爱华网文/张春子 经济全球化已成为不争的事实，而下一轮更伟大的、更具杀伤力的全球化就是金融全球化。的确，金融全球化可能是一个更加危险的游戏，在金融全球化风起云涌的时代，各国都在绞尽脑汁地寻找快速变强的捷径，寻找规避游戏的办法，可谁又能躲过这场危险的游戏呢？似乎很难。 中国不能再是个特例 20世纪末期的那场发端于泰国的金融危机，没有给中国金融带来很大的撞击，是因为当时的中国尚未广泛融入全球金融体系，当时的中国还没有把金融大门完全敞开。现在的中国已经不是十年前的中国，亚洲金融危机如再次出现，中国再想独善其身已经不太可能。显然，中国在与其他国家共同织就全球金融一体化网络的同时，也编织了一条影子网络，这就是“危机传导网”。中国作为世界经济的重要一环，已把自己牢牢嵌于这一网络之中。 弱肉强食，优胜劣汰适用于金融全球化。金融全球化是否有益？弗雷德里克·米什金教授在他的《下一轮伟大的全球化》一书中写道：一个国家只有建立起健全的产权制度，即保护公民的财产免受政府和他人的掠夺，其经济才可能成功。薄弱的产权制度会导致低投资，而没有投资，经济就不会增长。在发达国家运转良好的制度在发展中国家可能就行不通；他们不得不根据当地环境进行调整以促进投资和发展。而对于一个国家的金融体系而言，有效配置资本显得更为重要，解决搭便车现象和审慎监管是金融体系使资本物尽其用，避免发生大规模危机的有效手段。 他认为中国是个特例，虽然中国仍然处于初级发展阶段，人均收入仅仅是美国的1/8左右，但是，由于中国的储蓄率非常高，中国可以迅速积累大量资本，并且将大量劳动力从农业领域转向高生产效率的、需要大量资本的生产领域。尽管可用储蓄没有有效投向到生产效率最高的领域，但资本的大量增加，伴随着劳动力从低生产效率的农业向较高生产效率领域的转移，这足以产生较高的经济增长率。然而，随着中国越来越富强，这一机制不可能持续有效地发挥作用。 米什金教授认为，按照发达国家的标准来看，中国的产权、法律体系以及信息透明度仍然比较差。可是，中国在过去的20年中始终保持着世界最高的经济增长速度。中国的例子表明，在初级发展阶段，即使缺乏健全的制度，经济增长速度仍然可以很快。然而，为了达到新的发展阶段并最终走向富裕，类似中国这样的国家需要建立起有效分配资本的制度。要做到这一点，这些国家需要完善其制度基础，健全金融体系以将资本导向生产效率更高的领域。
金融危机的根本原因 当新兴市场国家开放金融市场以迎接全球化的时候，他们迫切希望全球化刺激其经济增长并助其走上富裕之路。然而，有的时候，全球化非但没有带来高速经济增长和减轻贫困，反而导致了巨大的经济衰退，引发了贫困增加和社会动荡。如果金融全球化管理不当的话，就会导致一个国家金融体系和国民经济的崩溃。危机对于新兴市场国家的穷人来说显然是灾难性的，因为它向失业者提供保护的安全网（比如失业保险）非常脆弱。此外，危机增加了收入不平等，因为富人比穷人更容易利用金融危机中的投资机会。新兴市场国家发生金融危机的一个重要途径就是严重的财政赤字。阿根廷2001~2002年的金融危机就属于这一类型，俄罗斯1998年金融危机、厄瓜多尔1999年金融危机和土耳其2001年金融危机，也部分与财政赤字有关。可见“严重的财政赤字—货币危机—严重的货币危机—金融危机”是一个相关链条。 