银行网点转型 民生银行“乘法”转型



  收购美国联合银行、陕国投,设立基金公司、租赁公司,通过资本市场的乘数效应加速发展,民生银行战略调整的效果如何,仍需时间检验

    《财经》记者历志钢 郭琼《财经》杂志/总196期

  9月底以来,民生银行(上海交易所代码:600016)的一系列举动令业界为之侧目。

  2007年10月7日晚,民生银行发布公告,宣布将入股美国联合银行控股公司(纳斯达克代码:UCBH,下称联合控股),由此成为第一家在美国本土进行金融收购的中资银行。

  在此之前,9月25日,民生银行公告称,拟以现金方式认购陕国投(深圳交易所代码:000563)非公开发行的A股普通股1.43亿股,认购价格为16.38元/股,支付金额约为23.4亿元人民币。陕国投定向增发完成后,民生银行持有陕国投不低于25.04%的股份。

  根据约定,在陕国投现第一大股东陕西省高速公路建设集团公司(下称陕西高速)以适当方式减持后,民生银行与陕西高速成为陕国投并列第一大股东。

  不仅如此,进入民生视野的收购目标越来越多,金融租赁公司、基金公司、城商行、农村商业银行甚至证券、保险业务,关于打造“中国民生金融控股公司”的说法亦不时见诸报端。

  “民生银行目前的扩张有些让人看不懂,仅就投资项目而言,可能都有一定的商业合理性。但问题的关键在于收购背后是基于什么样的战略设计。金融控股的战略转型能否成功,还需要时间考验。”一家长期关注国内银行业的外资投行分析员称。

  “今年民生银行主要是搭框架。明年民生银行的面貌就将和其他银行完全不一样了。”10月10日,民生银行董事长董文标在接受《财经》记者专访时解释其收购行为,“以前的十年我们是做加法,现在是做乘法。”

  “我研究了花旗银行、汇丰银行和德意志银行的发展轨迹,发现他们在形成规模以后,在做好传统业务的前提下,都会通过资本市场运作加速发展,这就是做乘法。”董文标说。

  “走出去”第一步

  “过去的六个月中,联合控股一共接触了三家中资银行,但最终还是和民生银行走到了一起。”10月11日,联合控股董事局主席及总裁胡少杰(ThomasS.Wu)告诉《财经》记者,“虽然民生银行规模比我们大10倍,但是发展方向、文化都和我们一样,两家银行的市场也很相似。”

  联合控股的主要资产是其旗下的美国联合银行。这家1974年成立于美国旧金山的社区银行,目前已是全美最大的以华人为主要服务对象的商业银行,该行在美国拥有70家分支机构,在香港设有分行,并即将收购上海德富泰银行作为自己在中国大陆的分支机构。

  公告显示,截至2007年二季度,联合控股总资产为106.51亿美元,贷款74.68亿美元,股东权益9亿美元;上半年利息收入1.52亿美元,净利5524万美元,过去四年净利润复合增长率为26.9%。

  双方的接触始于今年7月。作为民生银行财务顾问的美林证券,起到了穿针引线的作用。民生银行与联合银行的审计师同为普华永道,亦为双方合作起到了推动作用。从7月到10月,胡少杰造访中国三次,董文标和民生银行常务副行长洪崎则到美国考察过一次。由于双方都是上市公司,尽职调查的过程很快。“从美国的独立日到中国的国庆节”,双方接触两月有余,即宣告结成合作伙伴。

  根据公告披露的信息,民生银行将分三步投资联合控股。第一步,以投资额约为0.97亿-1.45亿美元(折合人民币约7.37亿-11.02亿元)的现金,认购联合控股近期拟增发的新股约535万股(占联合控股增发后总股本的4.9%)。

  第二步,在2008年3月31日(双方协商后可推迟至2008年12月31日)之前,以1.15亿-1.72亿美元(折合人民币约8.74亿-13.07亿元)的追加投资,令民生银行在联合控股增持股份至9.9%。

  第三步,民生银行有权通过购买联合控股发行新股,或联合控股指定的某些售股股东出售老股的方式,进一步增持联合控股股份至20%。民生银行承诺,其所持联合控股股份将锁定三年。上述整体对外投资方案,尚待相关部门审批。

  对于这个三步走的安排,董文标解释称,第一步收4.9%,可以不需要经过美联储批准;第二步达到9.9%的时候,也仅仅需要旧金山的监管机构批复。不过董告诉《财经》记者,美联储还是就此事与民生银行做过三天的在线交流。“美国的监管是非常严格的。他们非常关心我们的收购是否是政府行为,将来是不是要控制联合控股。”在董看来,民生银行的民营身份有利于项目的获批。

  事实上,收购到9.9%,民生银行就已然是联合控股的第一大股东;而最终要收购到20%,除了强化其控制力,胡少杰的解释是,“民生银行希望能根据权益法核算,将收益并入财务报表。”

  民生银行入股联合控股的消息公布以后,当天即有人质疑:“企业投资无非是解决这样几个问题:一是通过投资扩大企业的经营能力;二是通过投资拓展企业的经营范围;三是通过投资改善企业的管理水平。民生银行收购联合控股,目的何在?”

