中小企业融资难融资贵 正视从紧政策下中小企业的融资难



  文/时寒冰

 中小企业融资难融资贵 正视从紧政策下中小企业的融资难
  中小企业本来就面临着融资难题,在历来的调查中,“资金不足”始终被中小企业列为首要难题。在实行从紧的货币政策后,中小企业的融资成本和融资难度进一步增大。

  先说融资难。在市场经济发达的美国,其中小企业融资渠道丰富,除了从商业银行贷款,还有金融投资公司提供贷款,或通过证券市场融资,政府还通过中小企业管理局向中小企业提供直接贷款。而我国中小企业的融资渠道单一,严重依赖银行贷款。但我国中小企业的淘汰率较高,银行不愿意贷款给中小企业。再加之我国银行与各级政府之间的关系密切,在从紧的货币政策下,政府会立即对银行进行公关,以便促使银行对国有项目、国有企业进行“照顾”,而银行一般会给予一定的配合。这无疑进一步压缩了中小企业的融资空间。

  再说融资成本。银行对中小企业的贷款一般采取抵押和担保方式,中小企业要承担诸如资产评估费、抵押登记费、公证费、担保费等相关费用。更大的成本则是贷款利率的上浮。我国银行业经营收入80%以上来自于利息收入,主要靠吃存贷差维持生存和发展。实行从紧政策后,银行为了维持其收入,基本上要靠上浮贷款利率。对于央企,商业银行无论如何不敢下手太狠,只能把“力气”用到中小企业身上。而我国央行在2004年9月就已经规定,“贷款利率封底不封顶”,这使银行有很大的自由发挥余地。事实上,在从紧政策刚一实行,就有商业银行将中小企业的短期贷款利率上浮了60%。

  这些还都是看得见的成本,还有些成本是看不见的。为了取得贷款,中小企业常常要进行“公关”,这种隐性成本虽然很难计算,但由此给中小企业增加的成本却不难想象。

  资金是企业保持循环的血液。在银行贷款门槛进一步抬高的情况下,一些中小企业不得不转而通过民间借贷解决燃眉之急。在从紧货币政策下,更多中小企业不得已作出这个选择,造成对民间贷款需求的增大。另一方面,从2007年10月份开始,我国资本市场进入震荡期,大量资金被套,这减少了民间贷款的额度。一增一减之间,加剧了民间资金的供应矛盾,使得原本就非常高的民间融资成本进一步提高。

  从人民银行温州中支对民间借贷利率的监测数据来看,该地区的民间借贷月利率至2007年12月已飙升至11.096%!业内人士称,这还是偏保守的官方数据,实际情况比这还要严重得多。

  高昂的融资成本成为造成我国中小企业短命的重要因素。数据显示,我国中小企业的寿命平均不超过三年,在两年内倒闭的高达80%。在从紧的货币政策实行之时,也是美国次债危机蔓延、我国出口压力增大之时。内外挤压,使得中小企业由于资金链断裂和出口受阻倒闭的数量大幅增加,仅珠三角地区就有数千家鞋厂倒闭。随着从紧政策的延续,估计将有数以万计的中小企业就此倒下。

  美国政府之所以认真解决中小企业的融资难题,是因为其中小企业的就业人数占总就业人数的60%,中小企业的产值占国内生产总值的40%。而在我国,自20世纪90年代以来的经济快速增长中,工业新增产值的76%以上是由中小企业创造的,中小企业总产值和实现利税分别已占全国总量的60%和40%,中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。中小企业对于中国的重要性远甚于美国。

  因此,在从紧的货币政策下,我们应该正视中小企业的融资困境,尽快采取相应措施,确保中小企业的健康发展。这无论对中小企业还是整个中国经济的发展,都意义重大。

  时寒冰 南京大学客座教授上海证券报评论版主编

  

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