爱华网■民族证券 徐一钉 红周刊 不管上证综指是否创出新低，目前A股市场已经处于底部区域
历史经验显示：A股、H股持续调整一段时间后，当H股指数出现止跌反弹，而A股却与H股的反弹背离继续调整，往往意味着一轮中期调整已经进入尾声。3月18日至今，香港H股指数最大涨幅为26.55%，而上证综指则下跌了6.05%。而5522点调整以来，先进入调整的房地产股、银行股、保险股等已经走出底部，前期强势板块开始破位加速补跌，透视出中期调整进入收官阶段。笔者认为，不管上证综指是否创出新的低点，目前A股市场已经处于底部区域，上证综指继续调整的极限在10%以内。 从历史上看，在一轮超级牛市中，日本、韩国、中国台湾等股市的中期调整的幅度为37%~50%。而从6124点到3271点，上证综指最大累计跌幅为46.59%。持续下跌造成市场的悲观气氛，一些投资者开始怀疑能否止跌，这是A股市场开始转暖的一个迹象。4月2日，A股流通市值68925.31亿元，虽然A股市场低迷导致资金外流。但随着沪深股市的调整，一些蓝筹股的估值水平重新具有吸引力，也会吸引一部分资金重新流入A股市场，再加上对政策性利好的预期，20多只偏股型基金的陆续发行，A股市场的承接能力明显增强，目前正处于低位“筹码交换”的阶段。 虽然中期调整已进入收官阶段，但也是投资者最容易犯错误的时候，主要表现为：1，A股市场进入盘底时，并不意味着沪深股市不会创出新低，底部区域的震荡有时很剧烈；2，中期调整的尾声，前期强势股补跌的杀伤力很大，一些个股可能还会有20%~30%的跌幅；3，极度的悲观情绪，很可能使大家迷失方向，在大盘筑底时把筹码交出；4，“思维惯性”很可能使投资者选错品种；5，股市投资的“技术含量很高”，并不是一般投资者能掌握的，而对底部的把握“技术含量就更高”。一轮调整的最低点只有在事后才知道，对自己过高的要求很可能与机会擦肩而过。 2006年以来，A股市场热点呈现“二八”、“八二”之间的轮动。1541点~3049点市场的主线是银行股等蓝筹股；3049点调整结束后，2541点~4335点的市场主线是低价股、ST股；“5·30”调整以后，3404点~6124点市场主线又回到工商银行等权重蓝筹股上；6124点调整以后，4778点~5522点市场主线则是中小市值的题材股。并且，上述热点持续的时间最多5个月，从2007年12月至2008年4月间隔了5个月，中小市值的题材股先后进入补跌，是否意味着新的一个轮回将又开始。如果延续上述热点转换规律，A股市场下阶段的热点将重新回到大盘蓝筹股。
