爱华网相对于平安在平安银行上的运作,国寿在银行业的投资目前还仅止于财务投资,也许未来重庆商行是一个选择
作者:本刊记者徐怡丹/文
中国人寿(601628,2628.HK)已经不能满足仅仅做寿险业内的老大,将剑指向了综合性的金融服务集团。在董事长杨超所勾勒的未来中国人寿的版图中,中国人寿核心主业将由目前的寿险与资产管理,拓展到养老险和财险,并逐渐扩张至银行、基金、证券和信托等相关金融领域。 “总体而言还是‘主业特强、适度多元’,虽然我们不提金融控股概念,但这是我们既定的方向。”杨超表示。 资本运作只做不说
目前,中国人寿正处于版图扩张的“第二阶段”,分别入股了养老金公司和财险公司,其中财险公司今年年底要扩大到15家分公司,明年年内完成全国布局。同时,随着企业年金业务的热身,养老金公司与资产管理公司等的协同效应也逐渐开始显现。而在其他金融领域的布局中,中国人寿虽没有公布具体的路径和时间表,但其前进的脚步却越迈越大。 中国人寿首席投资官刘乐飞称,目前对中诚信托的重组还在进行中。信托业是一个很好的中高端理财平台和机构理财平台,是中国人寿打造全方位金融服务平台的所必备的,这是中国人寿投资中诚信托的动机所在。 刘乐飞还对《证券市场周刊》透露,未来与中诚信托的合作将是全面的,除了现在进行的年金方面的合作之外,其身影或将出现在下半年中国人寿参与投资的基建项目中。 在中国人寿未来的“金控”棋局中,银行无疑是一个非常重要的棋子。从2005年以来,中国人寿已经在银行领域进行了大量的资产配置,目前已投资了9家未上市和已上市银行,但主要以财务型投资为主。 中国人寿更深一层的考虑是,希望和参股的银行之间建立以资本为纽带的银保合作。杨超认为,从国外银保的先进经验和我国的现实状况来看,“你中有我,我中有你”是最理想的银保合作状态。 中国人寿副总裁刘家德表示,中国人寿与广发行的合作可以看做是一个模本。二者合作前,广发行代理中国人寿的保险业务总量在其所代理银行保险的前三甲之外;在形成资本纽带关系全面合作后,广发行代理的中国人寿的保险业务飞速增长。 与此同时,中国人寿也在资金和存款以及资产的托管、结算等业务方面为广发行提供便利和支持。目前,中国人寿在广发行的存款已达数十亿元,中国人寿还规定,中国人寿省级、地区级分公司所在地,只要有广发行的营业网点,都要优先在广发行开户。 “以资本为纽带的合作比普通的银保业务合作更为紧密,对银行和保险公司都是双赢。我们要在银行上下更多的功夫,未来所有的银行都将会是中国人寿的合作伙伴。” 面对深圳平安银行的高调开张,有消息称,中国人寿有意入股正在准备上市的重庆市商业银行,将其打造成全国性银行,并已就收购一事与国资委进行接洽,同时对万州商业银行也颇感兴趣。 但中国人寿高层对此未予置评,“只要是有利于核心主业发展的机会,我们都不会放弃,但资本市场的运作非常敏感,我们只能做不能说。”杨超表示。 依然主打分红 虽然中国人寿意在力破混业棋局,但寿险业务仍然还是其经营的重中之重。中报显示,上半年,中国人寿保险业务收入1213.31亿元,同比增长10.5%,其中首年期缴保费收入181.61亿元,同比增长22.6%。市场份额为46.86%,较2006年上升了约1.6个百分点,依然扮演着寿险老大的角色。 虽然整体向好,但从今年3月开始,中国人寿的单月保费增长速度开始缓慢,5月份首次出现下降,6月份保费同比下滑8%,是2005年9月以来的最大单月降幅。导致中国人寿保费下降的一个主要原因是部分产品集中给付出现高峰,其上半年满期给付400亿元,给付总件数达200多万件,超过去年全年。 受资本市场火爆和加息的压力,中国人寿业务增长压力也在显现。在中国人寿产品结构中,传统型保险占15%至20%、万能占1%、余下的为分红保险。 “我们将坚持以传统型和分红型产品为销售重点。对于新的产品,我们会因时、因地推出。但我们不会跟风,作秀。”面对其他公司不断地推出投连险和万能等新的衍生型产品,中国人寿副总裁万峰表示。 他坦陈,中国人寿在确定主打产品时,一定是考虑推出的产品给公司发展带来的是发展后劲足、内涵价值高、核心竞争力强的结果。选择传统的分红产品为主打,主要是因为其利润来源有三部分:死差、利差、费差。但万能和投连险却不一定,只有费差收益,盈利能力相对偏低。 “这也是有些公司业务保费上得快,但盈利能力很低。中国人寿上半年为什么盈利能力很强,甚至超过了市场预期?主要就是我们业务结构好,保持了一个强劲的盈利能力。”万峰说。 “过去的实践足以证明,衍生型产品受资本市场的影响很大,一旦市场不好,公司的业务将受很大影响,出现明显回落,并不利于公司健康、平稳地发展。我们调整结构,也是要建立在此基础上进行的。”万峰表示,“我们的策略已经明确,就是坚持传统分红型业务为主,适度发展投连和万能险,这将是未来几年我们的原则。” 为了应对下半年基金等理财产品的热销对寿险业务分流的挑战,万峰透露,将在北京、上海等大城市推出万能险,包括5个计划单列城市和4个直辖市,共9个城市。“我们在不同城市、不同渠道、不同区域采取不同的产品发展策略,坚持整体发展于局部策略相结合,确保公司业务保持可持续发展态势。” 而在中国平安(601318,2318.HK)寿险业务结构中,万能险占到47%。保险业内人士认为,这主要是因为二者的市场定位和目标客户不同,决定了在业务结构上策略的迥异。中国人寿进入早市场份额大,有相当的二线及二线以下城市的目标客户,是守成者,以稳健为主;而平安的市场主要集中在一线城市和高端客户群,是挑战者,唯有以创新才能打开市场。 基建投资开花结果 上半年,中国人寿净利润同比增长129%,主要得益于投资收益的高速增长,其中股票收益(包括已实现和未实现的)起到主要作用,贡献占比约为72.3%。 在中国人寿8120.52亿元的总资产中,投资上市公司股票和其他证券资产高达4744.59亿元,占比58.42%,其中股权类资产为1280亿元。按照其披露的投资金额最大的10家上市公司,投资额为218.73亿元,按目前的股价,市值已超过700亿元,升值幅度超过2倍。 中信证券分析师黄华民认为,中国人寿的股权型投资占比逐年提高,且大部分为一级市场配售,未来有望进一步延续,项目的优势使得中国人寿即便在股市的调整中,也还是会保持相当的收益,为高收益回报带来了可持续行性。 对于中国人寿下半年的投资策略,刘乐飞表示,上半年公司在权益类投资比重上升接近3%,受益于股票市场的一路上涨带来了相当的资产升值。但目前,股票投资已经基本达到了10%的监管上线,基金方面虽还有一定空间,但总的来说权益类的比重已经相对高了,下半年会以固定收益类投资为主。 刘乐飞特别提到,中国人寿在下半年会加大在能源、交通等基础设施方面的投资力度。他透露,目前已经有多个项目经过了长时间的酝酿和谈判,预计下半年将会开花结果。
