爱华网以两面之缘试图勾勒一个人物，似乎有些唐突。然而，这“两面”却多少有些奇异，仿佛两年多的时间，已足以让一个青年的激情澎湃，跨越为中年的意兴阑珊。
江湖仍少，弟子已老。
■殷翎 红周刊
铁血丹心 第一次见到赵丹阳，是在2005年1月30日《红周刊》主办的“2005年中国股市行情峰会”上。在这个后来被业内称为“股市的遵义会议”上，赵丹阳是第二位出场发言嘉宾。在他起首一句“我们认为，一轮波澜壮阔的大牛市正在从中国诞生”后，会场内响起一阵轻微的笑声。 赵丹阳这个说法并不新鲜。2004年3月他撰写了《一轮波澜壮阔的大牛市正从中国诞生》一文，认为“中国股市市盈率合理定价应在30倍以上”、“未来几年，以上证50为代表的一批龙头企业的利润增长会远远高于GDP的增长，这将为这一波大牛市的发展打下坚实的基础”。然而从文章见报的2004年6月5日至当天会议前日收盘，沪指已继续从1700点多点跌至1213点。 单看外表很难揣忖出赵丹阳的年龄，70年代初生人的他也许只是少年老相，也许确是曾经风霜。根据报道，赵丹阳1994年毕业于厦门大学计算机系系统工程专业，毕业后曾远赴南非从事过实业投资与贸易，1996年回到香港，进入证券市场。 尽管年龄才30出头，其大势判断又未被当时的行情证实，但在这个成王败寇的江湖，业绩才是响当当的金字招牌。 2003年1月16日，赵丹阳与国泰君安（香港）合作的赤子之心中国成长投资基金成立。投资标的为海外（主要是香港）上市的中国概念股。 我们诞生在中国，也将和中国的企业一起慢慢地走向世界，我们投资于这样的企业，所以中国强，则赤子强，中国富，则赤子富，我们的命运就这样和国家的命运联系在一起了。 从海外看中国，中国资本市场的开放是未来10年改变中国乃至亚洲－太平洋平衡最重大的事件，我们有幸成为其中的当事人，为之兴奋击节——此举引来我们的使命： 赤子之心，做多中国，自香港始。 在5年前这份与如今的“告别信”一样不乏煽情元素的告白后，赵丹阳豪情万丈地开始了做多之旅。赤子之心中国成长投资基金2003年加权收益率为46.51%，2004年加权收益率为23.86%（2004年同期H股指数下跌了13.11%）。 2004年2月20日，“深国投·赤子之心(中国)信托”成立，由于该基金在国内信托业第一家引入银行监管，赵丹阳因此享有了“中国阳光私募第一人”的美誉。至于这个基金的业绩，据后来的一个报道披露，截至2005年2月28日，“实际收益率为25.05％，超过上证指数49.34％，并先后两度分红，累计分红16%。这一切，与同期深沪指数的节节败退形成鲜明对比”。 而就在“股市遵义会议”召开的几天前，2005年1月25日，赵丹阳刚刚成立了他旗下的第3只A股信托产品。 如今回忆起来，与当天参会的许多人有些不同，演讲时的赵丹阳尽管在文辞上热情洋溢，但表达上却不亢奋。这是性格的自然流露还是一种另类的营销不得而知，但也从某个侧面证实了后来某篇关于他的报道中的片段并非虚言： “2005年1月11日，赵丹阳在深圳国信证券做完一场演讲后，坐在记者身旁的一位投资者道出了对他的奇妙感觉，‘这小伙子挺踏实的……，” 事实上，在当时跌跌不休的市道中，赵丹阳的预言并不能成为惶惶人心的定心丸： “就A股市场来说，如果以上证50为标准，现在是800多点，可能在未来几年里能上升到3000点。