  “美国市场一定要进,因为有很多协同效应,特别是品牌效应。”董文标如是回应,“民生银行通过收购可以买到团队、销售网络,双方在私人银行、信用卡业务方面都有很强的互补性。”

 银行网点转型 民生银行“乘法”转型
  根据董文标的“乘法理论”,民生银行并未考虑过以设立分行的形式进入美国,而是处心积虑地选择上市银行作为收购目标。“首先,在资本市场上,买了可能就实现增值;第二,选择上市公司,会受到监管机构和公众的双重监管,整个程序透明;第三是退出方便。”

  值得注意的是,联合控股与民生银行在董事会层面的合作。根据联合控股公告的协议内容,民生银行收购4.9%联合控股股份后,民生可向对方推荐一名董事,并任命一个非执行高层管理者;达到9.9%之后,联合控股则可以推荐一名董事进入民生董事会。据了解,随着民生控股股份的增加,双方董事会间的互派人员的情形将更为深入。这样一种结盟方式,对于两家股权均相当分散的银行来说,显然有着很强的内部制衡意味。

  在联合控股一端,胡少杰声称,联合银行的长项在于贸易融资,民生银行的进入可以增强其在华人服务方面的竞争力。目前每年移民美国的华人大约在6万人左右,“今后民生银行所有的客户进入美国,我们的ATM服务都不收费,还可以为民生银行的客户提供汇款。其他比如信用证等业务也要有发展,这样其他的华人银行已经和我们不能相比。”

  合纵与连横

  联合控股只是民生银行收购战略中的一粒棋子。2007年2月,民生银行董事会通过了雄心勃勃的五年发展纲要,其中,国际化、多元化、金融控股成为了关键词。

  在今年年初接受《中国金融》采访时,董文标就声称,民生银行要在未来的几年内,在新加坡、伦敦、纽约把代表处建立起来。同时,在具备一定条件、经监管当局批准后进入欧美市场,进行一些兼并和收购。在接受《财经》记者专访时,董文标亦证实,民生银行正在探索欧洲和东南亚进行一系列的收购,借此实现其国际化战略。

  在横向扩张的同时,民生银行纵向的多元化战略在国内银行界中亦显得十分激进。其中进展最为迅速的就是收购陕国投。从今年8月接洽到签约,双方仅用了一个多月的时间。

  在董文标看来,陕国投不仅符合民生银行“乘法”的要求,而且还有诸多便利条件。“在A股,完全意义上的信托上市公司只有两家。安信信托(上海交易所代码:600816)已被中信集团收购了,我们抓住了陕国投。”董文标说。

  在金融混业已渐成事实的局面下,信托被业内认为是一个最为综合性的资本平台,证券、保险、基金甚至私募股权投资基金都可以借这一平台来实现。目前国内只有交通银行收购湖北国投已获监管部门审批,民生银行收购陕国投仍需等待银监会的认可。

  与收购联合控股一样,民生银行对于陕国投的收购具有财务投资和战略投资的双重目标。一方面,民生银行要求在陕国投中拥有经营管理权,力图将其现有的考核制度和激励制度复制到陕国投去;另一方面,倘或整合不利,亦可选择市场退出。

  “有人说我们买贵了,这是说不通的,”董文标说,“我们16元买入,现在已经26块钱了。民生银行把手头的信托业务全部交给陕国投来做,它的业务发展就会很快”。

  陕国投的收购之外,民生银行另外两项业务的开展也在加速。董文标透露,民生银行的金融租赁公司筹备进展顺利。金融租赁公司选址天津,注册资本为人民币32亿元,民生银行出资额26亿元,占注册资本的81.25%;天津保税区投资有限公司出资6亿元,占注册资本的18.75%。

  天津保税区投资有限公司是天津中天航空工业投资公司的大股东,而天津中天航空工业投资公司是空客A320系列飞机天津总装线项目持股49%的中方合作伙伴。董文标称,公司成立后,仅围绕空客的设备租赁与飞机租赁,就可以让金融租赁公司获得足够的业务。

  至于媒体传说延迟的民生银行基金公司,已基本落实。民生银行的基金公司选址上海,注册资本金2亿元,其中民生银行持股60%;加拿大皇家银行和三峡财务公司分别占30%和10%股权。董文标称,“基金公司的批复已经基本完成”。

  在上述的所有投资中,财务投资与战略投资的思维均绞合在一起。租赁公司在成立之后即有溢价引入战略投资者的打算,以期合作开拓欧洲的租赁市场。此外,董文标也曾对媒体表示过,有计划去兼并收购一些条件成熟的城市商业银行、农村商业银行等中小银行,这种设计既有自身业务扩张的需要,亦杂有PE(私募股权投资基金)的性格。

