爱华网文/王孟颖
2006年美国322家私募股权公司共计募集资金2154亿美元，创下有史以来的新高。这一数额比2000年创下的最高记录增加了22个百分点，比2005年度总募集金额增加了三分之一。这一趋势同样席卷了大西洋地区，整个欧洲的私募股权公司在2006年共成立了130只新基金共计863亿美元，比前一年的水平增长了15％。
道琼斯私募股权分析师指出，杠杆收购和夹层基金在2006年私募股权基金募集过程中表现出众。在美国，八家大型收购公司募集的基金数占总私募股权基金的34％，其中包括贝恩资本（Bain Capital），第一储备（First Reserve），科克罗投资公司（Kohlberg Kravis Roberts&Co.，KKR），德克萨斯太平洋集团公司（Texas Pacific Group，TPG）。 从整体来看，收购基金募集了1488亿美元，占2006年总募集量的一半以上，创下有史以来的最高纪录，夹层基金在2006年表现出非常惊人的增长，募集200.4亿美元，较去年增长了493%。 PE基金募集量的增加是否会影响VC的募资，目前仍是一个悬而未决的问题。但就数据显示来看，2006年VC的总募集额为251亿美元，与2005年的募集额相比下降了两个百分点；早期创业投资公司受到了明显的打击，从2005年的123亿美元下降到2006年的96亿美元。同样，后期投资基金的繁盛时期也渐渐远离，从2005年的50亿美元骤降到2006年的21亿美元。 但为道琼斯出具报告的TennilleTracy指出，目前她不确定收购基金会影响创业投资的募资。位于门洛帕克市（MenloPark）的早期创投公司RidgeliftPartners的普通合伙人StuartPhillips质疑对收购基金的关注能够持续多久。 根据NVCA最新公布的创业投资者2007年问卷调查显示，在被访的200人中有71%认为将他们手中的初创企业卖给那些收购基金巨头们将是未来一年中最具吸引力的出售方式，那个VC与PE互不相干的年代已经过去了。 纽约一家追踪M&A活动的公司Dealogic指出，在美国2006年私募股权公司花费了3760亿美元购买了766家企业，其中绝大多数曾经是私人拥有的公司，这个金额大概是前年的3倍。 Beringea投资公司的投资人Charlie Rothstein说：“我一般是将公司出售给大的企业或者协会，或者带它们去上市”。但是由于SEC严苛的规则，带公司上市越来越难，因此IPO不再是VC退出的最佳途径。目前对收购基金的大量关注使得他们有足够的资金去寻找案子，通过将企业卖给收购基金，我们双方都可以获利。 NVCA的会长MarkHeesen指出：“创业投资者们目前处在一个十字路口，他们很认真地考虑将被投资公司出售给收购基金是否是一个潜在的退出方式。” 视频分享是福是祸？ 自2006年视频分享网站YouTube以16.5亿美元的天价被Google收购以后，创投界开始为发现下一个YouTube不断地不理智地投下重注。 尽管2006年并没有创业投资基金支持的Web2.0企业实现上市，同时也仅仅只有4家企业被并购，但仍有超过9.42亿美元的创投基金注入美国与互联网内容相关的初创企业，相当于2005年资金注入量的两倍多。 但是创业投资者们声称他们并没有盲目投资，MohrDavidow创投合伙人DavidFeinleib指出VC们看得更远，目前的投资是为了将来能够获得更好的回报，他说：“我们相信未来的几年里能够看到更多成功的退出。” 普华永道的相关数据显示，2006年是自2001年以来互联网内容初创企业融资状况最好的一年，无论是从投资的质量还是数量上来讲都比2005年增长了两倍多。 无论是通过上市还是被大型企业机构收购，都有机会使这些初创企业为创投公司获取高额的利润，但是2006年的实际情况表明，仅仅有很少一部分企业成功退出。一位投资很多家Web2.0企业的投资人指出，他并不担心这些企业的表现不好，因为iPod迅速地被消费者认可是最好的例子，说明消费者对一样商品感兴趣是非常快速的。他同时指出，有报告说明美国人会把他们三分之一的时间花费在电脑前，互联网已经成了人们不可缺少的相聚、分享、创造信息的地方。他坚信未来的几年里这类企业一定会开始获利。 Heavy再获投资 Heavy.com成立于1999年，是一家将自己独有的节目和用户的视频节目相结合的消费者媒体公司。近日该公司再次从北极星创投公司（PolarisVenturePartners）获得2000万美元的投资，这是Heavy获得的第5轮投资。2006年北极星创投向Heavy投入了1000万美元。 在Google还没有收购YouTube，Fox匆匆拿下MySpace的时候，北极星创投对Heavy投资的意义远远大于现在此次再投资。创立之初，Heavy每月大概有近1000万的访问者，被尼尔森网络排名（Nielsen/Net Ratings）评为第7名快速发展的网络品牌。但是现在YouTube和MySpace占据了线上视频的统治地位，这个已经7岁大的老牌视频网站还能做些什么？ Heavy的联合执行总裁Simon Assaad表示：“由YouTube和Google联合创立的环境已经很难进入了，公司不会在谁能提供最多视频的竞争上与之进行肉搏，在视频市场争夺的战役中除了YouTube大家都输了”。现在Heavy要做的是建立自己的核心品牌，拓展海外市场，增加内容的提供。