爱华网TOM在线已经完成了它的历史使命，已经成功地释放出了它的全部价值
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2007年9月3日，在香港和美国两地上市的TOM在线宣布自即日9:30起从香港创业板退市，并将于美国时间9月6日从纳斯达克退市，成首家实施退市计划的中国互联网公司。 15.7亿港元私有化
3月12日，TOM集团发布公告称，计划以每股1.52港元私有化TOM在线，较公告前溢价33%，较2004年3月TOM在线分拆上市时招股价每股1.5港元溢价约1.3%。整个私有化涉及资金15.7亿港元。 目前TOM集团持有TOM在线28亿股，相当于TOM在线已发行股份的65.733%，持有TOM在线9.9%股份的周凯旋，将不会参加此次售股计划，她所持股份在TOM在线退市后保持不变。另外，小股东持股约为24.3%。TOM集团预计私有化计划生效后，将持有TOM在线已发行股份的90.002%。 TOM背后的原因 TOM集团此前在解释私有化原因时表示，其一，其核心电信增值业务受运营商政策影响较大；其二，TOM在线为了拓展移动增值以外的业务，需大量投资。私有化后，TOM在线在作长远的投资决定时，无需再因其独立上市地位而承受短期压力。 分析人士认为更重要的原因在于：TOM在线已经完成了它的历史使命，已经成功地释放出了它的全部价值。当某事物的价值已经释放出一大半，并且不再有潜在价值时，趁此事物还没有彻底衰败，而选择在合适的时机退出，是最明智的抉择。 TOM在线总裁王雷雷也表示：“与那些还在撑着的哥们儿相比，我们退市还算及时，15美金相当于发行价的价格也算对股东有个交代。” 实际上，当年TOM在线被集团分拆上市，是为了在短期内吸纳了大量资金来发展短信、彩信等无线增值服务，但从2005年开始，信息产业部对无线增值服务商的整顿风暴突然袭来，而TOM在线对该项业务的依赖达到了90%，业务和股价受挫不可避免。 时至今日，大多数中国SP公司股价已经跌入谷底。TOM在线由于过去14个月来业绩连续下滑，价值正在“被低估”。 海阔天空的未来 王雷雷认为TOM在线退市并不表示公司已经失去价值。正如人有“生老病死”一样，成熟的资本市场也是有进有出。 对于一家已经在资本市场遭冷遇——交易量低靡、丧失了再次融资功能的公司来说，退市未尝不是一种良好的选择。最著名的案例如1988年KKR斥资250亿美元私有化RJRNabisco，几年后KKR在此赚了10亿美元。IBM公司在2005年也把其股票从东京证券交易所退市，而此前公司已分别将其在维也纳、法兰克福和苏黎世上市的股票退市。 TOM在线的退市，可能会改变国内很多人认为“上市是好事，退市是坏事”的简单概念。对于很多企业来说，上市是出于对募集资金、更方便并购扩张的需要，而对于TOM在线而言，公司资金实力雄厚，而在完成了与SKYPE和eBay易趣的并购之后，其一段时期内再次并购的可能性并不大，因此留在资本市场上的必要性也就相对降低，选择在这个时候离开资本市场，去放手做一些事情，非常不错。 对于退市以后的TOM在线的规划，TOM集团以及TOM在线始终都是三缄其口。但据了解，作为TOM在线的四大业务：无线增值(SP)、易趣网、TOM-Skype、Tom.com在线媒体等板块将会被分拆成为四家独立的公司，在财务和市场体系上独立核算。当然也不排除再次进入资本市场的可能。 对于TOM在线而言，究竟是市场估价低了，还是TOM集团的估价高了，现在还不好定论，相信过几年后，市场自然会给出一个比较信服的答案。
