沪深股市实时行情 抱头鼠窜日 低点方现时——沪深股市离阶段性低点还有一段距离



 ■红周刊“百家说市”专栏作者 徐一钉

  证券市场是一个不断培养错误投资理念的市场,当一个理念、或习惯被多数投资者自认掌握后,要提防冷不丁被股市戏弄一把。这是笔者对证券市场的理解,也最喜欢用来判断市场运行脉络的依据。

  回顾历史,1996~2001年,A股市场培养了大家持股的习惯,即使被套,只要扛住最终还是赢家;当2001年大家都掌握其“精髓”后,投资者一直痛苦到2005年6月;2001~2005年,A股市场培养了大家持币的习惯;当2005年大家掌握其“要领”后,对上涨的胆怯使他们失去了个股翻10倍的机会;2005~2007年,A股市场始终拒绝回调的上涨,使大家对下跌放松了警惕,当“死了都不卖”的新一批“学员”毕业时,前两年大家期盼的深幅调整已经来临。

  上期笔者有一个观点:只有当A股的估值降低到“合理”水平,美国次债危机对A股市场的冲击才能最小化。一些读者朋友问“合理水平”是多少?受国内、国际诸多因素的影响,原先预期上市公司2008年净利润增长30%,目前看这个数字要向下调整到20%,那么沪深300指数成分股2008年动态市盈率为27.64倍。笔者认为沪深300指数合理的估值在基于2008年业绩预期的动态市盈率22~25倍之间,相对应的沪深300指数区域在3748~4260点。

  历史经验显示:阶段性低点总是在恐慌情绪中产生。而目前大家虽然对后市预期大幅降低,但A股市场并没有出现恐慌性下跌,故此沪深股市离阶段性低点还有一段距离。在农历新年降临之时,唱空是沉重的。惟愿中国股民新年好运。  

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