爱华网系列专题：《打开经济问号：直面通胀》
利息作为资金的使用价格在市场经济运行中起着十分重要的作用，主要表现为以下几个方面。 1.影响企业行为的功能利息作为企业的资金占用成本已直接影响企业经济效益水平的高低。企业为降低成本、增进效益，就要千方百计减少资金占压量，同时在筹资过程中对各种资金筹集方式进行成本比较。全社会的企业若将利息支出的节约作为一种普遍的行为模式，那么，经济成长的效率也肯定会提高。 2.影响居民资产选择行为的功能在中国居民实际收入水平不断提高、储蓄比率日益加大的条件下，出现了资产选择行为，金融工具的增多为居民的资产选择行为提供了客观基础，而利息收入则是居民资产选择行为的主要诱因。居民部门重视利息收入并自发地产生资产选择行为，无论对宏观经济调控还是对微观基础的重新构造都产生了不容忽视的影响。从中国目前的情况看，高储蓄率已成为中国经济的一大特征，这为经济高速增长提供了坚实的资金基础，而居民在利息收入诱因下做出的种种资产选择行为又为实现各项宏观调控做出了贡献。 3.影响政府行为的功能由于利息收入与全社会的赤字部门和盈余部门的经济利益息息相关，因此，政府也能将其作为重要的经济杠杆对经济运行实施调节。例如，中央银行若采取降低利率的措施，货币就会更多地流向资本市场，当提高利率时，货币就会从资本市场流出。如果政府用信用手段筹集资金，可以用高于银行同期限存款利率来发行国债，将民间的货币资金吸收到政府手中，用于各项财政支出。
国务院决定自2008年10月9日起，对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。“取消利息税等于就是把上交给国家的钱分给个人储户，其实并没有改变银行的收入。”某银行个人银行部门负责人在听闻可能取消利息税之后说。由于利息税的征收对象是个人储蓄，取消或降低利息税相当于提高存款利率，在不增加银行额外资金成本的情况下，对个人储户做出了补偿。从这一意义上说，对商业银行是正面的影响。 更为重要的是银行资产结构也将改善。中国国际金融公司首席经济学家哈继铭指出，目前，在资产泡沫有所加剧的情况下，居民储蓄存款越来越多地从定期存款转变为活期。与此同时，银行也逐渐显露出发放更多住房抵押贷款的趋势，造成银行的贷存比有所提高，也使银行负债和资产的期限性失衡日益严重。取消利息税、增加存款之后，资产失衡状况将改善。取消利息税相当于加息76.5个基点，但是由于只调整了存款利率，与加息的效果并不一样，因此经济学家对加息的预期依然强烈。有专家认为，利息税的调整只改变了银行的存款利率，而未改变贷款利率，但因为实际贷款利率没变，企业的贷款成本也没有提高，对投资的抑制作用并不明显，调整利息税并没有带来加息的效应。取消利息税并不意味着不会加息。 加息能给企业带来什么加息对企业而言，一般有贷款加息和存款加息，当然贷款加息对企业更直接，影响力也最大，是企业最关心的直接问题。根据多年来中国加息经验，存、贷款同时加息比较常见。加息会给不同成分、不同类型的企业带来不同的效果，下面就我国目前几种不同类型的企业进行剖析。 1.加大了借贷企业的财务负担长期以来，我国的企业多以贷款融资为主。最近几年，尽管企业融资渠道有所拓宽，但向银行借款为主的融资大格局并没有得到根本转变，由于历史的原因，国有企业一直是我国企业中的主力军，有着大而强的特点，因为它姓“国”，多年来也受到国有银行的关照和青睐。据统计，国有银行大部分贷款都投向了国有企业或它们改制后的企业集团，这些企业相当比重的负债来自银行贷款。因此贷款负债率也特别高，银行加息受影响最大的是这些国有企业，这会大大加重企业的生产经营成本，降低企业的盈利能力。 2.抑制了企业的盲目投资扩张加息的重要目的之一是遏制通货膨胀，通货膨胀的根源又在于企业的盲目投资扩张。低利率政策导致了企业投资扩张的低成本，这样无疑会加速企业的扩张意识，企业会采取各种渠道进行融资，这其中也包含了向众多商业银行的贷款。提高贷款利率后，这种情况将得到改善，重要原因是加大了企业投资扩张的成本。任何投资都是要讲经济效益的，如果投资成本高，所得到的收益当然就会低，继而就会抑制企业投资扩张的积极性，在市场经济意识高度发达的今天，试想每个企业的决策者都不会违背经济客观规律，不计成本地进行投资扩张。当然抑制企业盲目投资扩张光靠利率的杠杆作用有限，国家还有其他硬性措施，如限制贷款、限制用地、严格审批等。
