爱华网■民族证券 徐一钉 红周刊 在调整趋势中，第一次触及年线时应该出现反弹
历史经验显示：在调整趋势中，股指在半年线、年线附近都有一定的支撑。6124点调整以来，上证综指曾在半年线处获得支撑，随后出现4778点-5522点的反弹。从技术的角度看，不管年线最终是否被有效击穿，第一次触及年线时应该出现反弹。 目前上证综指年线上移到4395点，同时4335点又是“5·30”调整的起点，故此4300点附近有技术性支撑。周五盘中一度跌破4300点，但香港H股的强劲反弹对A+H股中的A股有支撑作用，A股市场短线似乎探底成功。但鉴于大家都在等待反弹减仓的心理，将使技术性反弹的空间受到很大制约。 截至2月1日，A股市场流通市值81014.66亿元。在市场预期降低的背景下，目前A股市场资金支撑这样的市值很吃力。随着越来越多的各类解禁股上市，A股市场将承受越来越大的资金压力。今年二、三月份将是限售股解禁的第一个高潮期，仅在二月份解禁总市值就高达3500亿元左右，约为一月份解禁总市值的两倍。统计显示，“大小非”解禁股在调整预期中减持的速度比A股市场上涨时要快，解禁股减持将抽离A股市场有限的资金，反过来又进一步降低了市场的预期，进而加大资金与筹码的失衡。 6124点调整到4778点，2007年11月28日出现阶段性的地量789亿元，随后出现了4778点至5522点的反弹。预计本次调整中，阶段性低点将在新地量出现后产生，预计两市成交量新的地量将低于789亿元。调整中稍有力度的反弹，应该在两市日成交900亿元—1000亿元时出现。截至1月31日，A股对H股溢价率为87.11%，这使得想抢反弹的资金分流到香港H股市场，这是最近H股走势强于A股的最主要因素。在A股对H股的溢价率收窄到50%以内之前，A股市场之中的权重股在反弹中很难出现有力度的反弹。 在本栏今年第一期，笔者曾写到“2008年首先要牢记风险两字”，那么上证综指在下跌了1327点后，A股市场的风险是否已经释放完毕？笔者认为，现在下这个结论似乎还太早。多年的经验告诉我们，不论是顶还是底没有一次是在市场预期中出现，目前大家对年线支撑的期待，表明阶段性低点在4195点出现的概率很低。虽然笔者目前也看不清楚，依托4000点大关出现的反弹力度如何，但这次反弹的力度是测试目前A股市场强弱的一个标尺。即反弹力度越弱，随后调整的杀伤力越大；反弹力度越强，则随后的调整会变得温和一些
