爱华网文 LauraWang 今年，是创业投资家们投资中国以来渡过的最甜蜜的时光。因为这是一个收获的年份，离年底还有1个多月，就已经有超过25个风险资本支持的中国企业上市；而2006年全年只有大约10个项目上市退出。通过上市或者将所持股份卖给并购方是创业投资退出的两种主要方式，也是他们获得投资回报最令人期待的时刻。 上个月，全球最大的电子商务网站阿里巴巴在香港主板上市，市值高达1,996亿港元，足以令它所有的投资人感到骄傲。在阿里巴巴最初的4人董事会中，寰慧投资（GraniteGlobalVentures）的吴家麟占有一席之位长达3年之久，并一直持有手中的股份，因而身价大涨，蝉联福布斯中国最佳创业投资人冠军。在我们的榜单中，华盈创投（TDFCapital）的汝林琪和软银中国创投（SoftBankChinaVentureCapital）的薛村禾都曾经投资过阿里巴巴。
新能源和医药企业是今年中国企业海外上市的大热门。尤值一提的是，自2005年年底无锡尚德太阳能起，已经有10家中国太阳能公司在美国和英国等海外证券交易所上市。大量新能源公司的海外上市，也直接影响到了2007年福布斯中国最佳创业投资人的排名，前20名的创业投资人中，有9人投资了太阳能公司，并帮助它们顺利上市。其中，法国NBP的王刚、普凯投资（PraxCapital）的姚继平和集富亚洲（JAFCOAsia）的陈镇洪还两度成功投资太阳能公司。 弘毅投资的赵令欢，也从之前少有创业投资关注的医药行业投资中获得了理想的回报。2005年9月，弘毅投资花了2.1亿元购得先声药业31%的股份，并在1年半后将先声药业送到纽交所上市，获得近8倍的回报。 在最近的3个月内，有4家网络游戏公司集中上市，再度在海外资本市场上掀起了中国网游公司的热潮。其中，完美时空、网龙和金山公司均有风险资本支持，相信投资网游公司成功的创业投资人会因此在我们明年的榜单上表现更加出色。 福布斯中国最佳创业投资人的评选，鼓励创业投资人投资成功的企业具有长期价值，而并非在上市或并购交易时昙花一现。因而，除了被投资公司成功上市的市值（或者被并购公司的交易价格）以及创投所持有的股份是决定排名的两个重要因素，上市公司（相对于上市当天）的股价变动也会影响投资人的名次。截至今年的11月7日，创投支持的上市公司中有67%的公司股价超过发售当日的收盘价格，这个数字远远高于去年的54%。其中，AAC声学、百度、盛大、无锡尚德、天合光能和分众传媒的股价已经比发行价格上涨超过了两倍。 但是，由于对通过上市或者并购获得投资回报的渴望也大大影响了他们所投资项目的阶段，愈来愈多的创投倾向于投资中后期的成熟项目。道琼斯VentureOne（美国创业投资行业领先的金融投资数据提供商）和安永华明联合发布的中国创业投资报告显示，在第三季度的59笔交易中，共有55笔交易是投向处于中后期发展阶段的公司。其中，10笔交易投向已经盈利的公司，45笔投向拥有成熟产品供应的公司。 另外，加大传统行业的投资比重几乎成了创投在中国行动的共同纲领，尤其是以服务为导向的传统消费企业获得了创投们的一致青睐。截至第三季度，中国商业、消费和零售类行业企业已获7.1亿美元融资，去年全年这些行业获得的创业投资总额也只有6.76亿美元。信息技术（IT）行业的投资和去年同期相比则下降了23%，投资额为2.17亿美元。 在某种程度上，中国的创业投资变得越来越没有风险了。成熟的产品和服务、清晰的商业模式和巨大的市场发展空间，具有如上特征的投资项目，才会引起创投的兴趣。
