爱华网中国人民大学经济研究所近日在京召开“中国宏观经济论坛（2007-2008）”，并发布了形势分析与预测报告——《财富结构快速调整中的中国宏观经济》。该报告认为，目前我国来自产出缺口的通胀压力依然可控，国家经济仍在总供需基本平衡的健康轨道上运行。 3年内GDP或维持较高增速 人大经研所报告提出，2007年我国宏观经济改变了以往“二季度扩展、6月紧缩、下半年回落”的季波动规律，全年各季度增长都超过11%，总体经济过热的压力已经初露端倪，但目前的实体经济特征决定，未来2到3年内，GDP仍有可能维持10%-11%的较高增长速度，且不会存在全面过热的风险。对于上述观点，该报告给出了如下理由： 首先，在本轮经济周期，我国经济增长的投资主导型特点更为突出，这样的模式在本质上是一个资本不断深化的过程，当期的投资会在下几个时期转变为产出，从而使总供给快速增长，缓和下一个时期总需求扩张带来的宏观冲击，减小总供需失衡引发通胀的风险。 其次，我国目前的经济还没有走到本轮经济周期的“波峰”，增长的三驾马车——消费、投资，出口的增长还有十分坚实的基础，增幅没有出现明显回落的迹象，全面经济过热的问题也没有发生，据此报告认为，延续11%左右的经济增长态势在未来2年中是有上升空间的。 此外，要解决我国经济长期面临的结构性问题、消化日益凸显的就业压力，要进一步深化改革，特别是要素市场化改革，都需要经济维持较为高速的增长。 启动消费重在调整收入分配 报告分析认为，虽然2007年我国社会消费零售名义总额出现了加速增长，全年增幅预计在16.2%左右，但由于物价水平持续攀升，若扣除CPI上涨的因素，社会消费的实际增长率同去年相比不增反降，全年实际消费增速仅为11.7%。
可见，我国消费虽然在名义上摆脱了“低水平”的困境，但实际消费的进一步提速却没有得到实质性进展，目前消费水平偏低的结构性问题也依然存在。统计数据显示，2000年-2006年，全国居民总收入平均增速为11.2%，工资平均增速为11.6%，同期财政收入增速达到19.1%，规模以上工业企业利润平均增速达到25.5%。 报告认为，要推动宏观经济由投资出口主导型增长模式向消费、投资、出口协调拉动型增长模式转变，关键症结在于调整我国的收入分配格局。 财富结构调整影响宏观经济 相关统计数据显示，我国居民金融财富近5年以17.4%的速度增长，社会年存款和现金余额近15年间按照21.7%的速度增长，到2007年9月达到39.3万亿，在计入股票、债券、基金等金融资产的爆炸式膨胀后，近5年来我国财富的年均复合增长率已超过20%。 财富结构的调整改变了居民的生活方式和企业的盈利方式，居民在分散风险、投资获利和投机心理的驱动下开始大规模进入证券、房地产等高风险投资领域；企业投资于证券市场的资金也大幅增加，有数据显示，2007年企业利润的高增长有20%以上来自证券投资收益的支撑。 该报告认为，尽管财富结构调整让宏观经济获得了进一步发展的动力，但由于财富结构调整引起了财富增长模式、资产价格形成模式的变化，传统的宏观经济政策传导机制开始动摇，宏观经济也面临着全新的动荡因素，比如房价、金融资产价格开始脱离实体经济支撑，直接导致经济泡沫化的风险加大。 对此报告提出，决策层应当考虑适当调整货币政策的操作模式；在规范投资行为的同时提高金融产品的多元化，推动股票市场的再融资与扩容能力；同时积极进行房地产市场的调控。