新的投资将被用于建立Heavy在美国以外的网络，将Heavy的品牌拓展到欧洲和亚洲，同时这笔资金也会用于内容的发展，包括以运动为导向的内容提供和针对青少年的内容提供。 深挖在线游戏 近期，苏格兰游戏开发商RealTime Worlds获得了价值3010万美元的风险投资，此轮投资由NewEnterprise Associates（NEA）领投。RealTimeWorlds成立于2002年3月，由3名资深游戏制作人领导。加利福尼亚的游戏开发商Red5Studios也获得了850万美元的首轮投资，由基准资本公司（BenchmarkCapital）和SierraVentures领投。Red5Studios是由暴雪公司《魔兽世界》原班设计团队组建的多人在线游戏（MMOG）设计开发公司，目前正筹备在上海建立游戏开发工作室。 大规模多人在线游戏已经由最初的仅有几千人参与的基于文字的游戏，例如GemStoneIV发展到今天的由700万人同时参与的大型游戏，例如《魔兽世界》。从2005年11月到2006年11月美国在线游戏及周边产品的销售额从13亿美元增长到17亿美元，中国的游戏销售比2005年的4.6亿美元增加了50％以上。aihuau.com 大规模多人在线游戏的人数和收入在不断的增长是吸引创投基金的主要原因，但是投资风险较大，因此团队是投资人优先考察的条件。RealTimeWorlds的团队成员有《侠盗飞车手》（GranTheftAuto）与《旅鼠总动员》（Lemmings）系列的创作总监DavidJones；SCEE前常务董事与英国Psygnosis公司（代表作《磁浮飞车》）创办人的IanHetherington；以及美国任天堂前A&D负责人，曾任《大金刚》系列执行制作的TonyHarman。Red5Studios的开发人员在暴雪公司期间曾开发了《暗黑II》、《星际》系列，及《WarcraftIII》等崭新而革命性的游戏，取得了成功并成为著名的游戏品牌。 风投青睐手机媒体 手机媒体目前在美国、欧洲、亚洲都已经很流行，近日一家英国媒体公司PlayerX完成了它的第二轮融资，募集了990万美元，这是一家专为手机提供游戏和视频的媒体公司。该公司首轮融资的领投企业ArtsAllianceVentures和首轮参与的BullionInternational也参与了此次投资，新的投资者有北欧风险投资公司（NordicVenturePartners）和LongAcre投资公司。 PlayerX拥有一流电视秀和美国电影的专属授权，他们可以将这些电视秀和电影里的人物使用在PlayerX的手机游戏里。2006年他们推出了以《迈阿密风云》（MiamiVice）为背景的手机游戏。2006年12月，PlayerX通过英国无线运营商3的网络发行了手机电视频道geekTV。 北欧风险投资公司的合伙人LarryMcDonald指出他们之前也接触过很多手机内容提供商，但PlayerX最令他们兴奋的是它不仅有非常优秀的游戏业务，同时它在手机视频领域也占有主导地位。他相信PlayerX将继续在这两个领域做出更大的成绩。成立仅3年的PlayerX已经将它的业务拓展到美国、欧洲、亚洲，目前与85家无线运营商有着合作关系。 印度史上最大规模收购 2006年5月印度Subex公司以1.4亿美元收购了英国的Azure公司，一度成为印度历史上最大的一宗软件公司海外并购案，合并后的公司名为Subex Azure Systems Limited。新年伊始，这一史上最高记录立即被Subex Azure公司改写。SubexAzure将以1.645亿美元收购Syndesis，一家位于多伦多的电信运营支持软件提供商。此次收购将以现金的形式完成。 此前Subex的首席执行官Subhash Menon曾透露，他的公司将通过全球存托凭证（Global Depository Receipts,GDR）募集更多的资金用于收购，2006年12月该公司宣布他们将从海外市场募集2亿美元。 目前全球的电信运营商都面临着怎样通过最少的成本提供更好的服务的压力，要求苛刻的消费者们不允许运营商有任何的失误，因此企业需要通过有技巧的运营来保持它的领先地位。 医疗行业有戏
Triad Hospitals Inc.的经营者于近日宣布，同意以64亿美元的价格将公司出售给CCMPCapital和GSCapital Partners，该公司17亿美元的负债也将被一并接收。消息一经公布，TriadHospitals的股票就上涨了15％。此次交易在几个月前就开始运作，目的在于提高股东价值。 位于德克萨斯的Triad通过它下属的医院和手术中心提供医疗保健服务，同时对医疗保健设施提供管理服务，其中包括法检项目、设备购买及租赁合同、临床系统、政府退款协助、资讯系统、法律支持、人事管理和内部审计。 无保险病人人数的快速增长导致医院要承受日益增长的坏帐费用的压力，这使得医院的经营越来越困难。但是最近几个月与高龄人口相关的投资引起了私有股权投资对该行业的兴趣。 相关人士指出，美国的医疗行业在国家经济中占有1.8万亿美元，也就是说每7美元的花费中有超过1美元是用于医疗行业的。但由于医疗行业的规模较大，往往是跨国经营，所以上市公司很难独自掌管此类投资，由此可见医疗行业需要更多私募股权投资。同时医疗行业的私有化有利于医院运营战略的保密。
