爱华网■民族证券 徐一钉 红周刊 大盘能否出现强力反弹有一个前提条件
本周3只新股同步网上发行，冻结资金达3.56万亿元，创历史新高。这一方面反映出目前A股市场不缺资金，另一方面也说明，随着沪深股市进入调整，部分二级市场资金流入一级市场，通过申购新股获取无风险收益。虽然有资金在中小板股票上寻找机会，但目前A股市场的氛围并不配合，每日涨幅在5%的个股数量不多，同时两市成交量至周五萎缩至755亿元，创出今年以来的地量，表明在目前点位更多的投资者选择了观望。 目前A股缺乏实质性利好刺激，A股市场整体偏高的估值，特别是一些国际投行看淡A股市场，也影响了国内投资者的心态。由于美国股市涨跌反映出全球投资者对美国经济的信心，而港股走势既要看美股的脸色，也要顾及A股市场的走势。同时，美元持续对全球主要货币贬值，刺激国际原油价格不断创出历史新高，而高油价又让大家担心其拖累全球经济增长。上证综指的前14大权重股都是A+H股，因此香港H股的走势对A股影响很大。故此在美股、港股、A股三方联动中，现阶段A股市场明显处于下风。短期内道琼斯指数能否走稳并反弹，对H股指数的止跌将起到关键的作用，这也是A股能否出现强力反弹的一个前提条件。 值得注意的是，基金、保险目前的仓位是两年来最低的，很多专业机构的仓位也不高。截至2007年10月，QFII的股票持仓也只有57%。目前多数机构的持仓并不重，大家都在等待A股市场给一次低位吸纳的机会。而港股11月以来一路暴跌，但香港交易所资料显示，多家外资机构在10月底与11月上旬相继大幅减持中资股后，在11月中旬又开始大幅增持已经超跌的中资股，增持幅度绝对不亚于当时减持的规模，这个现象值得大家关注。 从1992年以来的16年规律看，在一轮牛市途中的月线出现调整，最大的跌幅是1998年8月的12.66%。再考察一下，1996年至2001年牛市中阶段性调整的第一个月，分别是1996年12月、1997年5月、1999年7月，这3个月分别有7.25%、5.93%、8.84%的下影线，当月分别下跌11.22%、7.79%、5.21%。从以上规律看，上证综指11月线“似乎”应该收在5200点之上。否则，要对A股走势重新进行研判。
