爱华网系列专题：《外汇理财宝典：外汇投资一本通》
目前，在伦敦金融市场上，有资历对外报价的银行仅限于那些本身具有一定的资金吞吐能力，又能代投资者吸收存款及贷放资金的英国大清算银行、大商业银行、海外银行及一些外国银行，这些银行被称作参考银行。由于竞争比较充分，各银行报出的价格基本上没有什么差异。目前，许多国家和地区的金融市场及海外金融中心，均以伦敦银行同业拆放利率为基础，进而确定自己的利率水平。 例如，一笔辛迪加贷款利率确定为伦敦银行同业拆放利率加上0?75％，如果当时伦敦银行同业拆放利率为10％，那么这笔辛迪加贷款的利率便为10?75％。 十一、利率 利率是利息率的简称，是一定时期内利息额与借贷本金之比。所谓利息，是让渡货币资金的报酬或使用货币资金的代价。利率的表达方式分为：年利率、月利率和日利率。计算方式分为单利和复利。利率种类主要有：市场利率、公定利率、官方利率、固定利率、浮动利率、短期利率、长期利率、名义利率、实际利率等。 影响利率水平的因素通常有： （1）平均利润率。利息是利润的一部分，因此，平均利润率是决定利率水平的基本因素，是利率的最高限，而零则是利率的最低限。 （2）货币资金供求关系。货币资金供过于求，利率下降；反之，则利率上升。 （3）物价上涨率。当名义利率低于同期物价上涨率时，实际利率为负，而负利率不能为资金供给方所接受。因此，在市场利率条件下，利率水平要受物价上涨率的影响。 （4）历史的沿革。假定在货币供求均衡的情况下，利率只能按习惯做法和历史的沿革来确定。 （5）中央银行货币政策。中央银行利用手中所掌握的货币政策工具，通过变动再贴现率调节信用规模和货币供给，或直接干预各种存贷利率，都会对利率水平产生影响。 （6）国际金融市场利率。国际金融市场利率水平对本国利率的影响是通过货币资金在国际间的流动来实现的。〖〗〖〗 〖〗第五章〖〗基本面分析的概念 基本面分析就是根据经济学的基本理论，即商品供求关系原理，对某一外汇的供求关系与价格变动进行分析，寻找出影响外汇供求关系的因素，再根据这些因素的变化来分析判断未来的汇率趋势。 基本面分析注重金融理论、经济理论和政局发展，并由此判断影响货币供给和需求的诸多要素。基本面分析是对宏观基本因素的状况、变化及其对汇率走势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走势的分析方法。研究对象包括经济、政治、军事、人文、地理、突发事件等各方面，一般用以判断长期汇率变化的趋势。在某些书籍中，将基本面分析只定义为对经济因素的分析是片面的。 对外汇市场的分析包括基本面分析和技术面分析，基本面分析与技术面分析最明显的一点区别就是：基本面分析研究市场运动的原因，而技术面分析研究市场运动的效果。当以一国货币估价另一国货币时，基本面分析就包括对宏观经济指标、资产市场以及政治因素等的研究。宏观经济指标包括经济增长率等数字，由国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、外汇储备以及生产率等要素计算而得；资产市场包括股票、债券及房地产等投资市场；政治因素则包括总统大选、总统弹劾、政权更替、大型罢工、政府主要官员丑闻等。 总体来说，由基本面分析得来的汇率长期发展的趋势较为可靠，并且具有前瞻性。但其缺点也比较明显，它包括： （1）基本面分析要求拥有完备的即时资料并同时建立完善的数据库。 （2）需要在第一时间收齐影响市场波动的信息，并及时分析出相应的影响力。 （3）基本面分析由于收集信息的复杂性往往顾此失彼。
（4）基本面分析不能量化。 （5）消息源和信息处理的价格昂贵。 （6）要求操作者具备很高的专业理论知识。 （7）大多数使用基本面分析的分析师只能专注某一商品或某一领域。 （8）基本面分析只适用于宏观经济研究。 （9）无法提供汇率涨跌的起、止点和发生变化的时间。 （10）汇率的变化并不严格遵从于基本面的变化。
