爱华网作者：■大摩投资 徐胜治
不利的因素仍在持续中 本周市场的内外环境并没有出现新的变化因素。从股指走势来看，仍然延续着调整的惯性，盘中反弹并未扭转继续向下探底的趋势，只是随着下跌途中估值的自然变化，短期内调整的幅度已经趋缓。 最近一段时间，在和一些同行的交流中，大家普遍判断在2500点附近可能形成一个新的多空短暂平衡的震荡中枢。另外，还有许多人将股市行情的转机都寄托在奥运会的召开上，有很多理由值得期待，却又说不清楚真正确信的依据。 股市是一个多因素影响市场，某一段时间走势就是反映未来各种因素的预期，而不是现在这个时间点上的状况。目前来看，一切不利的因素已经出现，而且仍在持续中，调整走势本身并不异常，其中已经包含了对奥运会到来的预期。 一个较大底部波段的转折，往往出现在市场走势让人绝望，可是环境已经发生在向好变化的时机。但目前的情况是，很多人对底部形成抱有信心，但是环境并没有转变，这并不具备形成真正底部转折的条件。 从时间来看，市场真正转机的出现不会在奥运期间，因为从现在起到奥运结束，我想政策面的基调应该是保持稳定，许多宏观方面大的政策调整都可能在其后出现，届时形势发展是好是坏方能见分晓。在宏观经济持续遭受压力的背景下，我想政策面不可能单独对股市提供利好，只能在某个局部周期提供一些稳定市场的手段。 A股市场很有特点，不论行情好坏，往往每年都会有那么一波，业内称之为吃饭行情，区别就在于强弱而已。市场持续下跌到接近2500点位置，短线角度进入到一个内生的多空平衡区域，具备了暂时企稳的条件。在未来一段时间，股市将出现一个相对稳定的恢复性反弹波段，但是行情的性质可能不会是市场根本的转折。 目前长期趋势的转折时机难以确定，临近奥运，宏观政策上的大变化很难出现，市场面临的新一轮冲击以及真正的转机都应该出现在奥运之后。
