爱华网华为正渐变为一个资本玩家，3Com一案就是明证。
本刊记者 崔瑜
在2003年3Com(www.3com.com.cn)与华为(www.huawei.com.cn)首度正式携手进行一次大的市场行动——在中国成立华为3Com公司（华三通信，H3C）时，它一定没有想到，这个昔日的盟友，最终会成为结束3Com命运的收购者之一。尽管3Com曾经有过与思科激烈竞争通讯市场的辉煌年代，但是一系列错误决策早已断送了这家老牌厂商的退路，在2007年9月底，来自摩根士丹利的分析师约翰马切蒂不无讽刺地对3Com公司CEO埃德加马斯利发问，结合之前3Com对华为出价18亿美元（相当于每股4.55美元）收购H3C，而此次3Com接受贝恩资本与华为的联合报价22亿美金（每股5.3美元），是否意味着3Com在华三以外的其他业务总计只值4亿美元——也就是相当于每股0.75美元呢？ 这是一个明显又尖锐的问题。对3Com而言，落到今天这一步实在情非得已，但另一个一直关注着3Com并伺机出击获利的华为又如何呢？ 华为近年来在海外市场频频出击，在国内则早已成功地攻陷了最大的固网运营商市场。丰富的市场经验在某些时候积累渐变为资本冲动是完全合乎情理的，这种说辞也许比华为一开始就对3Com虎视眈眈并潜伏良久发动攻击的说法更能让人接受。 这桩收购案的真正目标并非在美国国内惊动总统的安全技术TippingPoint，也不是3Com日落西山的那点数据通信业务，估计华为也不会有太大兴趣接受一个杂乱的公司再耗心耗力将其送上市获利，那根本是风险投资才会接手的复杂事宜。华为的目标，当然，也应该是其收购同盟军贝恩的目标，就是H3C。 在记者对H3C的多次采访中，其高层一再强调“从最初成立到今天，H3C一直将经营和资本层面的变动分开，无论大股东是谁，H3C都不会改变战略方向”，资本层面的几番波折并未妨碍H3C在企业级通信市场取得不菲业绩。熟悉H3C的渠道商以及其解决方案合作伙伴感受明显的，应该更多是为了辅助其“IToIP解决方案提供商”目标达成而并改变的H3C的战略态度。而从成立至今，H3C的实际掌控者一直牢牢占据着高层管理的职位，这些高管们也大多出身华为，与昔日的母公司有着千丝万缕的联系。 撇开3Com，这根本是一场皆大欢喜的收购。贝恩资本完成了一次漂亮的资本战，华为则一口把昔日盟友吞进肚中，H3C欢欢喜喜地回到了娘家。 从5年前出售华为电气开始，华为似乎就对扮演资本商人的兴趣益发浓厚，华为先后两次以共计9亿多美元将H3C控股权转至3Com，而一年多以后却又乐于扮演贝恩收购中的“小股东”角色。也许无须去猜测华为此举是想要弥补自己的哪条产品线，也不必真的对华为发言人所表示的“提升端到端的解决方案竞争力”而按图索骥。一个大胆的预测是，这次参股3Com，不过是华为的又一次资本运作。商人的行为本质是低买高卖从中获利，而今天的华为，已经逐渐脱离开以往那种古板的研发者和艰苦的市场开拓者形象，有了更多的商人投机色彩。 此次的收购对3Com而言并非坏事，尽管可能性不大，但大多数分析师认为私有化或者业务重组，是拯救3Com的最佳渠道，华为与贝恩的联手收购至少是进行这些重大举动的前提。收购消息传出后，3Com股价大涨，可见股东并非不看好被收购的前景。
