爱华网系列专题：《财会研究：财务会计研究前沿》
在公司使用利率期货期权对预期负债进行现金流量套期前，首先要通过计算平均期限，运用2003年12月的5年期中期国库券期货合约为公司预期发行的债务设计有效的套期。 然后，为了编制每个时点的会计分录，需要计算在每个季末每份期权合约和期权头寸的时间价值和内在价值，以及在每个季末期权头寸的时间价值和内在价值。 最后，对公司的期货头寸编制2003年3月31日、6月30日、9月30日和12月31日的调整分录以及2004年的两次利息支付的会计分录。 第一步：通过平均期限的计算，对公司预期发行的债务设计有效的套期。 被套期项目为年利率为7％，半年付息一次，面值为25 000 000美元的10年期的债券。它的平均期限是7?352。DURATION（“2004年1月1日”,“2013年12月31日”,7%,7%,2） 利率为6％的5年期的中期国库券的平均期限是4?390。DURATION（“2004年1月1日”,“2008年12月31日”,6%,6%,2） Ｋ＝ＤＨＤＣ×ＨＶ＝7?3524?390×２５ ０００ ０００〖〗１００ ０００＝４１８?６８ 因此，公司要用419份中期国库券合约才能对预期发行的债务做有效的套期。 第二步：计算在每个季末每份期权合约和期权头寸的时间价值和内在价值，以及在每个季末期权头寸的时间价值和内在价值，如表３?３１、表３?３２、表３?３３所示。 表３?３１
日期期货报价看跌期权的报价419份合约报价累计利得2003年1月1日10011/64425 5472003年3月31日995/32137/64661 234235 6872003年6月30日9824/32153/64765 984340 4372003年9月30日9715/32249/641 158 797733 2502003年12月31日968/32348/641 571 2501 145 703表３?３２ 日期期货报价看跌期权报价内在价值 （期货价格－100）419份合约的内在价值2003年1月1日10011/64002003年3月31日995/32137/6454/64353 5312003年6月30日9824/32153/64116/64523 7502003年9月30日9715/32249/64234/641 060 5942003年12月31日968/32348/64348/641 571 250 表３?３3 日期看跌期权报价419份期权的价格累计利得利得变动额2003年1月1日11/64425 5472003年3月31日137/64661 234235 688235 6882003年6月30日153/64765 984340 438104 7502003年9月30日249/641 158 797733 250392 8132003年12月31日348/641 571 2501 145 703412 453 实际套期有效性如表３?３4所示。 表３?３4实际套期有效性 日期预期2004年 1月1日的借 款利率（%）预期2500 万借款每半 年的利息 支付按半年期支 付利息的累 计利息变 动额以7％的年利率按 半年付息一次的 期数对累计利息 变动额折现计算 得出的NPV期权合约的 价值变动德尔塔比率2003年1月1日7?00875 0002003年3月31日7?20900 00025 000355 310353 5310?995 02003年6月30日7?30912 50037 500532 965523 7500?982 72003年9月30日7?60950 00075 0001 065 9301 060 5940?995 02003年12月31日7?90987 500112 5001 598 8951 571 2500?982 7 第三步：相关会计处理如表３?３5所示。 表３?３5相关的会计处理 日期摘要会计分录2003年1月1日记录买入419份中期国库券期货期权合约借：国债期货看跌期权425 547 贷：银行存款425 5472003年3月31日记录期权的价值变动，套期有效部分登记在其他综合收益中，期权的时间价值计入在当期损益借：国债期货看跌期权235 688 期权投资损失117 843 贷：其他综合收益353 531（续）日期摘要会计分录2003年6月30日记录期权的价值变动，套期有效部分登记在其他综合收益中，期权的时间价值计入在当期损益借：国债期货看跌期权104 750 期权投资损失65 469
