爱华网作者：文质 奥运的8月，有两件事情是人们没有预料的：110米栏比赛刘翔因伤而黯然退赛和股市中众所期盼的“奥运行情”落空。对于刘翔我们固然无权苛责，但是中国股市的表现却实在让人感到失望。 自去年10月以来，上证综合指数下跌逾60%，接近A股历史上最长熊市时的回调深度。人们原本期望北京奥运会的开幕给早已哀鸿遍野的股市带来转机，更有媒体乐观地预期，奥运会将开启一个未来全球投资的“白金十年”。然而，万万没有想到的是，就在8月8日当天，沪深两市再次大跌。三日后，7月PPI数据的公布又迅速加剧了A股的跌势，至收盘时，上证已跌破2500点整数关口，收于2470.07点，深成指亦急跌488.63点至8170.15点，跌幅双双超过5%。其后的几个交易日，股市也只是在低位进行毫无量能的盘整。18日，指数再次低开，随后在中国石油、中国石化的带动下集体下挫，最终上证综指跌破2400点，报2319.87点，创20个月来收盘新低；深证成指跌4.86%，报7833.09点。
具有讽刺意味的是，在本轮的股市暴跌中充当引线正是奥运板块上的那些题材股们，而基金经理们也普遍认为，“赌奥运短期行情的游资”撤离是引发下跌的主力。奥运开幕以前，经过近两个月的概念炒作，北京旅游、首旅股份、中体产业、中青旅、西单商场等股票累计涨幅均已达到50％以上。其中的北京旅游股价竟暴涨154％，静态市盈率高达357倍！而一奥运会一开幕，游资自然迫不及待地出手这些被炒成天价的股票套现，结果就是奥运板块的疯狂跳水，8月15日，北京旅游、中青旅等多只股票更是集体跌停。 事实上，姑且不论这些被拿来炒作的上市公司的正常业绩与奥运会的相关性如何，正像经济学家陈志武教授其博客中的解释：“奥运行情”期而不至，主要的原因是政府的安全考虑。为了安全，无条件地强制性的限制境外的人到中国来旅游，甚至限制到中国进行的商务活动……因而就不难理解旅游业的憧憬如何落空了。原本以为奥运会给北京和中国旅游业带来很大的推动，实际不仅没有带来推动，却更多地带来了打击。除了旅游业之外，有些其他行业也受到类似的影响。 如果说奥运板块的回落早已是预料当中的必然，那么整个大盘的陷落则更加值得玩味。目前占据主流的观点认为，近期发布的宏观经济数据给投资者带来的悲观预期以及政府宏观政策的不确定性，导致了市场的恐慌。 奥运会前，证券监管部门利用舆论努力表明“维稳”态度，而8月1日午后股市突然出现的一次小的向上反弹，则与央行允许信贷额度增加5%（约1800亿元）用于支农和小企业的消息密切相关。然而，直到奥运会开幕，决策层并没有再推出任何提振市场的实质性举措，于是投资者由期望到失望，再到恐慌。 屋漏偏逢连夜雨，根据8月中旬国家统计局发布的数据，虽然7月份的CPI继续回落，通胀率仅为6.3%，但PPI同比上涨10%，不仅超出了市场预期，而且创出12年以来的新高。通货膨胀的压力有所减轻，但高企的PPI经过迟滞多少要传导至CPI，政府为抑制通胀必将继续执行货币从紧进而挤压流动性；而CPI与PPI的倒挂也意味着整体经济中投资成本的上升和消费需求的疲软，从而引发经济下行的担忧。在这种情况下，证监会在8月15日向市场传递的六大利好信号，也因为不能立即实施而无法起到应有的刺激效果。
