爱华网系列专题：2008中国营销
中国经济已经进入了一个非常微妙的时期。从目前的情况来看，经济过热、通货膨胀、资产价格上涨、热钱流入等，仍然是困扰着宏观决策者的难题。但是，到2008年，由于外部冲击、国内经济形势的演变、或者宏观政策冲击等因素的影响，中国经济有可能遇到增长放缓、资产价格下滑、热钱流出的风险。这些风险有可能潜伏在2008年之中。
如果没有干扰，仍然按照惯性发展，中国经济在2008年仍然将维持高速经济增长的趋势。对经济增长的拉动可能还是投资的扩张。消费对经济增长的贡献度可能会提高。这其中既有收入增长的影响，也有资产价格上涨带来的财富增长的影响。股市可能会不断创出新高，在股价攀升的影响下，企业融资更加容易，进一步刺激了投资的冲动。晚会已经开始，一次欢乐的高潮会引发下一次欢乐的高潮，只要没有人取走桌子上的酒瓶，晚会可能会持续到很晚很晚。但是，没有不散的筵席。导致晚会提前结束的原因，可能会是天上突然下雨，可能会是过度摄入酒精引起的不适，也可能会是由于邻居叫来了警察干预。
美国经济放缓可能就是突然间的天气变化。尽管有的分析师认为中国经济增长和美国经济增长之间的联系已经不明显，但是，中国的出口和美国的消费之间的相关程度始终非常高。受到地产价格下跌、信贷危机的影响，美国消费会出现放缓的趋势。在过去几年，美国的经济增长主要是靠消费拉动，而消费主要源于财富的增长而非收入的增长。美国过去几年的经济复苏一直被称为“没有就业增长的复苏”，靠着利率降低，美国居民开始拼命购买房地产，并且在房地产价格上涨的鼓励下扩大对其他产品的消费，但2007年的次级债危机已经宣告这种借债消费的日子就要结束。如果美国的消费下降，对中国的出口会带来负面的影响。事实上，根据中国人民银行的3季度企业家调查显示，3季度出口订单指数比上季度下降了2.6个百分点。预计未来出口增速的下行风险仍较大。 国内的一些政策变化可能需要经过一段时期才能够显示出影响。随着人民币的升值、出口退税政策的调整，以及能源、原材料、土地、劳动力等价格全面上涨，制造业出口的利润空间不断被侵蚀，缺乏竞争力的企业很可能被迫退出市场。一部分企业可能会被行业内竞争力较强的企业兼并，另外一些企业可能会从面向出口市场转战到国内市场，还有一些资金可能会从实体部门撤出，转而投向房地产和股市。其他国家针对中国的贸易保护主义政策也会对出口带来打击，尤其要注意的趋势是，贸易保护已经从过去的针对个别产品，转变为针对所有的中国产品：如果中国不让人民币升值，如果中国不保护知识产权，如果中国不减少温室气体排放，所有这些似是而非但冠冕堂皇的理由都被拿出来，限制中国的出口。 最后，政策的调整也可能会触发市场上的“羊群效应”。随着资产价格的急剧上涨，市场的情绪逐渐出现了变化。从最初的一片乐观情绪，变化为谨慎和犹豫。支撑中国资产价格上涨的重大利好消息是所谓的十七大、奥运会、人民币升值等。但是，2008年可能是一个利好出尽的时候。奥运会之后是否会出现股市和地产的下跌？甚至在此之前，市场上的投资者是否就会像惊弓之鸟，抢先离场而去？在这一微妙时候，政策的调整有时候会引发意想不到的波澜。
宏观决策者在面对未来不确定的时候，一是要保持政策的连续性，二是要做好预案的准备。紧缩的货币政策仍然需要坚持。但是，温和的升息效果并不理想，连续提高存款准备金率也快到了难以为继的地步。在此局面下，有必要采取必要的行政性措施，加大对信贷扩张的监管。人民币加速升值在很大程度上能够缓解货币当局的被动境地。我们仍然坚持汇率调整需要“低频率、大幅度”的政策建议。即使是在人民币升值压力和热钱流入加剧的情况下，也不能贸然放松资本管制，相反，应该提高对资本流入的监管力度。 预案的准备应着眼于未来，着眼于长期的增长潜力和和谐社会的建设。如果外部需求减少，需要通过财政手段，支持国内的大型建设项目（如建设核电站），以便补充新的国内需求；当人民币升值导致部分外向型企业出现经营困难时，可通过税收工具加以扶植，方便其转型，或通过就业培训解决这些企业的失业问题。国内劳工大军亟待由非熟练劳动力转化为熟练劳动力，为此我们需要为制造业升级换代和现代服务业发展培养大量的大专院校毕业生，但是当前高等教育的规模和方向都难以完成这一使命。公共卫生、国土整治、环境保护我们历史上是有欠账，增加对这些领域的投入，同时配合有关的改革，吸引国内资本和国外资本加入对和谐社会的建设。只有未雨绸缪，才能化解风险
