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■民族证券徐一钉 红周刊 权重股的破位似乎预示着反弹已结束 在严控信贷增长的措施之下，11月份金融机构新增贷款额降至874亿元，同比少增1062亿元，为2007年以来的最低值。央行年内第10次上调存款准备金率，金融机构将被冻结近4000亿元资金。12月11日，财政部发行7500亿元特别国债。上述两项合计吸收约11500亿元资金。历史经验显示：信贷规模增加的幅度与A股市场走势有很高的关联度。而美股、H股自11月下旬以来的反弹似乎已结束，随后美道指、H股指数将进入短期的调整，对A股市场的反弹有一定的影响。此外，11月份CPI同比上涨6.9%，再次加息预期对A股市场也有负面影响。 6124点至4778点调整了21.98%，但随后的反弹力度显得十分疲弱，一些投资者受目前市场氛围的影响，持股、或持基的信心出现动摇。像“5·30”调整之后，投资者踊跃申购基金那样的现象没有出现，部分基金投资者加大了赎回力度。新基金暂停发行已两个多月，目前基金又遭遇持续的净赎回，累加效应将使基金的持仓自然提升。而基金突破持仓临界点后，将面临被动性减仓。历史经验显示，在多数情况下，调整级别较高的低点都是因市场恐慌、股民减仓、基金持续赎回加速市场探底而产生的。虽然现阶段大家入市的热情并不高，但目前无论是股民还是基民尚未恐慌。 随着赚钱效应光环的退色，储蓄资金向A股市场搬家的游戏暂停。数据显示：2007年10月份，居民户存款单月下降5062亿元。由于11月A股市场大幅调整，居民存款回流明显，11月份居民户存款增加额为2628亿元。虽然部分央行票据到期，将冲销的部分流动性随之释放，但A股市场资金面比前期偏紧。受上述因素影响，银行股、房地产股等出现大幅调整。银行股、房地产股占上证综指、深成指的权重很大，它们的破位似乎预示着4778点的反弹已结束，随后的调整很可能再创新的低点，直到A股市场出现恐慌性抛售
