开创集团新三板被否 S上石化、S仪化股改方案被否事件追踪



    ■本刊记者 刘晓旭 红周刊

  时隔1年,S上石化和S仪化的股改方案二度被否,犹如给当前脆弱的市场投下了一枚炸弹。这样的结果,无论对大股东中国石化,还是对两家上市公司本身,以及广大的流通股股东来说,可以说没有赢家。

  股改闯关再度双双折戟

  1月15日,在中国传统的腊八节当日,S上石化和S仪化的股东们并不是一团和气地聚在一起喝腊八粥,而是在一片唇枪舌剑的辩论后,流通股股东们第二次将两家公司共同的大股东中国石化推出的每10股流通股获送3.2股的对价方案双双否决。

  尽管与第一次推出的方案相比,中国石化还增加了72个月内大股东锁定两家公司股份流通权的承诺,但还是没有令2/3以上的流通股股东满意。两家公司中,同意股改的股份数占有表决权流通A股股份总数的比例分别为26.83%和25.77%。

  “婆媳”双方依然针锋相对

  针对S上石化和S仪化的股改被否事件,《红周刊》记者致电相关的上市公司对此事的看法,以求为投资者提供最直接的信息追踪。

  1月16日,记者致电S上石化,公司董事办秘书处人员回答:“对于大股东和流通股股东目前的对峙状态,公司也没有办法。我们已经做了努力,与持股比例比较大的股东基本上都进行过沟通。但中国石化认为自己推出的方案是最优的、一步到位、不需要修改的方案,而小股东却希望中石化拿出诚意提高对价补偿到位,因此并不满意。这犹如‘婆媳吵架’,做丈夫的有什么办法?”该人士最后叹息道:“我们对此真的无能为力。”

  记者接着电话采访了另一家被否的S仪化。公司董事办的史敏介绍说。目前大股东还没有新的股改计划,公司会尽自己最大的努力推动股改。她说,客观地看,中国石化是按照证券市场的整体要求推出的最好方案,从整体看,所有上市公司的平均对价水平为10送2.8,包括很多大型蓝筹股的对价水平都低于中国石化,但有些股东却期望过高,不仅提出了天价的送股方案,还包括一些与股改无关的期望,如流通股股东在股票市场的回报要通过股改来实现,对私有化、行业整合进程要通过股改来改变等等。目前公司正在尽最大的努力,去消除这种不利影响。

  记者接下来又采访到在两家股改方案中投反对票的机构投资者代表——东方精选混合型基金的市场部人士,她表示,中国石化两次推出的股改方案基本一样的做法的确比较过分。她还表达了他们投反对票的理由:“这两家推出的股改方案实际上对于流通股东极不合理,因为对于流通股东来说,这中间有一个时间成本。综合考虑,我们投了否决票,以寻求更好的解决方案,保护中小投资者利益。”

  采访中,对于这次股改方案被否的另一个大主角——中国石化,记者多次致电均未能直接联系到公司负责人,但公司董秘陈革曾在1月15日召开的股权分置改革股东会议现场表示:“股改的核心是大股东的股权流通,我们给出的6年不减持承诺,就是表明支持股改这件事情。其实,10送3.2等于白送,这样的对价已是可以给出的最高方案了。”从中不难看出大股东的强硬态度。

  流通股东不妨明哲保身

  1月17日,自2008年1月4日停牌的S上石化和S仪化一复牌即以跌停价开盘,S上石化被死死封在跌停板,而S仪化上午虽曾打开,最终仍以跌停板报收。看来流通股股东纷纷以脚投票表达自己的不满。这两家公司的股票还有投资价值吗?

  记者再次致电S上石化,据董事办秘书处有关人士表示:此次股改被否,对公司的直接影响就是“融资平台名存实亡”。不过,二级市场上的抛售对公司生产经营没有影响。

 开创集团新三板被否 S上石化、S仪化股改方案被否事件追踪
  石油化工行业研究员对于此事又有怎样的看法和评价呢?

  长江证券的徐敏锋认为:造成对峙的局面主要是双方预期过高,没有达到而造成的。中国石化作为央企推出此方案相对是可以接受的,但假如能够早点解决,比如在2006年推出的话,大家可能普遍都能接受。

  国金证券的刘波也认为,中国石化的方案比较合理,如果投资者在高位套牢后想要通过股改这种方式来弥补损失的话,那也是不可能的事情。但从中国石化的角度来看,明知道方案通不过却照旧提出,不想股改的态度也很明显。

  刘波认为,从目前股改进展来看,第3次推出股改方案的时间最起码也得在3个月以后,以一个“拖”字结束,机构当然会拼命出货。兴业证券的裴力军同样认为,第3次方案可能会一对一做工作,但方案调整有限。

  对于这3家公司的业绩预测,裴力军认为,中国石化2007年至2008年每股收益将在0.80元~0.90元之间;S上石化2007年每股收益不到0.30元,而2008年受成品油价格改革的因素影响,每股收益将在0.27元左右。而S仪化2007年即便盈利的话也是微利,大概在0.02元左右,2008年可能亏损。

  最后,裴力军对投资者提出了具体的操作建议:作为普通投资者不要轻易介入,与其花时间成本与风险,还不如另找一只更好的股票,完全没有必要硬扛。  

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