您还没有用户名 股指还没有跑赢CPI

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■彭肇建

  股指的长期上涨幅度一定会跑赢CPI,沪指从1990年12月的100点到现在的3600多点,涨幅是36倍,同期的平均物价涨幅要远远小于36倍。但股指的中期波动状态,就不一定会跑赢CPI,本文要说的就是后一种状况。

  CPI去年5月份同比增长3.4%,6月份是4.4%,等到去年8月公布7月份5.6%的CPI数据时,深沪股市就喊出了一句口号:“跑不过刘翔,但一定要跑赢CPI。”不去回忆去年7月份的CPI数据是在8月哪一天公布的,就以去年7月沪指的收盘指数4471.03点,作为与CPI赛跑的起点吧。

  今年4月的CPI是8.5%,这是与去年4月的物价水平相比较而得出的数据。至于去年7月到今年4月平均物价上涨了多少?我手边没有资料来统计这一数据,那就以今年CPI的调控目标再乘9/12作为推测数据吧,即4.8%*9/12=3.6%。4471.03点上涨3.6%是4631点,也就是说,在喊出了“跑不过刘翔,但一定要跑赢CPI”那句口号之后,股指要跑赢CPI,沪指现在就得站上4631点。或者换一种算法,以去年4月沪指的收盘指数3841.27点作为与CPI赛跑的起点,3841.27点上涨8.5%就是4167点。尽管去年10月16日沪指到过6124点,但今年4月最低却跌到2990点,现在还在4167点下方。

  去年10月13日我在《如果CPI出现拐点》一文中提道:不是说“跑不过刘翔,但一定要跑赢CPI”吗?一旦CPI不再向上跑了,这句流行语刺激资金流入股市的作用,也就不再显现。尽管事实证明当时我对CPI拐点的判断是错误的,但文章刊出后仅仅3天沪指就见顶回落,这说明当时CPI的上涨与股指的上涨没有内在的联系。那么,因为CPI的上涨与股指的上涨没有内在的联系,就可以推论CPI高位运行会引发股指下跌吗?当然不可以,否则无法解释去年8、9月间的股市行情。

  从去年8月到现在,CPI数据成了一些人翻手为云覆手为雨的工具。股指上涨时,就拿CPI数据来唱多,股指下跌时;又拿CPI数据来唱空。既然这些人这么喜欢拿CPI说事,那我们就要记住,一年来,股指还没有跑赢CPI呢。  

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