爱华网■本刊特约作者 纽约人 红周刊 过去两周，美国市场有几个热点，其中一个热点是三家最大的债券保险公司评级问题，分别是市政债券保险（MBIA）、金融抵押保险（FGIC）和安贝克（Ambac）。因为安贝克被降级的可能性最大，于是几家银行准备联手救助。他们担心，若安贝克失去最高等级，可能导致数十亿美元的债券抛售，将引发市场恐慌。 2月25日，美联社报道，三大证券评级公司之一的标准普尔宣布维持市政保险公司和安贝克两家债券保险公司的AAA信用等级不变。其理由是，两家公司依旧有能力筹集足够的资金，来偿付面对的索赔风险。不过，他认为安贝克在今后几个月内仍然处于观察期，还有被调低等级的可能。消息宣布后，市场对债券保险公司脱困产生希望，激励三大股票指数全面上扬。
油价上涨居民改乘公交 市场的另外一个热点是石油价格的上涨。2月19日，石油价格飙升，首度收盘价格超过100美元。有传言称，石油输出国组织（OPEC）下周将讨论石油减产问题。另外，导致石油价格上升的因素还有以下几个：美国最大的石油公司埃克森美孚（ExxonMobil）与委内瑞拉政府发生争执；美国的炼油基地德克萨斯州的一座炼油厂爆炸；产油国之一的尼日利亚的政情不稳以及美国经济疲软等。 纽约商品交易所（Nymex）原油3月期货在19日飙涨4.51美元或4.7%，至每桶100.01美元。在1980年代初，油价上涨到每桶38美元，除去通货膨胀因素，相当于现在的96美元至103美元。分析认为，今年石油需求成长比原来估计的要少，但石油价格却上升，可能是疲软的美元吸引新的投资者购买石油期货的结果。这样看来，石油价格过去多年并未上涨，不过是美元贬值而已。 在加油站，美国平均油价上升1.8美分，达到3.032美元一加仑。美国能源部预计今春油价将超过去年5月一加仑3.227美元的记录。在纽约市，加油站一般都有高中低三个价格，最低价格的无铅汽油超过一加仑3美元。因此，许多纽约居民也开始乘坐公共交通工具。 国债上涨商品价格攀升 由于美国股市跌跌不休，部分资金涌向国库债券和新兴国家股票。美林证券统计，自2007年8月以来，短期国债收益率将近7%，10年期国债更超过11%。但是，因为国债价格已经被抬高，例如10年期国债目前交易的价格是20倍市盈率，而标准普尔500指数的平均股价大约只是14倍市盈率；二年期国债的交易价格甚至飙至50倍市盈率，即收益率仅为2%。许多人感叹，“国债很好，也很安全，但太贵了”。 路透社报道，受到次级贷款重创的一些投资银行已经开始把投资转向与石油有关的发电厂、油气管、船舶与炼油厂这类实体投资。过去，商品行情比股票波动更大，流动性更低，通常只占投资组合的3%至5%。但石油和黄金等价格从2006年开始飙涨后，商品表现已经超越股市。巴克莱全球投资公司（Barclay）一投资经理认为，印度、中国和俄罗斯等新型消费国家需求增加，将支撑商品价格继续攀升。 2月20日，劳工部公布1月份消费者物价指数（CPI）。上月在能源、食品、房租和服饰等价格上扬带动下，消费者物价指数加速上涨，较前月上扬0.4%，超越分析师预期的0.3%。能源类中的汽油大涨1.2%。扣除食品与能源项目后的核心消费者物价指数上涨0.3%，也超过分析师预期的0.2%。医疗、教育、航空、服饰等项目价格全面上涨，其中机票随着油价明显上扬，涨幅达0.8%。 美国经济可能再次滞胀 2月20日，联邦储备银行降低今年的经济成长率预期，由11月预测成长1.8%~2.5%降至1.3%~2.0%。由于经济成长减缓，该行也预期失业率今年将升到5.2%~5.3%，而此前预测的失业率是4.9%，2007年平均失业率是4.6%。该行还预测通货膨胀率调高到2.1%~2.4%，高于原来的1.8%~2.1%。 目前，华尔街普遍担心美国会出现滞胀（stagflation）。滞胀一词是停滞（stagnation）和通货膨胀（inflation）复合而成，其意为“价格上涨却无产业生产的成长”。2月21日和22日，《纽约时报》和《华尔街日报》先后在头版上报道美国可能出现滞胀问题，可见问题的严重性。 美国经济滞胀主要出现在1970年~1981年的那段时间。那时，美国经济遭遇三波衰退，通货膨胀率几乎冲上15%，失业率高达9%。当时的联邦储备银行主席沃克（PaulVolcker）大幅升息以打击通货膨胀，结果造成1981年至1982年间的经济衰退。 现任的美国联邦储备银行主席柏南克面临两难。如果不降息，美国经济可能已经陷入衰退。如果降息过多，又可能导致通货膨胀。不久前，共和党总统参选人麦凯恩（JohnMcCain）已经提出质疑，指责伯南克“先是疏于控制房市危机，后又错失抢救经济的良机，以致美国经济已确定陷于衰退”。如果麦凯恩如愿上台，伯南克的主席宝座可能不保
