爱华网考察四大国有商业银行，管理层自去年以来连续十多次上调法定存款准备金率的行为正使得这些银行原本过剩的流动性显著缩窄。
作者:江苏 蔡亮
不过，对于中小银行以及中小企业而言，从紧政策对其造成的经营压力与日剧增。与四大国有商业银行相比，受吸储能力所限，中小银行流动性缩窄的压力更甚。因此，存款准备金率上调的累积效应对中小银行的盈利水平构成了更为直观的威胁。 由此，在从紧的货币政策下，中小企业贷款难的问题自然是屡见不鲜。究其原因，对于大型国有商业银行而言，中小企业能够提供的中间业务相当有限，“抓大放小”的经营策略更能确保经济震荡时期银行盈利目标的实现;与之类似，基于自身盈利水平的放缓，中小银行也或主动或被动地将业务重心对准了那些资产抵押能力更强的大型企业。 除此之外，从紧的货币政策还变相触动了“热钱”进入中国。今年以来，从紧的政策环境使得境外投资者对人民币利率上调以及人民币升值的预期日浓。
在近期国内股市、楼市的低迷现状下，“热钱”藏身何处?其中的一部分可能进入国内银行套取无风险收益。因此，管理层应当赋予从紧政策更为丰富的内涵: 首先，管理层需要紧密监控货币余额的实际增长速度。值得注意的是，一旦货币实际增长速度处于某个相对较低的平稳区间，管理层就应当适时放松从紧的货币政策，以避免政策面的超调风险，杜绝宏观经济由通胀可能逆转至通缩的剧烈波动。 其次，从紧的货币政策需要因地制宜地推进。针对经济发达、经济相对发达、经济中等、经济落后地区企业经营的不同现状，实行有地区差异的存款准备金率;针对大型商业银行、中小银行流动性压力的松紧不一，适当调低某些中小银行的存款准备金率。唯有如此，从紧货币政策在“紧”到实处的同时，还能给某些金融机构以及企业适当“松绑”，提高全社会的资金配置效率。 最后，我们应认识到，从紧的货币政策并非万能，需要财税政策的大力配合。