如果将上证综指类比成份指数的话，未来5年将有望挑战5000点。” 在当年的《红周刊》上，这激越的文字历历在目。但没有被记录下的另一段话，却更让笔者印象深刻： “如果能尽快宣布国有股无条件全流通，也许是这个市场最好的解决方法，可能有点奇迹。我敢说，如果现在宣布实施全流通，中国股市在经历短暂的跌停后，社会的金融资本、聪明资本，会全力杀进这个股市！” 如果说此前对“波澜壮阔的牛市正在诞生”的说法已有些审美疲劳的话，但对于全流通的看法，在笔者印象中，赵丹阳还是第一次在公开场合如此掷地有声，为其时千夫所指的“国有股减持”叫好。 那一年，深国投·赤子之心(中国)信托被Bloomberg评选为2005年度中国表现最好的基金。 窥叶断秋 第二次见到赵丹阳，是两年半后的2007年6月9日中午，他应邀来京参加当天下午召开的“私募基金与中国黄金10年论坛”。虽是小聚闲聊，但赵丹阳一开口，还是出人意料：“如果我下午在会上唱空，你们说合适吗？”他仿佛有些小心翼翼地问道。 短暂地停顿后，大家反应过来：“有什么不合适呢？行情炽热的时候，泼泼冷水，不是坏事吧？” 话虽如此，但意外难免，毕竟两年前他曾预言，“行情有望达到5000点”、“2008～2010年会出现一个疯狂的景象，那时候全球都在看中国”，是什么让他在预言的顶点还没有到来之前，已经萌生退意呢？ 有人说，赵丹阳“谈论股票时，眼睛里常闪现出孩子式的率真，说到兴奋时仿佛要拍着桌子跳起来”，而那天，他谈论股票的兴致并不高。尽管回忆起他率先挖掘了贵州茅台、张裕这样的牛股之英雄往事时，他还是忍不住笑了。对于江湖上的一个说法——林园是跟着他才买茅台的，赵丹阳并不认可，只说林园水平本来就很高，却同时也表达了对2006年时林园突然高调亮相于各类媒体的不解：“以前他不这样啊……” 从当天下午论坛发言来看，赵丹阳几乎是惟一的唱空者： “大家平心静气地想一想，为什么同样的中国上市公司，同样的经济体，在两年之后，股市涨了5倍之后，有这么多人在今天可以这么乐观。人类社会永远是这样子，从中到外，人类的热情是相互感染的，市场永远是在大众的各种心理的反映，市场永远在投资者的喜悦和恐惧中交替循环。” 这些话说得很“漂亮”。但在当天中午的闲聊中，他做出看空的另一个判断依据，并没有在会上提及——通货膨胀。 早在2006年8月5日，赵丹阳就曾表示：“中国的粮食问题实际上已经很严重，在1997年产量达到一个高峰后，近几年产量都在不断地下降。如果粮食价格出现一次大幅上涨的话，将标志着通胀的最后的恶化。”他认为，加息周期已经到来，过剩的资本将会逐渐消失。 而那天闲聊时，他讲述了在江西南昌一个菜场闲逛时发现的问题： “一个卖肉的摊主对我说，过去他一天可以卖出两头猪，如今猪肉涨价后，他的收入没有增加，反而下降了，因为他一天只能卖出一头猪了。这意味着什么？因为肉涨价，老百姓只能少吃肉了……也许中国经济并不像我们想象的那么乐观？” 说到后面，他的声音有些含混，最后一句，更像是自问。 这种“窥一叶而断秋”的方法，赵丹阳已是一而再、再而三地运用。从更早些的避开银广夏陷阱，到后来的大牛股挖掘，他乐此不疲。“不管赵丹阳对市场的看法正确与否，但他选公司的确有一套自己的办法。”一位熟悉他的人士这样说。 赵丹阳早年成名于“银广夏事件”，至今为人乐道的一件轶事是：在银广夏被热炒时，赵不去公司调研，而是跑到天津市税务局去查看其用电额。