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记者/古儒（综合报道） 道琼斯公司在犹豫不决中走到了最后时刻，而默多克却高瞻远瞩，已经在有条不紊地通过扩张优质内容来构筑自己的商业新闻帝国 继道琼斯公司董事会投票通过了新闻集团出价50亿美元的收购要约后，后者对前者的控股如今只剩下了最后一道门槛。 7月23日，班克罗夫特(Bancroft)家族成员齐聚波士顿，商讨道琼斯公司是否该接受新闻集团收购的问题。自数天前，由16名成员组成的董事会通过了收购提议,就此将公司的命运交到了掌握多数投票权的班克罗夫特家族手中。班克罗夫特家族持有道琼斯公司大约64%的表决权，但他们从不插手自己所控制的公司业务。在数个小时的会谈中，他们只是在要保证新闻独立性上达成了共识。其家族顾问估计，收购交易要想最终达成，需要获得班氏家族半数以上投票权的支持，即道琼斯全部投票权中大约30%的支持，因为他们预计多数非家族股东将支持此项交易。班氏家族36位成员将在数日内就该交易进行投票表决。 KayeScholer律师事务所的并购专家乔尔格林博格说，即使有人反对，董事会通过的收购提议也依然有效，只不过这可能会损害出售资产的价值，而且万一以后股东就交易提起诉讼，这还会成为他们不错的呈堂证供。这也是班克罗夫特家族来把最后一关的原因。分析人士指出，道琼斯董事会投票通过表明道琼斯董事已做好了支持出售交易的准备。 新闻独立性前的挣扎 班氏家族最终会作出什么决定谁也无法确定，包括他们自己。但该家族的一位关键成员简·麦凯尔利(JaneMacElree)已表示，她坚决反对这笔交易。此前她对这桩交易的态度一直摇摆不定，麦凯尔利本人拥有和受托管理的股份约占道琼斯股东总投票权的15%。 7月17日晚间，在道琼斯公司董事会投票通过新闻集团的收购案时，两名董事莱斯利·希尔和迪特尔·霍尔茨林克投了弃权票。其中前者正推动公司与提出另一份收购方案的超市业大亨罗恩·伯克尔等投资者接触，后者则随后选择了辞职。另一名一直寻求其他收购可能的董事克里斯托弗·班克罗夫特在董事会上提前退场，放弃了投票权利。作为道琼斯的董事和管理着道琼斯公司15%有投票权股票的受托人，他一直在与对冲基金、私人资本投资公司及其他方面进行接触，试图阻挠默多克的收购计划。 无人阻拦的董事会投票结果让默多克欣喜若狂，同时也将使班氏家族面临着批准交易的压力，虽然他们仍把握着最后的否决权。问题是，班氏家族内部对于是否接受并购提议也存在分歧。 据知情人士说，伯克尔有意与代表道琼斯公司部分员工的工会一道为该公司寻找一个可替代新闻集团的买家。伯克尔一直在考虑为道琼斯公司设计一个新的股权架构，而一项员工股票所有权计划将被纳入这个架构中。对道琼斯公司而言，与伯克尔接触是为了在寻找可替代新闻集团的买家方面做到“无一遗漏”。 希尔也一直在敦促道琼斯与其他可能有兴趣收购的买家举行会谈，如MySpace的创始人之一布拉德·格林斯潘，他牵头的一个财团提议以与默多克相同的价格收购道琼斯部分股权，收购后再向该公司追加投资2.5亿美元。格林斯潘一直对默多克存有敌意。他表示，此举将帮助班氏家族继续控制道琼斯公司，甚至可以使道琼斯股价上升到100美元。 然而，多数知情人士都对格林斯潘及伯克尔的收购方案可行性表示了质疑。道琼斯前CEO康比德表示，如果班氏家族决意出售，寻找实业巨头、互联网企业家、超市大亨和地产商等买家都没什么意义，因为他们当中没有人真正了解新闻业，而默多克至少热爱报纸行业，或许还会对《华尔街日报》和道琼斯投资，再说，对于这样一个几经周折才获得的战利品，默多克似乎也不想让其受到损伤。康比德一向支持道琼斯独立，不希望班氏家族出售公司。 另有人士指出，单纯从理想出发，二者的设想或许可行，但是它们共同的问题是没能为《华尔街日报》设计一个更好的未来，它们最多不过是维持现状的权宜之计。“它很好，但不知道如何变得更好。” 商业社会里的道琼斯 经济逻辑在商业社会里已经难以绕开，作为媒体的道琼斯公司也不能免俗。 目前，美国硕果仅存的家族报纸企业只剩下了《纽约时报》、《华盛顿邮报》和《华尔街日报》。在近十年里，三个家族都建立了两级股票结构以便于他们在抵抗来自华尔街的压力时可以取用华尔街的钱，他们只需拥有极少的股份就可以控制整个公司的命运，以保证媒体的独立性。比如在《纽约时报》，苏兹贝格家族拥有公司19％的股份，控制着70％的表决权。在《华盛顿邮报》，格雷厄姆家族拥有近40％的股份，控制着75％的表决权。班克罗夫特家族也是如此。家族控制体系面临的最大危险不可避免地来自家族成员自身。股份随着家族下一代成员的增多被逐渐稀释，而由于个人出发点的不同，决策也正在开始多元化，这种近乎神奇的家族所有制已经难以抗拒华尔街的诱惑。 班克罗夫特家族面临的也正是这样的窘境，不同的声音就要使控股了100多年的道琼斯公司脱离他们的掌控。在过去几年，该家族虽然每次都顶住压力拒绝出售公司，但同时也在减持公司股票。 默多克收购道琼斯的计划在按照他的思路发展着。