爱华网中国股市2008年将有1315.17亿股的限售股先后解禁流通，分析人士认为，2008年的股市存在诸多不确定因素，股指高位震荡在所难免，大小非解禁后股东套现愿望将比过去强烈，对股市资金面必然形成较大压力。
□顾飞飞
据Wind资讯的统计，按最新价格计算，16517.4亿元市值的“大小非”将于2008年开始先后解禁，解禁市值较2007年增长了近80％。当然，如果按照解禁股数计算，2008年为764.21亿股，2007年为557.2亿股，增长率还不到40％。 不过，很多分析师认为，“大小非”几年来解禁股的累积效应，将对2008年下半年的市场带来前所未有的压力。 一位信托公司机构投资者认为，前两年正是市场整体向上重估的时候，市场资金充裕，而且解禁数量较少。在需求多、供给少的情况下，没有给市场带来明显压力。而现在资金开始趋紧，很多获利丰厚的非控股股东卖出意愿会更强烈。按解禁数量季度分布来看，第一季度和第三季度相对要少些，分别为280.09亿股、290.9亿股；第四季度达到高峰，总量为430.45亿股。
联合证券策略研究员杨伟聪表示，由于2008年市场不确定因素较多，如宏观调控、企业盈利水平、股指期货推出以及市场对奥运后的不同预期等，2008年股指高位震荡调整将不可避免，尤其是奥运之后的第三、四季度，大批的限售股解冻后，大小非在此时选择减持的愿望会更加强烈，由此给对市场的压力会比以前更大，市场就需要在其下行空间中来完全消化这些压力。 国泰君安分析师吴坚雄曾表示，管理层对大小非解禁已经从政策面进行控制，要求按比例有步骤地减持。实际上与市场相比，任何行政调控都是逊色的，行政调控的目的只是希望民间储蓄不要过快地搬家，保持市场的平稳增长，因此，从整个市场来看，即便在震荡的格局下，大小非解禁给市场带来的压力仍很有限。因为由于负利率的存在和人民币升值的推动力，个人投资者和机构投资者仍有意愿将资金投入到股票市场中去。 也有市场分析人士认为，千亿限售股的解禁，在资金吃紧的情况下，对市场的确是一个不小的考验，但影响不会太大。因为千亿股的解禁更大意义上只是一个心理上的影响，大股东真正卖出去的很少。以2007年为例，统计的预计解禁总数为948.4亿股，涉及市值相当于1.86万亿。但事实上，截至2007年年底，已公告的限售流通股股东减持中，涉及股份总数只有48.14亿股，仅仅是全年解禁总量的1/20。 中信证券研究咨询部执行总经理徐刚认为，大小非对股市没有真实的冲击，更多只是心理上的影响。但徐刚同时也指出，大小非对心理上的影响并非就不会影响市场，实际上某些时刻一旦市场下跌，心理上的影响会在市场得到放大。易方达基金北京分公司总经理刘超安表示，根据易方达的统计，2008年非国有控股的上市公司大小非共有780亿股，约计大概1.5万亿的市值陆续解冻，而这部分非国有控股的大小非的抛售压力会略高于国有控股上市公司。