当发现这么大一家公司每月用电额仅上百度时，他马上打道回府。 至于他的选股方法，更是被人形容为“狗仔队式”的——“他开一辆四处漏风、跑了快10年的捷达，走南闯北时总拎着个装满上市公司报表的破电脑包”。赵丹阳会换上工装冒充码头工人混进戒备森严的盐田港，跟码头工人聊天，数货柜的数量；他每月去一趟药店，了解同仁堂药品的出厂日期，计算其流通速度；买入宁沪高速前，他蹲在公司所属路段的收费站，数车辆通行数量…… 也许正是因为这种“自下而上”探究事物的偏好，赵丹阳曾于2006年1月委托《红周刊》副主编江涛，将3000元转交给当年自费在全国范围内进行“维权采风万里行”的个人投资者燕飞（可参见2006年第4期《红周刊》“人物故事”），以示支持。 那天中午告别，当目送着赵丹阳乘坐的出租车消失在北京茫茫的车流中时，一个想法莫名涌上心头：也许半年后该做空了？ 没料到半年后，赵丹阳已将5只A股信托基金全部清盘这样决绝的方式，毅然转身。 华山弃剑 赵丹阳告别的理由是：“对赤子之心的投资者而言，今年（2007年）是艰苦的一年。同任何相关指数相比，我们都远远落后。在此，我们深表歉意。”“时至今日，H股和A股都已越过我们所理解的范围，我们在H股10000点，A股3500点实现了我们的收益。回头看，我们过早地出局。” 据一个粗略的计算，赤子之心在总计约为7亿元的A股信托基金本金基础上大约掘出了8.54亿资金，这还不包括其间的频繁分红。而清盘的结果是赵丹阳将因此放弃总额约为1亿元的管理费和绩效激励，这种个人英雄式的举动更使他获得了更多情感上的认同。据称在远远跑输大势的2007年，约有一半持有人坚持不肯赎回。 与此同时，另外一种评价的声音同样强大。王丹，一位赵丹阳曾经的客户，在网上发表了《我的私募投资之路：从迷信到迷惑》一文，写到： “2007年2月老赵和我吃饭，问你们对今年股市如何看?我说报上都说是盘整市，为2008年大涨做准备。老赵说不对，今年是单边上扬，会大涨。饭后大喜，我对他的判断一向很迷信。3月3000点他空仓，我马上知道了。我知道他肯定是被海外的基金经理的看空言论吓怕了，这帮孙子不懂中国股市，空仓后胡说八道，把老赵害了……” 王丹认为，赵丹阳人品没问题，选股没问题，就是心态太悲观，过去的熊市经历在他心中烙印太深。 赵丹阳声称喜欢熊市，“在低迷、阴冷的市场里，我们可以从容不迫地享受买入的快乐，足够低的价格是抵御一切风险的法宝。”他对于熊市的爱，也许源于一场痛——1998年前，他在香港做实业，白天看厂子，晚上看行情。金融风暴一来，他辛辛苦苦挣来的钱一夜之间全没了——“股票直线下落，连逃跑的机会都没有”。 “我今天之所以能够理性地进行投资是我曾经的失败所赐。我特别强调的是，最好是拿自己的钱交学费，亏得你以致丧失信心，那种切肤之痛，对你才是真正有帮助的。”在很多场合，赵丹阳都这么强调。 但这种悲观直接导致的一个结果就是，与私募圈打过多年交道的财经传媒人张志雄公开表示：赵丹阳的水平很一般。而王丹也忿忿地写到：“私募基金经理的水平也参差不齐……差的如赤子之心，是个熊市基金经理，牛市从不赚钱。” “指数的顶和底永远是个谜。”赵丹阳承认。 永远有多远？我心已疲倦。“从朋友角度上讲，我认为是好事，毕竟他的心太累了。”在鼎沸的议论声中，一位朋友对“赵丹阳清盘事件”最个人化的理解，也许就是最简单的答案。