当默多克用50亿美元砸向道琼斯时，班克罗夫特家族终于抵挡不住诱惑。之前，班克罗夫特家族持有的股份至少可以拥有7.5亿美元资产。假定以新闻集团给出的开价每股60美元交易，班氏家族股本总值则可以达到12亿美元。其中溢价产生的5亿美元很难让人不心动。同样，包括GE、微软、《金融时报》母公司在内的其他投资者也曾试图参与竞购，但最终都被默多克的报价吓走了，他们终归不相信自己参与收购是个绝好的选择，并最终能收回投资。而默多克肯出如此高价，其背后的逻辑也是，他已经设想出一个让道琼斯资产发挥商业价值、收回投资的路径。 由于不满意班克罗夫特家族在谈判中的迟疑作风，道琼斯公司董事会接手了这一事关公司前途的谈判。相比班氏家族而言，董事会的思考方式较少涉及情感，从而能更全面地考虑经济利益与新闻理想两者的关系。该商业机构接手谈判后，收购得到了迅速推进。 班氏家族的一些成员开始流露出希望默多克能进一步调高每股60美元出价的要求。身在纽约的媒体投资顾问和分析师王冬月认为，“如果报价提升，道琼斯董事会可以有更多理由和财力来安抚对新闻集团和默多克本人充满厌恶的公司大股东和相关利益人员，使得收购之路更为畅通。”但默多克目前尚无意调高这一出价的打算，他的态度也可能令班氏家族内部的反对意见更为强硬。 即使班克罗夫特家族成员拒绝了默多克的收购，他们以后的道路也不会好走。汤姆逊和路透的合并已经使财经资讯服务市场走向垄断，而这一领域正是道琼斯的主要收入来源之一。2007年，道琼斯公司预计其经济信息、指数业务和数据业务所占比例将提高到40%。目前，合并后的汤姆逊-路透集团市场占有率为34%，彭博为33%，而道琼斯只占4%。道琼斯想在市场上单打独斗抢到头筹已经鲜有可能，而市场份额进一步萎缩的危险却正慢慢逼近。 此外，分析师认为一旦班氏家族动用了否决权，粉碎的不仅是默多克的梦想，还有被默多克拉高的股价——道琼斯每股至少会蒸发20美元，如果它不识时务地赶跑了肯出50亿美元的大买家，这会让投资者感到无比的愤怒。 6月25日，道琼斯董事会与默多克终于就采编独立性达成一致。据《IT时代周刊》掌握的最新消息，道琼斯董事会很强硬，默多克在多个方面作出了承诺。但会不会按照协议来做，默多克或许自己都无法确认。 反向扩张 在过去几年，以报纸起家的默多克一直看淡报纸的前景。他认为，现在的潮流是逆向我们的，昔日的传媒英雄已变成了数字移民，他说：“我们必须学会网络世界的生存法则……我想，如果我们能在网络世界成功，也会在平面媒体方面取得更大的成功。”默多克目前已把眼光更多地瞄向了互联网，最经典的案例就是他收购了著名社交网站Myspace。 从报纸到电视，默多克一再扮演着“媒体产业的催化剂”角色。默多克在致道琼斯股东的信中清晰地表达了自己的看法，“商业新闻是凋落的出版行业中增长最快的部门。目前整个行业都面临应对数字未来的挑战，而与新闻集团合并之后，道琼斯可以在一个数字平台上更好地发展。” 分析人士指出，现在默多克对《华尔街日报》的高价收购，不是对他互联网思路的反动，而是强化。默多克要收购的是一个有扩张力的战略性资产，并且使它具备成倍扩张的能力。《华尔街日报》以及道琼斯公司其他媒体资产虽然处于盈利状态，但是，它们的增长空间却非常有限。《华尔街日报》的读者群几乎已经涵盖所有可能的人群，报纸上也已经没有更多的广告版位可供出售。它的潜能在现有框架中无法充分发挥出来。《华尔街日报》也承认，如果真被新闻集团收购，其遍布全球各地的媒体网络将有助于加强该报在国际上的品牌实力。 不仅是为了发挥两家公司间的“协同效应”，默多克收购道琼斯，更是要以其为基础和核心，建立起一个包括报纸、互联网、电视以及其他新的媒体形式的庞大商业新闻帝国。 收购逻辑的变化，可能是默多克愿意付出高价的原因，他曾经表示，对非常想得到的资产愿意以超过市值的价格买下。默多克还曾指出：“即使没有道琼斯，福克斯商业新闻频道也会如期上线。但有了道琼斯，其品牌实力将进一步增长。新闻集团跨越各种媒体形式、遍布全球的机构可以帮道琼斯通过更多的渠道销售。” 道琼斯现在也是通过多渠道销售自己生产的内容，一条商业新闻信息可以通过道琼斯通讯社、专线新闻服务、华尔街日报网站、《华尔街日报》、专业财经期刊以及合作电视网等多种形式传播出去。新闻集团可以进一步扩大这种可能性，有扩张力的报纸新闻和观点可以成为其电视中财经新闻频道的核心部分，以实现收入的多倍增长。事实上，默多克确实也曾无数次寻找到“小生意”，为获得它们，他花掉别人眼中太多的钱，然后迅速将其开拓成一个新的市场。 分析师认为，默多克收购《华尔街日报》的尝试成功与否已不再重要，它的意义在于让人们意识到那些有扩张力的内容的价值，使人们看到媒体产业更多的可能性。默多克曾说，“我一直认为杰出的内容，无论是在过去、现在，还是未来，都将是媒体王国里的国王。” 此外，《华尔街日报》被收购风声过后，另两家老牌家族企业控制下的主流媒体报纸《纽约时报》和《华盛顿邮报》能否抵挡新的兼并浪潮，已经成为业界下一步重点关注的话题。
