爱华网杨玉新 有几个数字，再结合目前宏观调控状况，品起来颇值得玩味。
根据2008年5月底的数据显示，2008年4月份中国外汇储备单月增幅达到创纪录的745亿美元。如果2008年全年保持前4个月的外汇储备增速，截止到今年年底，中国外汇储备额将会突破2万亿美元的规模。海外进入中国的资本可能远远不止这些，德意志银行发布报告称，今天前4个月流入中国的热钱大大超过官方记录的外汇储备。 然而，楼市交易清淡，交易价格同比增幅趋缓，而且国家相关部门都召开了会议，着重讨论防止因房价可能大跌引发的金融风险问题；再看一看股市，在去年10月份达到6142点高位以来，整个市值跌去了将近50%，蒸发了12万亿元。2008年以前，火热的股市、房市成为这些热钱追捧的对象。有研究数字称，2007年约有3000亿美元的热钱进入大陆境内，并主要流向楼市、股市。这两个以往极易让热钱兴奋的地方，现在看来不可能活跃着太多热钱——都跌成这样了，新进的热钱怎么敢进呢？那么，这新进的热钱都到哪里去了呢？ 有一个地方倒是热钱觉得是最安全，而且回报率也相当诱人的地方——银行。花旗中国经济学家沈明高就持这样的观点，他说：“真正的投机资金，它只要把钱放在银行就可以了。”显然，出于人民币升值的预期以及美国次级贷危机对欧美地区的影响，大笔的海外资金以追求人民币升值的利益为目的进入中国。中国社科院世界经济与政治研究所博士张明计算了一下，自2008年初人民币升值速度加快后，第一季度升值率折合成年利率是16%，再加上中美利差，现在即使热钱不做实质性投资，一年得到的无风险收益是12%~14%左右。因此他相信有大额的热钱很有可能就趴在银行的账上。 当然，有一部分热钱可能依然看好中国的房地产市场。中金首席经济学家哈继铭说，虽然地产业的银行贷款增速今年出现趋势性下降，但房地产开发投资却在加速，增速超过32%，因此，有可能是海外资本支付了房地产巨额的开发投资。 从2003年6月央行发布“121文件”开始，海外资本就如过江之鲫一样进入中国房地产市场。摩根斯坦利、新加坡政府投资公司、荷兰ING等等知名国际资本大鳄都在那个时候迅速进入中国，并与国内实力雄厚的地产商合作，成为中国地产市场一股不可忽视的力量。依然看好房地产市场的这些国际资金，有可能并不像过去那样直接购置国内的楼宇物业，而是向有品牌和实力的房地产企业提供资金，协助它们进行行业整合。现在，对于国内房地产公司来说，资金是命脉。几年前，中国房地产的融资渠道单一，大部分资金都来源于银行，而且拿钱非常容易。2003年央行开始紧缩银根，封住了银行这条最合算、快捷的融资路径，于是有实力的地产商开始寻求在股市上融资，但是，2008年股市“跌跌不休”，政府对地产公司的上市审核也越来越严格。融资的渠道越来越窄，资金链条越来越紧张。此刻，海外资本正好成为救命的稻草。不过，这救命稻草遵循的是“马太效应”——多者愈多，贫者愈贫。地方性的中小房地产商可能会在这些海外资金的协助下被全国性的房地产商“收编”。
