爱华网■和讯信息 馨月 红周刊 资本市场是否需要政策干预的问题是中国资本市场成立伊始就不断探讨的问题。中国的资本市场到底需不需要政策干预？我认为探讨这个问题的根本点是看我们的资本市场现在的法制、法规是否健全。如果法制、法规健全，那么政策就可以少干预，甚至不干预，反之加强证券市场的监管就是必然的，不然市场就会反复失衡。其次，要看在法规、法制相对健全的情况下，法制、法规是否有执行力，造成市场的投资环境是否公平等，也是判定政策是否需要干预市场的一个重要因素。 很明显，我国现在的资本市场在法制、法规建设上，执行力上都有明显的不足，市场竞争环境、投资环境都不够公平，这就暴露出了中国资本市场的重要缺陷，在这个缺陷没有得到充分处理之前，监管层就必须要做好相应的监管工作。 法制、法规的不健全，执行力不够，导致了中国资本市场问题不断，如历史遗留问题、上市公司包装问题、资产流失问题等，这些都严重阻碍了中国资本市场的发展。在这些问题没有得到充分解决的时期，由于市场缺乏一个公开、公平、公正的环境，投资者往往容易遭受意想不到的损失。如果让这样的资本市场充分自由化，显然有些脱离实际，带来的波折也会越来越大，尤其是当今的世界资本市场问题不断，美欧都开始逐步加大监管的时候，我们缺乏理性地对市场采取自由化态度，试图不闻不问，这显然不是明智的思维。 广大投资者也认为目前的市场需要政策的适当干预。之所以当前批评的声音很大，是因为我国资本市场的监管往往缺乏科学性、连贯性和实效性，常常对市场产生的不是稳定作用，而是反作用。很多监管手段不是提前发现问题、预防问题，而总是在市场出现重大危机后，再采取非常规的措施去处理，这种处理方式往往使管理层遭到市场多方批评。 2007年到2008年4月的中国股市再次说明了这个问题。市场在前期暴涨的时候，政府下了一系列的猛药、重拳，当市场开始引发无理性的下跌局面的时候，政策面的冷漠令市场广大投资者茫然，同时也使政府的公信力遭到一定程度的质疑，这就看出了政策的不科学性和不连贯性。 监管层一直在资本市场提倡“健康发展”的口号，然而2008年的股市格局让“健康发展”四个字严重偏离了方向，让“有力保护中小投资者”的口号严重偏离了方向，在这种情况下，监管层的政策推出迟疑不决，造成了中国资本市场目前面临着前所未有的信任危机。 中国股市目前的连续暴跌局面，已经说明中国资本市场正面临着重大的、不可预见的危机，在这种局面下，我们如果不做好提前预防，就可能引发市场各种连锁反应。当多重危机同时出现的时候，我们再想做出补救可能就非常困难了，而一旦等资本市场到了难以收拾的地步，政策上可能又是重拳、猛药，将使国家在经济、政治上始终处于被动的局面。
中国资本市场现在的规模越来越大，已经不再是一块试验田了，不能在目前的市场规模上让资本市场出现任何重大的损失，否则就要面临再一次的大退步。而中国的资本市场已经历了多次的倒退和徘徊，所以应当总结这些历史经验和教训，让中国资本市场真正做到健康发展。 为防止证券市场过度下跌可能带来的各种经济上的大动荡，我们都认为政府的监管政策该出手时就出手。既然管理层在股市估值过高的时候，已经加大了监管力度，那就没有理由在股市持续暴跌的时候，继续保持缄默的态度。 所以，我认为中国的资本市场目前还摆脱不了政策的监管手段，这是由于当前的市场法制、法规不完善造成的，是由于中国资本市场本身不够成熟造成的，是由于管理者、经营者、投资者的整体不成熟造成的。 未来资本市场逐步走出政策的干预是发展的必然趋势，但这必须要经历中国资本市场的自我完善，在构建了以法制、法规为前提的公平竞争、投资环境以后，资本市场才能基本上放弃政策监管的手段。 所以，目前的中国资本市场并不是不监管，不干预，而是一定要监管好。监管的过程应是科学、合理、有序、连贯的过程，而不是一棒子打死的过程；是市场各方基本共同认可的过程，而不是官僚的过程；是促进健康发展的过程，而不是暴跌暴涨的过程；是保护中小投资者集体利益的过程，而不是危害弱势群体的过程；是壮大中国资本市场走向世界的过程，而不是打击中国投资者信心的过程；是要走创新性的社会主义资本市场发展道路的过程，而不是邯郸学步，完全效仿西方的过程。 只要管理层的政策最终的目的是为中国股市真正的健康发展，是为广大投资者保驾护航，那么该监管的时候就要监管。