米什金教授通过对1994-1995年墨西哥金融危机和1997-1998年韩国金融危机以及2001-2002年阿根廷金融危机的剖析得出五个重要观点：第一，金融危机主要是内生的，其原因可能是审慎监管不够、强势商业利益集团滥用金融全球化进程、不负责的财政政策，或者上述诸因素的结合；第二，钉住汇率制度和债务美元化（以外国货币计算债务）对新兴市场国家来说是致命的结合，使得它们在金融危机面前异常脆弱；第三，发达国家适用的很多战略通常无法有效移植到新兴市场国家，“一刀切”（Onesizefitsall）政策具有危害性；第四，在金融危机即将爆发前，政府官员经常贻误时机，掩盖问题，使得危机更加严重；第五，如果危机应对不及时，危机会更加严重，也很难快速重塑信心。可以说，这五个观点正是《下一轮伟大的全球化》一书的精髓所在。把发达国家的成功政策简单地移植到新兴市场国家，酿成错误是很正常的，因为世界上本来就没有一成不变的绝对真理，正如世界上原本就没有两片完全相同的树叶一样。 在对待贫穷国家如何有效利用金融全球化机会这个问题上，米什金教授的答案是全球化必须作为发展中国家优先考虑的重点，但前提是要建立有效的金融体系和制度，而这一制度需要时间来推进并适应当地环境、特殊文化和历史条件。只有融入全球市场，欠发达国家才能走向富裕。伴随着金融全球化，贸易全球化还促使新兴市场国家建立推动金融发展、结束金融压抑的制度。即使是作为坚定的全球化怀疑者的哈佛大学教授丹尼·罗德里克（DaniRodrik）也承认，“没有一个国家的成功发展是通过阻挠国际贸易和长期资本流动实现的”。他指出，为避免金融危机的发生，国家必须出台审慎监管、对外开放金融市场体系和提高国民经济管理水平等一系列重要举措，以促进金融稳定，避免金融危机的发生。 全球化没有捷径 对于国际组织如何促进全球化这一问题，米什金教授强调国际货币基金组织在金融全球化中的重要作用，那就是要充当国际最后贷款人角色。他认为，现行国际货币基金组织采取的“一刀切”方式不利于金融全球化的发展。国际货币基金组织要在金融全球化浪潮中提高自己的地位，需要与成员国进行公开坦诚的对话。米什金教授并以韩国金融危机后接受贷款的实例证明，国际货币基金组织与韩国进行了公开坦诚的对话，使得韩国对国际货币基金组织的援助项目具有了较强的认同感，这才是国际货币基金组织贷款成功的主要原因。而对于发达国家在金融全球化中应起什么作用的问题，米什金教授认为，发达国家要帮助贫穷国家发展经济，这是一箭双雕的事情，既可以保持世界稳定，也使他们自己的生活更加安全，发达国家向发展中国家敞开商品市场大门，不仅可以改善穷国的生活和经济，也可以切实改善富国的生活质量。他对发达国家的贸易保护主义极不赞成。 金融全球化已经不再是神秘的内容，但要想深入了解和研究金融全球化的内容，最好还是读读米什金教授写的《下一轮伟大的全球化》。他以一位经济学家的视野，围绕金融全球化是否有益、新兴市场国家的金融危机、贫困国家如何有效利用金融全球化、国际组织如何促进全球化以及我们要走向何方等核心内容，详细阐述了全球化下一个浪潮的渊源和制胜之道。 当然，本书没有提出正确实施金融全球化的捷径。全球化需要新兴市场国家付出艰辛的劳动，而发达国家能做的也只是提供正确的激励，鼓励贫穷国家的决策者、政治家和民众不断支持制度的完善，以推动经济增长。随着我国金融开放越来越深入，以外资银行为代表的金融机构在其全球化布局战略中没有忘记中国这块肥肉，在中国金融体系还没有完全健全之际，很明显他们是要来吃肉的，而不是来喝汤的。要想在金融全球化大潮中不被吞没，我们只有做强自身，但并不一定要做巨无霸。
