爱华网要不要上市，是一个原¬则性问题。而到哪里上市，则是一个见仁见智的方向性问题。
文/郭海英
A股井喷不减港交所吸引力 目前内地正原股市持续井喷式的A股高潮，吸引了大批尚在观望的内地企业主，考虑是否将上海或深圳作为IPO首发地点。由此看来，中国内地的上海A股市场，深圳H股创业板，加上香港，将形成不可避免的竞争关系。 作为香港联交所业务发展科执行总监的霍广文对竞争进行了回应：谈到竞争，首先，香港一直习惯不同形式的竞争。另外，说到A股市场，其实内地还属于外资不能自由进出的市场，而国际级的投资者在香港会有很多选择。香港与内地两个市场基本上还是分开的，很难比较。 霍广文之所以信心满满，自然有他的理由。虽然香港联交所的规模在全球10大交易所仅排第7，但是从筹集资金的能力来看，香港排名第三，仅次于纽约和伦敦。如果光看IPO筹集资金的数量，香港联交所在2006年发行中国工商银行IPO时，首次超过了纽约交易所，位居全球第二。目前已有381家内地企业香港上市，占到香港总上市企业1206家的32%。2007年1到8月共有47家新上市公司，26家来自内地企业。说明香港对于渴望融资，获取国际资金的内地企业来说，仍具相当大的吸引力。 港交所魅力何来 而对于以上佳绩，霍广文将其归结为以下两点：
其一，香港是吸引国际资金，流通量最活跃的市场。流通量就是股票动起来的能力，交易异常活跃，但股票交易成本也不高，非香港莫属。香港本土生产总值约为1万6千亿港元，而香港的股市市值却达21万亿港元，大到近10倍左右。作为小小弹丸之地，香港缺的是资源，却从来不缺乏资金。金融服务业早已是香港重要经济支柱，直接贡献本地生产总值约13％，从业人数超过18万人。这是香港作为亚洲金融中心的既定优势和雄厚基础。一方面看来，香港非常依赖国际资金；另一方面，香港吸引国际资金的能力，不可小视。霍广文表示：“香港不是大规模的市场，却是流通量最好的市场。国际投资者要寻找注资中国内地的商业机会，香港是最好的窗口”。 其二，香港的钱最“活”。香港作为自由贸易港由来已久，机制好，监管水平高，银行系统成熟，所以交易自由，不象有的市场交易虽然可完成，但钱款较难离岸。而在香港，随时交易，钱款可无限制自由进出流动，如此一来就帮助投资者降低了资金风险。这也是吸引国际资金往来的一个重要原因。2006年底，香港联交所曾经做过一项调查，发生在本港42%的股票交易，其交易所有者是香港以外的。同时，基于自由贸易港精神，香港的离岸基金买卖不需要付税。上市公司分红的红利与股息也一样不用付税。而这些，都大大刺激了国际投资者将资金涌向香港。 其三，再融资的便利性。企业完成上市后经¬常需要再融资。香港除了拥有吸引国际资金的能力外，再融资也非常方便，这是香港作为金融中心市场深度的体现，没有一定的深度，再融资就会比较难。香港同样赋予再融资制度很大弹性和自由度。如公司股东在每年的股东大会上给予董事会授权，董事会即可自行斟情在未来12个月内或高或低增发不超过20%的股份，不用通过向香港联交所申请，股东大会认定即可。 霍广文同时诚恳表示：作为内地企业境外交易的最大市场。香港联交所将尽量缩短企业为争取上市而花费的时间成本，整个过程尽可能在12周左右完成，包括上市委员会的聆讯等。在香港联交所，所有的过程都是文来文往，企业可凭文件证明的递送走完所有上市流程。规范服务是最便捷的方式。 霍广文并不讳言内地企业对于香港联交所的重要性，联交所主席夏佳理也斩钉截铁地表示：“中国内地永远是最重要的市场”。由此可见香港联交所争取内地企业的决心。近段时期以来，受美国次贷风波影响，香港资本市场出现了较大的波动，于是夏佳理近日出来安抚“民心”，他坚信基于港交所本身的透明度，仍然具有强大的吸引国际资金的能力。 最后，霍广文建言内地有望上市的企业：成为未来绩优股类上市公司，总的来说要增强公司治理水平，这有赖于高明的管理层。再好的资产也是死的，管理者就是那个将死的资产盘活盘大的人。投资者会因为相信管理层，进而增加对企业的投资信心。无论在哪里交易，在哪个地方上市，增加透明度非常重要，因为决定一家公司股价的不是交易所，而是投资者。
