爱华网突发性冲击引致CPI再度高企 据国家统计局数据公布，2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%，创下12年来新高。其中，城市上涨8.5%，农村上涨9.2%；食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%。从月环比看，居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%。 短期冲击和需求旺盛引致2月份CPI再创新高，达到8.7%。从分类数据看，食品类价格上涨23.3%，拉动价格总水平上涨约7.7%，居住类价格上涨6.6%，拉动价格总水平上涨约0.91%，继续成为拉动CPI高企的主要因素。
2月份的CPI主要上升原因来源于突发雪灾造成的供给困难从而引致价格上涨，以及春节前的消费需求强劲，因此从目前推动CPI的主要因素而言，依然是结构性和短期冲击因素为主。但是考虑到其一雪灾的影响主要体现在2月份的数据上，而今年春节也在2月份，节日消费会带来更多的消费动力；其二春节后学校开学在即，其开学经济效应不可忽视；其三相对于1月份而言，去年2月份的基数较低，因此2月份CPI延续1月份的高位升势，再创新高达到8.7%的高位。用结构因素分析法来测算，由于07年下半年CPI涨幅较大，所以08年上半年翘尾因素较高，2月份翘尾因素为4.8%；同时受雪灾、春节因素的影响，2月份新增因素达到了3.8%，两者共同推高了2月CPI。 长期来看，我国处在工业化过程的成熟阶段，所以会发生需求转型和生产率差异等结构性通货膨胀；结合中国所处的工业化阶段和国际贸易环境，在经济繁荣中后期发生成本推动型通货膨胀也有其必要性。未来1到2年中国将会存在由成本推动、需求结构性转型和生产率差异性通货膨胀组成的混合通货膨胀，其中成本推动型通货膨胀居于主导地位。而在未来更长时间将持续存在需求结构性转型和生产率差异性通货膨胀。而从中期因素来看，PPI的持续走高将无疑为CPI带来潜在的上升压力。 百花齐放，物价涨升一片 CPI一再创新高不可能一支独秀，原材料、能源的价格本就随国际市场一直居高不下，各行业的物价水平也一起来凑热闹，涨价的呼声一浪高过一浪。 国际油价创历史新高 3月11日，国际油价创出每桶109.72美元的盘中历史新高，我国成品油价格调整压力再次加大。这周，受美元疲软、美元兑欧元继续跌至新低的影响，原油价格继续创出新高，WTI一度达到106美元/桶。BRENT、WTI、DUBAI周环比涨幅分别2.2%、3.3%、2.0%；最新价格分别为102.4、105.2、96..2元/桶。由于周五美国公布的就业数据大幅下滑，使得次级债风波对美国经济的衰退影响已经确定无疑，一定程度上减少了原油需求的预期，长期来看原油价格可能会因此有小幅的回调。短期内主导原油价格的因素回归到地缘政治冲突、地区贸易冲突、原油的短期供需状况、资金流动等。我们认为，由于美元持续走软和地缘政治冲突频繁，而资本市场的资金流入原油期货市场，可能推动油价继续创出新高；尤其是美国局势、伊朗局势、非洲地区、中东地区的政治波动等因素，油价短期内大幅波动的可能存在。 上周，美国石油学会最新油品报告显示：原油库存下降0.9%，汽油库存下降4.0%，炼油厂产能利用率为86％，比上周上升0.9个百分点。由于原油价格再次创出新高，带动国际成品油价格继续上涨。三种成品油周环比涨幅分别为-0.3%、3.0%、0.2%；最新价格分别为107.9、120.8、97.7美元/桶。在取暖油消费高峰过去之后，成品油需求将处于逐渐下降的过程中，形成需求的淡季；受原油价格创新高的带动，成本上升推动成品油价格创出新高。未来成品油价格可能保持跟随原油价格调整的状态，直到夏季汽油需求高峰来临形成新的价格主导力量。 纸价纷纷上扬 随着2008年原料成本的进一步上涨，加上行业供求关系短时间无法改善，迈入2008年，各纸种涨价明显。其中国内新闻纸价格从2007年第四季度开始大幅上涨，目前每吨已冲破5100元，最高已有5400元的价格出现，而在2007年第三季度还是每吨4500～4600元。与去年年底价格相比，在短短的三四个月内新闻纸价格上涨600－700元/吨，涨幅达到14％左右。其他主要纸种价格也有较为明显的上涨，预计后期涨幅将进一步加大。 水泥提前出现上涨 我们从权威机构获取的价格监测信息来看，部分省市水泥价格已经在3月上旬出现了不同程度的上涨（其中浙江等区域最高涨幅达到了40元/吨）。同比以往正常年度，一般水泥价格在3月下旬开始才开始环比出现恢复性上涨，今年则在3月初即开始上涨。 煤炭价格强势依旧显现 国内炼焦煤价格近期走势强劲。从山西当地坑口价来看，古交2号炼焦煤已经由1月初的620元/吨，上涨至3月10日的670元/吨，上涨50元/吨，涨幅为8.1%；柳林4号炼焦煤则由1月初的660元/吨上涨至3月10日的705元/吨，上涨45元/吨，涨幅为6.8%。其他地区方面，因炼焦煤供应持续紧张，自3月份起，山东地区钢铁企业已经接受了陕西地区炼焦煤价格的大幅提价。随着下游需求的恢复以及安全治理力度的加大，国内炼焦煤价格将继续呈现稳步上涨的态势。 受需求旺盛以及供应持续偏紧影响，国际煤炭价格近期再度创出历史新高，截止到3月6日，澳大利亚动力煤现货价格创出了131.55美元/吨的历史新高，较去年同期上涨77美元/吨，涨幅高达142%。 旅游业不甘示弱酝酿涨价 近日，从中国旅游网获悉，众多国内景点已经或者正在准备提高门票价格，有的景点门票最高涨幅达到60%，2008年人们出游的成本可能会因此提高。 据了解，目前国内不少景区都在酝酿着涨价。黄山旅游发展股份有限公司3月8日发布公告，黄山风景区索道价格从4月1日起调整，由原旺季65元每人次、淡季55元每人次调整为旺季80元/人次、淡季65元/人次。九华山正准备将门票价格从140元/人提高至200元/人。目前该价格已举行过听证会，公示期满后将公布调价时间。有旅行社还接到了江西春游景区门票集体涨价的通知，涨价涉及庐山、婺源等10余个景区，最高涨幅达到60%。 大宗原料药上涨强劲 目前青霉素工业盐、VC价格趋稳，VE、VA在延续强劲上涨的势头，地塞米松价格也还有提升的可能。VE价格自07年6月份起一路走高，2月中旬DSM率先将50%VE粉的报价提高到180元/公斤，欧洲市场13欧元/公斤（提价前市场价格分别约为100-110元/公斤和10-11欧元/公斤），之后新和成和浙江医药也迅速跟进。目前VE价格仍继续上行，DSM/BASF出厂报价已提升到220元/公斤，而欧洲市场报价己达19欧元/公斤，新和成和浙江医药现已停止报价，根据以往的经验，两家企业应很快把价格拉升到位。 08年1月，浙江医药VA生产线发生火灾（估计影响公司1个月的产量），对VA总体供给产生了一定的影响，价格呈现加速上升的趋势。目前VA价格较2月新和成发布提价公告时又上涨了约10%，报价已达225元。 百花齐盛，涨声一片的局面令上市公司有喜有忧。处于产业上游的企业显然是乐得一见，价格优势凸显，而处于行业下游的企业成本压力剧增，难堪重负，下游企业如何在通货膨胀带来的成本压力中保持优势，就要看其转“嫁”保值的功力了。
