爱华网系列专题：《中国人财富保卫方略：反热钱战争》
买入，全是买入；满仓，还是满仓；拉升，一直拉升。张先生对这十几亿美元看多中国股市的操作方式一度十分迷惑。2006年中国股市尽管不断被唱空，但其快速上涨的势头没有过多的"犹豫"。显然目前在中国股市的境外资金大有来头，资金量巨大，而且行动如事前商量好的一致。 2006年上证指数从1100点涨至记者截稿前的2847点，事实证明上述亚洲某经济大国的基金操作完全正确。他向记者展示了他办公室放着的以麻袋来计数的股票交割单，十几亿美元投资在2006年赚了一倍。 然而随着时间推移，这十几亿美元逐渐向数十只超级大盘股靠拢，更可怕的是随着股指快速升高，每到市场多空、双方分歧加大的关键时刻，上述境外基金来回倒仓拉升大盘股的迹象就越来越明显。 "老外绝对不是简单地来中国赚一笔钱就走，否则仅这十几亿美元在中国股市不敢、也不可能去拉升大盘指标股，他们是有计划、有目的的。"张披露，这家境外基金在工商银行股价3.4元上市首日开始大量买入，在此后数日连续买入。开始我以为买工商银行股票是赌人民币升值，没想到这家基金居然在工商银行股价接近4元时开始对倒拉升股价，每天总成交额都在20亿元以上，直到一举将股价推过4元一线。此时他才恍然大悟。 "预测A股涨到3000点还是5000点已经没有什么意义了，一切取决于老外的投资策略，以及国家管理层对股市调控的后续政策之间的博弈。"张先生点了题--这是国家层面考虑的问题，一个赚佣金的人不必先天下之忧而忧。 这篇文章刊登后，引起了巨大的社会反响。国务院主要领导做了重要批示，要求有关部门深入调查和严密监控热钱。? "严进宽出"改变不了"狼"的本性 应该说，《中国经营报》在2007年1月19日刊发的这篇文章尽到了主流媒体的历史责任，不谋而合的是，我也分别在2007年1月1日、2月15日发表了警示热钱未来严重危害性的文章(《警惕2007年热钱：为2008酝酿新亚洲金融危机》，2007年1月1日；《热钱疯炒工行预演2008对华货币战争》，2007年2月15日)过去两年来，《21世纪经济报道》也刊登了大量警示热钱投机搅乱中国宏观经济的文章。 这是一个发现热钱，把握热钱，控制热钱和反击热钱的难得机遇。可是，有关部门是如何调查的呢？不得而知。只是一年多以后，2008年4月19日，新任国务院分管金融的副总理王岐山在周末召集的第一次各金融主管部门特别会议，研究的主要课题仍是"热钱"。 在《中国经营报》这篇揭露热钱操纵工行引起巨大轰动后，一时间反而是质疑和否定这篇文章的舆论四起，其言论无非是《中国经营报》记者捕风捉影，乃至造谣生事，可是该文如此深合逻辑的丰富细节根本是不可能编造出来的，如果真是编造的，那记者只能比"天才"更"天才"；另一种怀疑声音是，热钱怎么可能有如此大的力量，如此默契的行动呢？不可能的。似乎这样质疑一下后，就可以得出结论--世上本无事，你们这些媒体庸人自扰之。某些汇率权威人士也绝口不谈"热钱"，只是某位官员偶尔以学者的身份称不存在这种"短期投机性热钱"，只存在"长期投机性资本"--由此似乎证明媒体和一些民间学者警告"热钱"的不专业。 不过，有关部门还是推出了一个平衡国际收支的新方法--对国际资本出入境采取"严进宽出"，所谓严进，就是对国际资本项目的"热钱"严格限制进入中国，"宽出"则鼓励国内企业和居民将资金汇出。这个想法咋一看起来似乎有道理，把进来的门关紧一点，出去的门开大一些，鼓励国内资本出海，那么中国的国际收支不就平衡了吗？
在这个想当然思想指导下，"严进"没有做到真的严--因为事实上热钱更加加速流入。但"宽出"的确越来越宽。国内个人向海外汇款的额度由1万美元扩大到5万美元，积极推动QDII出境，包括推动中投投资黑石等国内机构投资海外，结果正如大家所看到的，它们均在美元下跌的大熊市中折戟沉沙，损失惨重，反而中了美国"次贷危机"的埋伏，很多资金不得不又退回内地。 这个政策起到了平衡国际收支平衡的作用了吗？没有，此后，国际热钱偷渡内地更加变本加厉，汹涌澎湃。在如狼似虎的热钱看来，它就像一个"稻草人"，或许像一个"诱饵弹"，只能引诱那些不懂国际市场游戏规则的国内投资者偏离盈利的目标。 究其原因，无非是"热钱"的"野狼"本能所决定的。热钱如"野狼"，高度嗜血，对金融投机暴利机会非常敏感，在身处高山之巅、神经极为冷静、视野开阔犀利的狼王的领导下，以羊群听不懂的狼嚎为号角，行动极为迅速，配合极为默契，他们来去如风，变幻莫测，有暴利机会则一拥而上，大肆撕咬一番，遇到反击则四散而去，钻到漆黑夜色中难觅行踪。市场清淡时分，就四处游走，一旦发现重大目标，立刻招呼同伴，共同围猎突击；它们潜伏逼近目标时不动声色，当它们发起总攻时最大程度地制造骚动和恐慌，最希望达到的战术效果是猎物被惊吓得失去行动力，束手就擒。 即使在水深火热的国际金融市场，热钱狼群也是真正的强者。它们正式的名称就是对冲基金(Hedge Fund，原意为"风险对冲过的基金"，起源于上世纪60年代初的美国。经过几十年的演变，对冲基金已失去其初始的风险对冲内涵，成为一种新的投资模式的代名词。即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式。其投资操作神秘难以监管。成功的管理者分红收益丰厚)自20世纪60年代它们诞生以来，它们的老巢在中美洲加勒比海--那里是华尔街精英的"后花园"，在那里，只有阳光、海滩和烧烤，没有监管者，没有别人的规矩，只有"狼族"的游戏规则，它们的一切行为不接受任何国际机构的任何监管。
