爱华网中国社科院金融所研究员 易宪容 在中国这一轮的经济增长中，房地产市场的价格快速上涨，成为整个经济增长的动力。它不仅带动整个中国的城市化进程，也带动相关50多个产业的产品价格迅速上涨，并由此带动整个市场的商品价格全面上涨。因此，食品价格上涨并非这一轮通胀的源头。 根据国家统计局公布数据，2月份，居民消费价格(即CPI)总水平同比上涨8.7%。其中，城市上涨8.5%，农村上涨9.2%；食品价格上涨23.3%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨10.9%，服务项目价格上涨2.0%。从月环比看，居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%。也就是说，2月份的CPI，已经达到11年来新高。 即便如此之高的CPI涨幅，如果到2月份不再继续，那么，应该是不太重要的事情。但是，如果CPI高企仍然持续下去，情况就不一样了。 因为，通货膨胀过高，从本质上来说，不仅会完全扭曲市场的价格机制，而且作为一种税收，作为一种利益分配机制，过高的通货膨胀一定会打破现有的利益格局，严重侵害绝大多数人的利益。过高的通货膨胀如果一直持续下去，政府一系列的民生政策就会弱化，或是付之东流。 CPI文不对题 现在，我们要问的是，为什么高企的通货膨胀一直持续这么久？按照一些部门的解释，当前的CPI过高是所谓的结构性，因此，采取临时性或结构性调整政策就能够药到病除。但现实的经济生活，与上述的这些解释越来越远。 从2007年6月开始，国内的CPI就已经上涨到4.4%高位。就当时的情况来看，一些部门一直把CPI上涨，看作是食品价格上涨，特别是猪肉上涨过高导致的。 不过，生猪生产的一个周期早就过去，政府也采取了一系列促进生猪生产的政策，而猪肉的价格不仅没有下落，反之上涨幅度更快。食品价格上涨也越来越快。 何也？根本的问题，在于对这一轮物价上涨的原因，在观念上认识不清，从而也就找不到CPI上涨的原因所在，从而无法找到解决问题的办法。 因此，在2007年物价上涨时，我就指出，这一轮的物价上涨，应该是几年来房价快速上涨传导的结果。当整个经济中的价格上涨最后传导到食品时，就预示着国内物价水平全面上涨了。 但是，在国内一些部门看来，当时的CPI过高，只是食品上涨的结果，只是结构性物价上涨。甚至于有人照本宣科，以美国的核心CPI概念，拿中国的CPI大做文章，说什么尽管中国CPI上涨较快，但核心CPI仍然保持在上涨1%的水平。既然核心CPI上涨如此之小，那么，当时中国的CPI过高也不是问题。 然而实际上，中国不仅没有核心CPI，即使有，其包括的内涵也不一样。用不同内涵的东西来解释中国社会的经济现象，得出来的政策结论自然是文不对题。 因此，对于中国高企的CPI，不仅要真正正视，更重要的是要认清它是什么，决不可制造一个莫名其妙的概念，来掩饰事实真相。只有这样，整个社会对当前的CPI才能够有基本共识，才能够在这些共识的基础上，找到化解当前CPI高企的办法。 这就是说，对于目前过高的CPI，整个社会特别是管理层，应该有一个清醒的认识，否则，问题都没有看清楚，也就无法找到解决问题之办法。 外紧内松不可取 当前的CPI为8.7%，高不高？重要不重要？政府要不要认真对待？从目前媒体反映的一些意见来看，不少人认为，对这样的CPI不用大惊小怪，没什么大不了的事情。而且，2月份的CPI上涨到这样的高度，主要是雪灾与春节原因叠加而成，如果减去这些因素，上涨的幅度不会这样大。 实际上，情况会比这样的解释更为严重。如果考虑到中国CPI体系的科学性、规范性及收集数据的真实性，那么，目前的CPI应该是比这还要高。如国家统计局为了降低2007年的CPI，把全年CPI一平均，就得出了4.8%的水平。 我记得，2007年6月的CPI公布之后，加拿大有一位经济学家来找我，用加拿大的CPI计算指标体系，并利用中国国家统计局的公开数据，计算出中国2007年的CPI，要比政府统计数据再高2.4%。另外，在通货膨胀目标制的国家，其通货膨胀目标基本上会确定在1%-2%的范围内。 在2006年之前一直低通货膨胀的情况下，中国CPI突然高企，应该引起政府的足够重视。2007年中央经济工作会议决定实施从紧的货币政策，应该是开始认识到国内CPI过高的严重性。但是，一些政府部门在实施从紧货币政策的过程中，还是没有达成共识，是表面上紧实际上松。
根源在房价 那么，当前的CPI高企，原因何在？其根源，就在于这几年国内房价快速上涨上。 很简单，在市场经济中，当房价快速上涨时，其他商品岂能不快速上涨？我们应该看到，在中国这一轮经济增长中，房地产市场的价格快速上涨，成为整个经济增长的动力。它不仅带动整个中国的城市化进程，也带动相关50多个产业的产品价格迅速上涨，并由此带动整个市场的商品价格全面上涨。 食品价格的快速上涨，只是这一轮价格上涨的最后一端。当国内食品的价格出现全面快速持续上涨时，它就表明中国出现了全面的通货膨胀。而食品价格全面上涨，又会以循环的方式向其上游产品价格传导，形成新一轮价格上涨潮。 面对国内CPI上涨的严重局势，政府既不应低估其严重性，也要找到快速上涨的根源。特别是，面对银行信贷的超高速增长，政府对CPI的上涨更要密切关注。 因此，政府不仅要不折不扣地执行从紧的货币政策，而且，还得加大这种从紧货币政策的执行力度。只有通过从紧的货币对房价进行调整，才是化解目前国内CPI快速上涨的关键所在。 房地产是完全的资金密集性产业，央行的货币政策全面从紧，房地产业当然是首当其冲。无论是2007年的359号文件，还是最近银监会将出台的个人贷款指引，都清楚地说明了这一点。 CPI高企，必然会导致居民存款严重的负利率。在这种情况下，利率上调也是必然。银行信贷规模从紧及利率的上升，都是严重影响房地产市场最为重要的方面。房地产市场投资需求遏制住了，房价自然会回归理性。 从这点说，只要房价上涨的问题解决，CPI自然会随之调整。这是治理当前中国高企CPI的关键所在。
