爱华网IDGVC创投投资早期小型IT类企业的成绩卓然，现在它准备转战传统行业了。习惯了把小鱼养大的IDGVC能在深海捕到大鱼吗？
文 LauraWang
重庆市家富富侨保健按摩公司的董事长郭家富近来踌躇满志，8年前他投资4万元开的这家洗脚店现在有了上市计划。对此，郭家富底气十足，因为家富富侨刚刚拿到IDGVC创业投资有限公司（IDGVCPartners）的投资意向书，投资金额为几百万美元。近日，商务部公布的《2006年中国沐浴行业市场报告》中显示，截至2006年，家富富侨已经在全国拥有365家分店（含加盟店），营业额为7.2亿元。显然，这家足浴保健公司的规模与良好的盈利状况是IDGVC投资决策的关键因素。 尽管如此，以投资IT领域闻名的IDGVC有意投资足浴保健公司仍然是条令人咋舌的消息。IDGVC创业投资有限公司创立于1992年，是最早在中国从事风险投资的美国公司，也是少数专注于投资早期甚至种子期IT公司的风险投资基金之一。从某种程度上来说，IDGVC甚至为中国互联网行业的发展写下了浓墨重彩的一章：搜狐、百度、易趣、3721、金蝶软件、携程、腾讯QQ、搜房、金融界、当当等著名互联网公司都曾经在创业初始得到IDGVC的支持。除此以外，IDGVC还投资了很多软件、半导体和电信技术、无线增值服务类公司。过去的15年里，IDGVC在中国投资了200多个项目，其中30多个已通过上市或者卖给并购方顺利获得回报。IDG的第一期和第二期基金共计2亿美元，平均投资回报率近5倍。 从骄人的投资业绩来看，IDGVC确实擅长发掘早期的好项目，等待小鱼苗长成大鱼，然后卖个好价钱。但是，最近，IDGVC开始尝试投资传统行业的项目，准备去深海捕捉大鱼了。IDGVC合伙人、董事总经理（ManagingDirector）周全明确表示：“高速增长的传统行业也是IDG未来的投资重点。”2005年10月份，IDGVC与另外两家风险投资公司以1,260万美元联手投资连锁中式休闲餐饮公司一茶一坐，并于今年年初追加第二轮投资。获得风险投资后，一茶一坐的规模将迅速扩张，在明年年底将达到100家连锁店，营业额也将达到1亿美元。 由专注TMT（科技、媒体、电信）领域投资转向并重传统行业，从早期项目投资转向中后期项目投资，是IDGVC投资策略的两个重大变化。2005年12月，IDG与美国著名风投机构AccelPartners合作，募集成立规模超过2.9亿美元的“IDG-Accel中国成长基金I”。时隔1年半，IDG再次募集5.1亿美元，成立“IDG-Accel中国成长基金II”。目前，IDGVC共管理逾10亿美元的投资基金。 在经过对传统行业的几次尝试投资并获得不错的回报之后，周全对“两条腿走路”的策略信心十足。其中最让IDGVC自豪的项目是对如家快捷酒店的成功投资。2002年，当携程旅行网的创始人之一季琦为创立如家连锁酒店融资时，最初接触的几家投资人都不愿意掏钱投资这种传统的商业模式。后来季琦找到IDGVC的合伙人章苏阳，之前两人在IDGVC投资携程时有过成功的合作经验。章苏阳预见性地认为：“尽管当时经济型连锁酒店在国内尚未起步，但早在1960年代的美国就已经得到了证明，如家的模式正好是市场稀缺的。”去年10月份，如家在美国纳斯达克成功上市，为IDGVC带来40倍的回报。 事实上，作为进入中国市场时间最长的投资基金之一，IDGVC获得的成功与其长期以来专注于投资中国的早期创业型企业是分不开的。特别难得的是，即便在互联网低谷时期，IDGVC仍然坚持投资了很多IT项目：1999年投资了腾讯、搜房和携程网，2000年投资百度。这些在当时并不为投资界同行所看好的项目，IDGVC均在第一轮就进入了。 早期项目即意味着高风险，而高风险也为IDGVC赢得了高额的回报。从目前已经实现退出的投资项目来看，投资搜房为IDGVC赢得了最大的投资收益。1999年，搜房的创始人莫天全时任道琼斯Teleres（美国最大的房地产信息网络公司）亚洲和中国区董事总经理，他找到清华校友、IDGVC合伙人林栋梁，凭着一页简单的创业构思就拿到了100万美元。7年后，澳大利亚电讯获得搜房网的51%股份，代价是2.54亿澳元（约合人民币20亿元）的现金一次到账，作为搜房网初始投资人的IDGVC在这一项目上获得了超过100倍的回报。 在创投界，在一个投资项目上收获高达上百倍的回报固然令人狂喜，但是要想长达十几年获得较高平均收益率并非易事，特别是在投资周期处于低谷时，投资人的表现往往可以看出其真正的功力。2003年之前，在中国的风险投资界基本上是死水一潭，几乎没有投资项目成功上市的令人振奋的消息。很多投资基金抱怨找不到值得投资的项目，甚至有投资人干脆改行做其它职业了。但是，正是在这个暗淡的时期，IDGVC坚持投入的项目后来也为他们取得高额回报。除了搜房网之外，2000年投资的百度在5年后也获得了100倍的回报，而1999年投资的金融界和2000年投资的好耶也都为IDGVC带来了60倍的高额回报。 IDGVC的另一大显著特点是借助团队的力量进行广泛投资。掌门人周全从不喜欢对人夸耀他个人带领IDGVC基金取得的业绩如何，却非常愿意赞美他的合伙人团队：“每个人都是那么出色！”IDGVC7位合伙人的合作已经超过7年，这对崇尚个人英雄主义、人员流动性很强的创投界来说尤为难能可贵。 “我们投了200多个项目，所以特别依赖每一个合伙人和投资经理去努力。”周全说。2006年，IDGVC新增了一倍左右的投资经理，并且新提拔了4位具有多年投资经验的副总裁，专业投资管理人员达到了30多名。周全说，“每个合伙人都有自己专长的领域。” 这些在IT领域积累起来的经验和团队合作的氛围为IDGVC未来在传统领域的投资提供了借鉴，但习惯了投资IT行业的合伙人能否在传统行业同样眼光精准，还需要时间的检验。42岁的李建光是7位合伙人中最年轻的一位，爱好广泛，尤其喜爱体育和文娱活动。 2004年，他主要负责了海碟控股集团的投资，这是一家包括唱片发行、演艺培训学校和音乐主题餐厅等多项业务的娱乐集团。尽管承认投资娱乐文化公司在管理上的挑战比较大，但是“谁说他们中间不会诞生一个中国的迪斯尼呢？”李建光笑着憧憬。