  显然,A股去年以来的财富效应深深地刺激了以董文标为首的董事会。“中国人寿购买了民生银行5.1%的股份,已经实现账面盈利70亿元,而民生银行资产规模达到了8700亿元,盈利也不过60亿元左右,所以要通过资本市场投资加速发展。”

  金融控股之辩

  “民生银行的收购能够迅速决策并执行,取决于民生银行在2006年以来完成的三件工作。第一是完善公司治理结构;第二是民生银行五年发展纲要的编撰;第三是成立了董事会战略委员会办公室。”董文标如是总结。

  上述三件事的核心均在于对董事会力量的重新整合,以及由此确认的银行战略调整。“现在的董事会是民生银行成立十年来最好的局面。”董文标频频强调。

  事实上,此前民生银行由于股东结构分散,素来以纷争不断著称。2006年的董事会选举中,发生的第一大股东新希望投资有限公司董事长刘永好落选董事事件,更引起了轩然大波(参见《财经》2006年第16期“民生银行‘非常董事会’”)。

  “到目前为止,民生银行董事会已经和原来完全不一样,效率非常高,并且大家非常团结。”董文标声称,根据效率和透明的公司治理原则,民生银行制订了一套制度,完善了董事会的工作程序。业内分析人士称,去年年底“董事会战略委员会办公室”的成立,使得民生银行的董事会在经营的战略规划中扮演了主导角色。

  “统一思想”之后,在民生银行的“五年发展纲要”中,出现了一段醒目的话:以民生银行为主要发起人,组建“中国民生金融控股公司”,实施多元化经营发展战略。其中,民生银行不仅是金融控股公司组建的主要发起人,而且是未来金融控股公司的主要子公司和业务实体。显然,今年以来民生银行的一系列行动均是对这一原则的演绎。

  “金融控股”目前已经成为中国金融业的必争高地。中信集团、交通银行以及中国人寿、平安保险等都希望能在这一轮多元化的过程中分得一杯羹。

  对于民生银行的这一定位,业界评价不一。国泰君安银行分析师伍永刚认为,民生银行加快构建金融控股平台,其效果还有待观察,但在短期内可能引起股市炒作,因此给予了增持建议。伍永刚亦强调,大肆收购消耗了民生银行的资本金,后者需要通过上市或发行可转债予以补充。

  亦有外资投行质疑,民生银行在股份制银行中位居前列,但并没有特别突出的业务领域,在核心竞争力并不明显的时候,大肆扩张是否是万全之策?

  在今年9月的全国股份制银行行长年会上,光大银行行长郭友称,在美国市值排名前30位的银行中,专业化银行的总资产回报率平均比综合性银行高0.8个百分点,净资产回报率高3.4个百分点。因此他认为,专业化才是中小银行未来的趋势。

  对此,民生银行的一位董事认为,国外的金融业发展确实存在专业化和多元化的选择。但是中国的金融市场并不成熟,现在还是一个跑马圈地的阶段。

  “跑马圈地的体现是多元化,尽可能的获得更多的资源。”上述董事称,“现在还不应该过早的确定自己的定位,而是要抓紧时机,尽可能的占据有利地形。等市场成熟以后,也许会卖掉部分业务去做专业化,也许会转做全能银行,这需要下一步的调整。”■

  本刊记者于宁对此文亦有贡献

  

爱华网本文地址 » http://www.413yy.cn/a/9101032201/446395.html

更多阅读

邮储银行对个金业务转型提出具体要求 邮储银行转型发展

本报讯邮储银行在3月12日召开的2014年个人金融业务工作会议上,针对个人金融业务2014年改革发展和管理工作,明确了七项重点:推动改革转型、加快产品创新、完善客户管理、推进渠道整合、强化队伍建设、加强风控管理、增进邮银合作。要革

民生银行:“商贷通”与事业部构建战略转型大格局

作者:刘勇招商银行总行战略发展部来源:招银财经时评 2011年第17期民生银行的成长可分为两段:第一段的特征是“速度”,从1996年成立到2007年,资产突破万亿,民生用10年时间走完了大行20年的路;第二段的特征是“变革”,从2007年至今,无论是体制

银行网点转型五大趋势 企业转型必须要关注的五大变化

如果说移动互联网,正在改变人们的生活习惯;那么大品牌时代,已经改变了人们的消费习惯。   在这个时代,我们眼睁睁地看到“通才”的陨落、“跟随战略”的陨落、“更好策略”的陨落、“成本主义”的陨落,随之而一大批曾经风光无限的品

网点转型与柜员未来 协同转型决定企业未来

这是一个在美国真实发生的故事。一个小学老师有26个学生,这些学生都是所谓的“不良少年”,上课第一天老师出了一道考题,介绍了三个人,由26个学生投票,认为这三个人哪一个人将来会成功。   第一个人信巫教,有两个情妇,有多年吸烟史,嗜酒如

声明:《银行网点转型 民生银行“乘法”转型》为网友玛尔斯分享!如侵犯到您的合法权益请联系我们删除