爱华网2012年7月13日，《赢周刊》在《四大硬伤拷问安溪铁观音》一文中指出，福建安溪铁观音集团股份有限公司(下称“安溪铁观音集团”)存在四大硬伤，分别是品牌风险：220家企业使用安溪铁观音商标；毛料风险：95%毛茶外购酿质量隐患；管理风险：加盟店数量众多管理难度大；扩张压力：市场相对集中致异地扩张艰难。“如此多的硬伤，令安溪铁观音的上市之路扑朔迷离，即使它上市了，未来这些硬伤将可能被上市刺激而逐渐放大。” 果不其然，在首发招股说明书(申报稿)后半年，安溪铁观音集团主动撤回了上市申请材料，结束了IPO之旅，冲击“茶叶第一股”梦破。中国众多茶企上市之路蒙上一层阴影，敢问茶企上市之路在何方？ 安溪铁观音集团折戟成谜 自2012年预披露招股书之后，围绕在安溪铁观音集团身上的非议不断，即使是终止审查之后，关于其退出原因的猜测也不绝于耳，始终被负面消息包围。 业内人士普遍认为，根据安溪铁观音集团2012年6月发布的招股说明书预披露稿，其财务数据中业绩超常增长、隐瞒关联交易以及企业本身经营模式发展潜力不足等，均可能是让其“知难而退”的原因。 记者翻查招股书发现，安溪铁观音集团拟公开发行2290万股，募集资金1.57亿元。2009~2011年，安溪铁观音集团营业收入分别为2.27亿元、1.68亿元和9097.90万元，净利润分别为1774.71万元、2629.11万元及4889.38万元，其中2010年同比（比上年）增长48.14%，2011年同比增长85.97%。作为传统食品行业中面向消费人群、市场均比较成熟的食品饮料公司，这种增长速度显然有点让人惊诧。 此外，茶叶业内人士认为，安溪铁观音集团实际上更大的硬伤在于品牌危机：安溪是铁观音的重要产地，“安溪铁观音”既是商标，又是作为地理标志保护的产品专用标志。在安溪县，多达170家企业将“安溪铁观音”作为商标使用。 “安溪铁观音集团看似占了名字的便宜，但是这也是一把双刃剑。近几年，社会上出现了一些关于安溪铁观音农药残留、稀土含量超标等报道，或多或少会对安溪铁观音集团的形象产生负面影响。”安溪县茶业主管部门一位领导对媒体说。 此外，在当地茶产业保持平稳的背景下，安溪铁观音集团业绩高速增长也引发质疑。
在安溪铁观音集团终止IPO之后，福建证监局向媒体回应，称安溪铁观音集团向中国证监会提交了“撤回行政许可申请文件”的申请，“据福建安溪铁观音集团股份有限公司说明，公司撤回IPO申请主要原因是认为股市低迷、上市进度较慢，公司经营规模偏小。” 据金融学专业人士李先生分析，一旦被终止了IPO，那么公司需要重新递交上市申报材料，重新排队接受审查。想再重新进入IPO程序，就需要综合多方面因素考虑，预计一年半载内很难在A股上市，但不排除在A股以外的其他交易市场上市。 安溪铁观音集团至今没有对外解析关于终止IPO的原因，是主动放弃，还是被动禁止，谜团悬疑待解。 茶企上市困难重重 中国茶叶流通协会常务副会长王庆接受媒体采访表示，这个消息很意外。安溪铁观音集团的IPO探路是茶企进军资本市场的风向标，它的影响也是行业性，说明茶行业的运营模式、盈利模式还有待资本市场认同。 “内地茶叶第一股”姗姗来迟，映射茶产业资本化道路必经多重考验。 业内人士认为，茶行业门槛低，茶企数量众多，“小、散、乱”的现状仍旧突出。这样茶企就很难做大。同时，我国茶企发展时间较短，大部分属于家族企业，财务制度不健全，管理制度也不完善，这些都成为茶企上市的绊脚石。 另外，企业要上市的成本和费用非常高。“一家普通的公司，要吸引风投光顾，需要花费数百万元，还不一定能实现上市，如果要实现上市，没有上千万的费用是肯定不行的，而能够承受得起如此高昂费用的茶企很少。”资深茶人杨先生说，在准备上市的过程中，企业一些很小的问题也可能会被暴露出来，如茶叶农残超标、企业经营不守信用、货款难收等问题，都有可能会被曝光，都会影响企业上市。 其次，茶叶是典型的慢消费品，茶行业的“慢”相对应的是资本市场的“快”，资本市场追求的是高额、快速的回报，而资金进入茶企后按照传统的商业模式去开发市场，扩张的速度是很缓慢的，很难达到投资人的要求。目前茶叶行业还缺少企业经营的可复制模式，以开店方式进行连锁经营的企业其单店盈利能力都不强，也没有茶企做出可复制的样板市场，特别是没有企业创出强势品牌。 上市是把双刃剑 在记者接触的广东茶企中，不乏有茶企正奔着上市的目标发展，也有茶企正在进行股改，但整体来说，广东茶企对上市还是表现出相当的理性。 业内人士普遍认为，上市并不是茶企的唯一出路，不可盲目跟风而上，资本市场是一把双刃剑，用得好可以促进企业发展，用不好就是一场灾难，倒不如踏踏实实把企业做好，一切水到渠成。 对于茶企的上市，一名不愿透露姓名的广州茶商持有不同的看法，“按照业绩来要求，除了天福、大益、八马等少数几家企业，中国的茶企没有几家是符合上市条件的，这就是硬指标。所以短期内，广东很难找到符合上市条件的茶企。” 业内专家建议，广东应该苦练内功，注重经营创新，建立品牌的核心竞争力；注重知识管理，打造一支专业化团队为企业服务；改革内部管理架构，建立知识型企业，创造共享文化。 此外，广东茶企做强做大需要更多政策扶持，比如优化金融信贷服务，解决茶企融资困难问题；鼓励和引导茶企完善管理体系，鼓励有实力的广东茶企走出去，到各地建立或收购茶园等，继续加大对茶叶企业的扶持力度。
