证券市场，虽然总市值一度远超GDP水平，但是国外投资者相对较少，国家批准的QFII占市场份额的不到10%。总体而言，国际热钱对中国形成的冲击比对越南形成的威胁要小得多。更何况，中国有的外汇储备量更是远超越南，有足够的实力应对危机。
