爱华网华为、海尔等无数优秀企业能从竞争激烈的国际市场赚取外汇，难道没有能力管好、用好手里的外汇？
文/众甫
筹划已久的“中国投资公司”（此前被称之为国家外汇投资公司，下称中投公司）9月29日正式挂牌，从国务院、财政部、银监会、发改委等部委抽调任强将精兵正有序地各就各位。中投公司的2000亿美元本钱是财政部发行1.55万亿人民币特别国债筹集的。在资产、房产和消费品价格青云直上的背景下，中投公司将过剩的流外性导向海外、变害为利被寄予厚望。 其实，中投公司挂牌前四个月，已将30亿美元投入即将上市的黑石。“史前第一单”也许正是中投诸多问题的缩影。最浅层的是运营机制：2000亿美元怎么管、谁来管、如何激励、如何问责。黑石IPO后风光了没有几天，股价便翻身下落至最低21.3美元，中投公司浮亏近30%！虽说不应以一时之短长论英雄，但对A股投资者进行风险教育者应该懂得投资海外也是有“一点点”风险的。中投公司上层有德才兼备、学贯中西的官员掌舵，操作层面由国际知名投行挖角组成豪华“雇佣军”，风险难道会因此消失？真亏了几十、几百亿美元，谁来负责、怎么负责呢？如果赚了几百亿美元，是不是也应像高盛那样颁发人均62万美元的年终奖？激励、问责机制不解决，优秀的人才不一定能够组成优秀的团队。 再深一层的问题是主权投资基金身份之“不便”。中投公司以30亿美元认购黑石1.01亿无投票权股票，锁定期为四年，较黑石《招股章程》规定的投股价格范围几乎没有折让！同股同权是世界通则，为什么我们没有投票权？作为战略投资者锁定6个月到18个月已经可以了，为什么我们要被锁定48个月？IPO前的投资者本应享受极大的折让，更何况我们还放弃了那么多的权力，为什么我们认购黑石“原始股”几乎没有折让？不是我们无能，而是由于美国方面的猜忌。连海尔这样一个家电厂家收购美泰那样一个零售商都受到猜忌。拥有1.4万亿美元的社会主义中国，如果动用主权基金参股GE、IBM、HP、BMW、英航、大众，甚至控股波音、洛克希德·马丁、埃克森美孚怎么办？人家的担心是有道理的，所以我们只好已经“自废武功”（没有投票权、锁定四年）才能入股黑石。如此束手束脚能摘到什么“好果子”？想收矿山、油田人家不批准，倒是有可能被引导去填类似次级房贷那样的窟窿。 更深一层是此种对外投资战略的内在逻辑矛盾。富有戏剧性的一幕正好揭示了这一点：9月10日黑石宣布出资6亿美元购入蓝星20%股权，稍后又传出其中意江淮汽车的消息；在“中国利多”的刺激下，黑石股价触底反弹、劲升20%，9月20日收于25.95美元。中投公司从黑石解套指日可待，投向海外的30亿也会陆续“海归”，只是有违通过外汇投资导出流动性的初衷。黑石当然无心讽刺我们，但遍观世界惟有中国才是最大最蓝的海洋，只好以中国业务来提振自己颓败的股价。高盛、美林、摩根、黑石等顶尖高手携大把美元来华寻找投资机会，我们却要到他们的老巢去淘金。从逻辑上讲，获得成功的几率有多大呢？
尽管困难重重，但中国外汇储备从购买美国国债向主权投资的过渡还是有积极意义的。世界各国早已进入信用货币时代：央行发行货币不考虑有多少黄金储备，仅根据本国的经济发展情况和国家经济安全情况。没有了黄金这个共同的稳定尺度，经济上的小国和弱国为了保持本国汇率稳定，只能使货币盯住某些大国的货币，这就是所谓的牙买加体系。任何国家超量投放必将造成国内通胀，美国的情况则特殊得多。由于美元独一无二的地位，超额发行美元中的60%的并不在美国本土流通，它们给美国国内经济造成的通胀压力是间接的、延时的、可以忍受。滥发美元的恶果却要全世界共同承受，大宗货物——石油、铜、铝、铁矿石轮番上涨就是美元购买力持续下降的结果。中国目前的外汇管理框架下，创汇公司将美元高价卖给政府获得巨量人民币，滥发美元引发的通胀被直接导入中国境内！中国人用产品换取美元，再通过认购美国国债将赚得的美元交由美国政府手里。 外汇投资公司要做的实质上是从美国政府那里部分夺回这笔巨额资产的控制权！这当然不是容易完成的任命，而且仅仅由政府担此重担未必是上上策。釜底抽薪、缩减过量外汇储备才是治本之道。耕者有其田，创汇企业应有其汇。华为、海尔等无数优秀企业能从竞争激烈的国际市场赚取外汇，难道没有能力管好、用好手里的外汇？企业自主地对外投资，政府尽引导和保驾护航之责为好。动用现有外汇储备，从国外购买产品和服务，投入中国的教育、医疗、基础设施改善民生也是一举两得。
