爱华网作者：■民族证券 徐一钉 同一市场指数间将相互印证
截止8月7日，已经披露半年报的318家公司，上半年共实现净利润402.48亿元，较上年同期增长了33.73%。目前大家预期7月份CPI同比上涨将在7%以下。应该说，至少目前国内各项经济数据、上市公司业绩对A股市场有一定的支撑。而国际油价的大幅下挫，也有助于减轻中国通胀的压力。但A股市场并没有跟随周边股市反弹，除了上证综指低点尚未被击穿外，深证成指、综指、沪深300等几大指数都创出调整以来的新低，A股流通市值也创出55898亿的新低。 全部A股、沪深300成分股，2008年动态市盈率为19.04倍、17.37倍，虽然目前A股市场估值合理，并没有出现严重低估的现象。而国内外一些不确定因素依然不明朗，一些强周期行业的景气度进入下降周期，机构预期2008年三、四季度业绩增速延续下滑趋势，这对中、长线资金持股心态影响很大。此外，不少投资者对奥运行情充满了期待，但近期A股市场疲弱的走势，也使等待奥运行情的阵营出现分化，周五放量下跌就是这方面的一个反映。2008年北京奥运会已经开幕，现阶段维持股市的稳定十分必要，A股市场期待利好政策的支持。否则，从同一市场指数间相互印证看，上证综指跌破2566点只是时间问题。 美国次贷危机的影响仍在发展。随着房价的持续走低，美国许多家庭进入负资产状态，这种负资产危机直接侵蚀到银行业的优级贷款。当美国次级按揭贷款的违约率在近几个月趋于稳定之时，规模9倍于次级贷款的优先级贷款的违约率却在成倍上升，今年以来美国已有8家银行破产。同样问题也存在于信用卡领域，美国最大存贷款银行华盛顿互惠银行，第二财季其信用卡部门出现了1.75亿美元亏损，原先次贷危机已向信用卡领域以及整个银行业扩散。美联储前主席格林斯潘日前指出“在这场全球性的金融动荡结束前，还将有更多银行和金融机构倒闭，目前次贷危机的严重程度百年一见。”而美国银行业监管部门——联邦储蓄保险公司董事长希拉贝尔预计，银行业动荡局面将持续到2009年。 尽管美国国会已通过了一揽子住房援助法案，但成效很可能要到2009年才能显现出来，美国经济增长恐怕将进一步放缓。最新公布的数据显示，欧元区采购经理人指数和主要经济体商业信心指数纷纷收缩，欧元区经济同样面临衰退的风险，此外日本经济已经陷入衰退。值得注意的是，国际原油期货价格、伦敦贵金属期货价格均大幅下跌，反映出投机资金对对全球经济预期产生重大变化，即全球经济已经进入下降周期，必然影响全球对原油、贵金属的需求。国家统计局日前称，我国经济对外依存度已超60%，如果全球经济进入下降周期，显然对我国经济增长产生一定的拖累，上述因素都将不同程度地影响到国内各类投资者的投资心态。
