爱华网■民族证券 徐一钉 红周刊 即使跌破3000点也是空头陷阱 笔者两周前认为，中期调整进入收官阶段；一周前认为，中期底部的构造可能较为复杂，上证综指即使创出新的低点，也不会偏离3271点太远。笔者这周认为，目前的下跌是5522点调整以来的最后一跌，完成最后一跌的时间应该在“五一”节前。尽管上证综指距离3000点只有94点，但笔者依然认为跌破3000点的概率不大，即使跌破3000点也是空头陷阱。尽管上证综指创出3078点新的低点，但笔者确觉得A股市场“较为抗跌”。仔细想一想，目前大部分基金都看淡后市，乐观的看2600点，保守的看2300点，悲观的看得更低，私募基金、专业投资以及普通投资者等也看淡后市。在如此氛围下，上证综指本周只下跌了11.40%，大家是否感觉到A股市场下跌“有些费劲”，在A股市场一片看淡中，投资者是否考虑过究竟是谁在承接抛出的筹码？
历史经验显示：阶段性底部形成前有三个特征：1.中期调整尾段很难出现有力度的反弹，即“是底没反弹，反弹不是底”；2.同时伴随着成交量的持续萎缩，并创出新的成交地量；3.虽然上证综指还会创出新的低点，但A股市场在下跌中的承接力增强。目前A股市场的状况是，5522点调整以来，上证综指的反弹力度减弱，持续时间减少，4195点至4695点反弹了11.92%，持续9个交易日；4123点至4472点反弹了8.46%，持续6个交易日；3271点至3656点反弹了11.77%，持续3个交易日。4月9日、14日，上证综指分别下跌198点、196点，而随后的一个交易日分别上涨57点、51点，透视出A股市场的抗跌能力明显提高，上述三个特征满足两个。4月17日两市的成交量萎缩至806亿元，依然高于4778点反弹到5522点前的755亿元阶段性地量。但最近9个交易日，两市成交量从1414亿元萎缩至806亿元，估计两市成交量很快将创出新的阶段性地量。一旦A股市场满足第三个条件，上证综指将完成6124点以来的最后的探底过程。 截至4月18日，A股流通市值64571.26亿元，比历史最高的10万亿元市值减少了36%，相当于3月居民储蓄18.75万亿元的34.43%，比5522点调整之前的57.46%大幅降低，A股流通市值继续大幅减少的可能性已不大。3月CPI同比上涨8.3%，随着国内通货膨胀压力的加大，目前A股市场2007年26倍的市盈率，已经对一些在A股市场寻求“保值”的国内资金，以及在A股市场“套利”的海外基金具有一定的吸引力。结束5522点开始的中期调整的标志是，上证综指摆脱5522点~4472点下降通道上轨的反压
